يشهد سوق العملات الرقمية حالياً واحدة من أصعب فتراته منذ الانهيار الكبير في 2022. بعد بلوغ ذروة هائلة أواخر عام 2025، دخلت عملة البيتكوين في مسار هبوطي حاد، حيث انخفضت مؤخراً إلى أقل من 73,000 دولار. أعاد هذا الأداء السعري إشعال جدل قديم: هل يمكن أن تصل عملة البيتكوين إلى الصفر فعلاً؟
تحليل فني لسعر البيتكوين
يبدو الوضع الفني قاتماً عند النظر إلى حركة السعر الأخيرة. بعد أن وصلت البيتكوين إلى أعلى سعر قياسي لها عند 126,000 دولار في أكتوبر 2025، خسرت ما يقارب 40% من قيمتها.
نظرية “الدوامة المميتة” من مايكل بيري
مايكل بيري، الذي اشتهر بتنبؤه بفقاعة الإسكان عام 2008، انتقد مؤخراً القيمة الأساسية للبيتكوين. ويجادل بأن البيتكوين فشلت كـ “ملاذ آمن” أو “ذهب رقمي”، مشيراً إلى أن ارتباطها بأسعار المعادن الثمينة تسبب في تأثير متسلسل حيث يتم بيع الذهب والفضة أيضاً لتغطية خسائر العملات الرقمية.
ويركز تحذيره من “الانهيار إلى الصفر” على عدم وجود استخدام حقيقي وعملي للبيتكوين. ويشير إلى أنه إذا توقفت الاستثمارات المؤسسية عبر صناديق الاستثمار المتداولة – وهو ما حدث مع خروج أكثر من 500 مليون دولار أواخر يناير 2026 – فإن “الفقاعة المضاربة” ستنفجر بالكامل.
من يشكك في قيمة البيتكوين أيضاً؟
بيري ليس الشخصية الشهيرة الوحيدة التي تشكك في البيتكوين. فقد أكد الكاتب نسيم نيقولا طالب، مؤلف كتاب “البجعة السوداء”، منذ فترة طويلة أن قيمة البيتكوين تساوي صفراً بشكل أساسي. يستند رأيه إلى نظرية “حاجز الامتصاص”: إذا كانت هناك حتى احتمالية صغيرة لأن يصل أصل لا يدر عائداً إلى الصفر، فإن قيمته الحالية يجب أن تكون صفراً اليوم.
بالإضافة إلى ذلك، يشير المشككون إلى:
- عدم وجود تدفقات نقدية أو أرباح.
- التقلب الشديد الذي يجعله غير مناسب كعملة.
- الاعتماد الكبير على المضاربة والمشاعر السوقية.
هل يمكن أن تصل البيتكوين إلى صفر دولار؟ تحدي الرواية
رغم قوة الحجج الهابطة، يرى العديد من الخبراء أن الانهيار إلى الصفر مستحيل عملياً بسبب الطبيعة اللامركزية لشبكة البيتكوين. حتى لو خرج المستثمرون المؤسسيون، فإن مجموعة أساسية من المقتنين الدائمين والمستخدمين العالميين في الأسواق الناشئة توفر طلباً دائمياً.
علاوة على ذلك، تضمن صناعة المحافظ المادية وحركة الحفظ الذاتي توزيع العرض وبقاءه بعيداً عن متناول “الدوامات المميتة” المركزية. طالما يوجد شخصان مستعدان لتداول البيتكوين مقابل رغيف خبز أو عملة أخرى، فإن سعرها لن يكون صفراً.
الخلاصة: هل اقتربنا من القاع؟
السوق حالياً في حالة “خوف شديد”. بينما تحذيرات مايكل بيري بشأن عمليات البيع المؤسسية تشكل خطراً كبيراً، فقد نجت البيتكوين من انهيارات تجاوزت 80% عدة مرات في تاريخها. يجب على المستثمرين مراقبة مستوى الدعم عند 68,000 دولار عن كثب والنظر في استخدام منصات تداول موثوقة لإدارة مخاطرهم بشكل فعال.
أسئلة شائعة
هل يمكن أن تصل عملة البيتكوين فعلاً إلى سعر صفر؟
يعتقد العديد من الخبراء أن هذا مستبعد جداً بسبب الطبيعة اللامركزية للشبكة والطلب الأساسي الدائم من مستخدمين حول العالم، حتى مع خروج المستثمرين الكبار.
ما هي نظرية “الدوامة المميتة” التي يتحدث عنها مايكل بيري؟
يشير بيري إلى أن اعتماد البيتكوين على التدفقات الاستثمارية عبر الصناديق قد يؤدي، في حال توقفها، إلى انهيار كامل للقيمة إذا لم يكن لها استخدام عملي حقيقي خارج نطاق المضاربة.
كيف يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم في هذه الفترة؟
ينصح بمراقبة مستويات الدعم المهمة مثل 68,000 دولار، واستخدام منصات تداول آمنة، وفهم أن البيتكوين شهد فترات صعبة مشابهة وتعافت منها في الماضي.
