خبير يحذر: “بجعة سوداء” في السوق تمثل “قنبلة موقوتة”

يحذر خبير من احتمال تشكّل حدث “بجعة سوداء” كبير قد يهز الأسواق المالية العالمية من أساساتها.

مصدر الخطر: الرهانات المالية الخطيرة

يشير الخبير إلى أن الخطر الكامن يأتي من الاستدانة المفرطة والتعرض الهائل لأدوات مالية معقدة تسمى المشتقات، والتي وصفها بأنها “قنبلة موقوتة” قد تنفجر في أي لحظة.

تجاهل المخاطر والتركيز على المكاسب القصيرة

يلفت الخبير إلى أن معظم المستثمرين يتجاهلون هذا الخطر، وبدلاً من ذلك يركزون على المحفزات المالية قصيرة الأجل وارتفاع أسعار الأصول مثل الأسهم.

ويرى أن الأسواق ترتفع حالياً بسبب توقعات المستثمرين باستمرار السياسات النقدية المرنة من البنك المركزي الأمريكي، وتوقعهم لخفض متكرر لأسعار الفائدة.

تأثير السيولة النقدية

من الممكن أن تستمر الأسواق الأمريكية في الصعود مؤقتاً بسبب تدفق أموال جديدة، مثل استرداد الضرائب أو عودة رؤوس الأموال الأجنبية. هذا قد يدفع بالأصول مرتفعة السعر أصلاً إلى مستويات أعلى، حتى لو كانت أساساتها الاقتصادية ضعيفة.

لكن الخطر الحقيقي يكمن في تراكم المخاطر الهيكلية، حيث تهدد العوائد المرتفعة للسندات طويلة الأجل أسعار الأسهم الباهظة، كما يتحول رأس المال بعيداً عن قطاع التكنولوجيا الأمريكي نحو أصول ملموسة مثل السلع الأساسية، والتي قد تكون في بداية دورة صعود طويلة الأمد.

المشتقات: الخطر الأكبر

يحذر الخبير من أن أكبر تهديد يتمثل في الحجم الهائل لسوق المشتقات المالية، الذي يفوق الآن حجم الأصول العالمية الحقيقية، ويتمتع بنسبة استدانة أعلى مما كان عليه قبل الأزمة المالية عام 2008.

ويوضح أن فشل واحد، مثل تعطل في تسليم سلعة أساسية كالفضة، قد يكون كافياً لإثارة موجة من الذعر والانتشار السريع للأزمة عبر الأسواق كلها.

خلاصة الوضع

يصف الخبير الأسواق الحالية بأنها مليئة بالتناقضات. فالدعم الحكومي والسياسي يشجع على المخاطرة، ولكن الاختلالات المتزايدة والمستويات المرتفعة من الديون تعني أن أي صدمة غير متوقعة يمكن أن تكشف عن هشاشة النظام المالي العالمي.

الأسئلة الشائعة

• ما هو الحدث “البجعة السوداء” الذي يتحدث عنه الخبراء؟
  هو حدث مفاجئ وغير متوقع تماماً، له تأثير سلبي هائل على الأسواق المالية العالمية، يشبه الأزمة المالية الكبرى.
• ما هو أكبر خطر على الأسواق حالياً حسب التقرير؟
  أكبر خطر هو الحجم الهائل لسوق المشتقات المالية، والذي أصبح أكبر من ذي قبل ويعتمد على استدانة عالية، مما يجعله نقطة ضعف كبرى.
• لماذا تستمر الأسواق في الصعود رغم هذه التحذيرات؟
  تستمر الأسواق في الصعود بسبب توقعات المستثمرين باستمرار الدعم الحكومي والسيولة النقدية الوفيرة، لكن هذا النمو قد يكون غير صحي وقائماً على أساسات ضعيفة.