تواجه شركة BitMine Immersion Technologies ضغوطًا متزايدة حيث أدت هبوط أسعار عملة الإيثيريوم إلى خسائر غير محققة فادحة. وتجد خزينة الشركة، التي يرأسها توم لي من Fundstrat، نفسها في قلب واحدة من أكبر الرهانات المؤسسية على أصل واحد في تاريخ العملات الرقمية، وذلك في ظل استمرار تدهور ظروف السوق.
هبوط الإيثيريوم يختبر استراتيجية خزينة BitMine
بلغ سعر الإيثيريوم أدنى مستوى محلي حول 2048 دولارًا في 5 فبراير، مما وضع حيازات شركة BitMine تحت الماء بشكل كبير. تمتلك الشركة حوالي 4.28 مليون عملة إيثيريوم، تم تجميعها كجزء من إستراتيجية خزينة عدوانية تم تبنيها الصيف الماضي. ونتيجة لذلك، تجاوزت الخسائر غير المحققة الآن 7 مليارات دولار، وهو انخفاض بأكثر من 45% عن مركزها.
اتجهت BitMine بعيدًا عن تعدين البيتكوين في منتصف عام 2025 وأعادت تسمية نفسها كشركة خزينة تركز على عملة الإيثيريوم. ومنذ ذلك الحين، كانت تتراكم عملات الإيثيريوم باستمرار بمتوسط سعر تقديري يتراوح بين 3800 إلى 3900 دولار للعملة الواحدة. ومع ذلك، تغيرت ظروف السوق بشكل جذري.
يتداول سعر الإيثيريوم حاليًا بأقل بأكثر من 50% عن أعلى سعر له على الإطلاق في أغسطس 2025 والذي بلغ 4946 دولارًا. ونتيجة لذلك، فقد محفظة الشركة التي كانت تقدر قيمتها بـ 8.4 مليار دولار جزءًا كبيرًا من قيمتها الورقية. تشير بيانات السوق إلى أن حيازات الشركة من الإيثيريوم تساوي الآن أقل من 9 مليارات دولار، مقارنة بتكلفة شراء تقديرية بلغت 15 مليار دولار.
بالإضافة إلى ذلك، زاد الضغط بسبب الضعف العام في سوق العملات الرقمية. انخفض سوق الأصول الرقمية العالمية مؤخرًا إلى حوالي 2.4 تريليون دولار، مسجلاً أحد أكبر الانخفاضات اليومية منذ سنوات. وتبع ذلك انخفاض سعر عملة الإيثيريوم، الذي يعاني للبقاء فوق المستوى النفسي المهم عند 2000 دولار وسط ضغوط بيع مستمرة.
بيانات السلسلة تُظهر حجم الخسائر غير المحققة
ركزت شركات تحليلات البيانات على السلسلة على حجم تعرض شركة BitMine. تُظهر البيانات التي استشهد بها Lookonchain أن الشركة هي أكبر حامل عام لعملة الإيثيريوم، مع خسائر غير محققة تزيد عن 7 مليارات دولار.
تقدر CoinGecko أن BitMine تمتلك 4,285,126 عملة إيثيريوم، بقيمة سوقية حالية تبلغ حوالي 8.93 مليار دولار. بناءً على متوسط سعر شراء يبلغ حوالي 4001 دولار للعملة، انخفضت قيمة خزينة الشركة بأكثر من 40%. ومع تداول الإيثيريوم بالقرب من 2088 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، تسارعت الخسائر اليومية، حيث انخفضت العملة بنحو 8% خلال 24 ساعة.
مع ذلك، يُظهر أداء عملة الإيثيريوم على المدى إشارات متناقضة. فبينما شهدت تقلبات حادة في الأسابيع الأخيرة، سجلت العملة مكاسب أسبوعية بنحو 29% ومكاسب شهرية بنسبة 35%.
توم لي يدافع عن الاستراتيجية رغم الانخفاض
على الرغم من تزايد الانتقادات، واصلت قيادة BitMine الاستثمار في إستراتيجيتها. دافع توم لي علنًا عن نهج الشركة، مشيرًا إلى أن الانخفاض الحالي هو نتيجة لظروف هيكل السوق، وليس أخطاء تشغيلية. وناقش في منشورات حديثة على منصة X الخسائر الورقية كنتيجة متوقعة لمراحل الهبوط في سوق العملات المشفرة.
شبّه لي تعرض BitMine لعملة الإيثيريوم بمنتج يشبه المؤشر، وتساءل عن سبب عدم تعرض أدوات الاستثمار السلبي لنفس التدقيق عندما تنهار الأسواق. كما استشهد بعمليات تخفيف الديون بعد أكتوبر وتدفق الأموال إلى المعادن الثمينة كعوامل أخرى ساهمت في ضعف عملة الإيثيريوم. والأهم من ذلك، أن BitMine واصلت زيادة حيازاتها، حيث استحوذت مؤخرًا على أكثر من 41 ألف عملة إيثيريوم.
الأسئلة الشائعة
ما هي المشكلة الرئيسية التي تواجهها شركة BitMine؟
- تواجه الشركة خسائر غير محققة هائلة تتجاوز 7 مليارات دولار بسبب الهبوط الكبير في سعر عملة الإيثيريوم، الذي دفع حيازاتها من العملة إلى مستوى أقل بكثير من سعر شرائها.
كم عدد عملات الإيثيريوم التي تمتلكها BitMine وما هو متوسط سعر الشراء؟
- تمتلك الشركة حوالي 4.28 مليون عملة إيثيريوم، بمتوسط سعر شراء يقدر بحوالي 4001 دولار للعملة الواحدة.
كيف دافع توم لي عن استراتيجية الشركة رغم الخسائر؟
- دافع لي عن الاستراتيجية ووصف الانخفاض بأنه نتيجة طبيعية لهيكل السوق وليس خطأ في الإدارة، مشيرًا إلى أن الشركة ما زالت تزيد من حيازاتها من الإيثيريوم وتعتبر تعرضها للعملة استثمارًا طويل الأجل.
