يشهد سوق البيتكوين حاليًا واحدة من أكبر التراجعات في السنوات الأخيرة، والغريب أن الجميع يتجاهلها. فقد انخفض معدل الهاش ريت، وهو مقياس قوة الشبكة، بأكثر من 40% من أعلى مستوى له على الإطلاق، في حدث يصفه الخبراء بأكبر تراجع للمعدّنين منذ حظر الصين في 2021.
ما هو المؤشر التحذيري الذي تم تجاهله؟
المؤشر المهم هو “القيمة الطاقة للبيتكوين”، وهو مقياس لا يحظى باهتمام كبير رغم دقته التنبؤية. لقد انخفض هذا المؤشر انخفاضًا حادًا بالتزامن مع هبوط الهاش ريت. يشير هذا الانخفاض إلى أن عمال تعدين البيتكوين الكبار قد يكونون في طور الإغلاق الكامل، وليس مجرد تقليل النشاط.
هل هذا انهيار حقيقي أم مجرد عاصفة شتوية؟
يرى فريق آخر أن الوضع ليس بهذه الخطورة. فالانخفاض الحاد قد يكون مجرد رد فعل لعاصفة شتوية أثرت على إمدادات الطاقة في الولايات المتحدة، مما رفع أسعار الكهرباء بشكل كبير. في هذه الحالة، يكون عمال التعدين قد أوقفوا أجهزتهم مؤقتًا للحفاظ على الربحية، وسيعودون قريبًا بمجرد استقرار الأسعار.
من المستفيد من هذه الأزمة؟
في كل أزمة، توجد فرصة. ارتفاع تكاليف الطاقة يضغط على عمال التعدين الصغار، مما قد يجبرهم على الخروج من السوق. هذا يفتح الباب أمام الشركات الكبيرة ذات الموارد الضخمة لزيادة حصتها السوقية وتعزيز هيمنتها، في عملية تسمى “الاندماج والاستحواذ” في قطاع التعدين.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
ماذا يعني انخفاض الهاش ريت؟
- يعني أن عدد أجهزة الكمبيوتر التي تؤمن شبكة البيتكوين وتنتج عملات جديدة قد انخفض بشكل كبير، إما بسبب الإغلاق أو التوقف المؤقت.
هل انخفاض “القيمة الطاقة” يعني انهيار سعر البيتكوين؟
- ليس بالضرورة. بينما ارتبط الانخفاض الحاد سابقًا بفترات هبوط طويلة، فإن ظروف السوق اليوم مختلفة مع وجود صناديق الاستثمار والمشترين المؤسسين الكبار.
هل ما يحدث الآن جيد أم سيء لعمال التعدين؟
- الأمر له وجهان. فهو يمثل ضغطًا على الجميع بسبب التكاليف، ولكنه في الوقت نفسه قد يقوي مركز الشركات الكبيرة القادرة على الصمود وزيادة حصتها في السوق.
