شهدت شبكة إيثيريوم انخفاضاً حاداً في المعروض من العملات المستقرة (Stablecoins) بلغ حوالي 7 مليارات دولار خلال الأسبوع الماضي، وفقاً لبيانات السلسلة (On-Chain) التي شاركها المحلل داركفوست. هبط إجمالي القيمة من 162 مليار دولار إلى 155 مليار دولار فقط.
ماذا يعني انخفاض العملات المستقرة؟
يشير هذا الانكماش الأسبوعي الحاد، وهو الأول من نوعه في العملات المستقرة من نوع ERC-20 خلال الدورة الحالية للسوق، إلى تراجع السيولة في أسواق العملات الرقمية. عادةً ما يعني انخفاض القيمة السوقية للعملات المستقرة أن المستثمرين يحولون الدولارات الرقمية (مثل USDT) مرة أخرى إلى عملات تقليدية (فيات)، مما يقلل الطلب على السيولة داخل الشبكة. نتيجة لذلك، تقوم الجهات المُصدرة بحرق أو إتلاف جزء من المعروض، مما يؤدي إلى انخفاض القيمة الإجمالية.
تأثيرات على البورصات الكبرى
تدعم بيانات أخرى فكرة خروج رأس المال من السوق. فمثلاً، سجلت بورصة بينانس أكبر صافي تدفقات خارجة أسبوعياً منذ نوفمبر 2025. خلال الأسبوع الذي بدأ في 19 يناير، شهدت:
- البيتكوين خروج صافي بقيمة 1.97 مليار دولار.
- الإيثيريوم خروج صافي بقيمة 1.34 مليار دولار.
- العملة المستقرة USDT على شبكة إيثيريوم خروج صافي بقيمة 3.11 مليار دولار.
ومع ذلك، لم تكن جميع التدفقات في اتجاه الخروج. فبينما خرجت USDT من شبكة إيثيريوم، شهدت USDT على شبكة ترون تدفقات داخلة بقيمة 905 مليون دولار، مما يشير إلى تحول بعض المستثمرين بين الشبكات بدلاً من الخروج تماماً.
السيولة واتجاهات السوق
يتزامن هذا التراجع في السيولة مع ضعف أسعار العملات الرقمية. على سبيل المثال، انخفض سعر البيتكوين تحت مستوى 88,000 دولار في 25 يناير، مسجلاً خسائر أسبوعية تجاوزت 5٪. كما أظهرت بيانات بينانس انخفاض احتياطيات USDT لديها من 9.16 مليار دولار في 7 يناير إلى 4.6 مليار دولار في 24 يناير.
ويضاف إلى هذا ضغوط السيولة خارج نطاق العملات الرقمية، حيث انخفضت صافي سيولة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بحوالي 90 مليار دولار في الفترة بين 21 و24 يناير، وهو ما يؤثر تاريخياً على الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات المشفرة.
أسئلة شائعة (FAQ)
س: ماذا يعني انخفاض معروض العملات المستقرة؟
ج: يعني أن المستثمرين يسحبون أموالهم من سوق العملات الرقمية ويحولونها إلى عملات تقليدية أو يحتفظون بها خارج البورصات، مما يقلل السيولة المتاحة للتداول.
س: هل هذا الانخفاض يشير إلى هبوط حاد في الأسعار؟
ج: لا يشير بالضرورة إلى اتجاه سعري واضح، ولكنه غالباً ما يرتبط بفترات تقلب عالٍ في السوق وتراجع في ثقة المتداولين على المدى القصير.
س: أين تذهب الأموال التي تخرج من العملات المستقرة على إيثيريوم؟
ج: تشير البيانات إلى أن جزءاً منها يتحول إلى شبكات أخرى (مثل ترون)، بينما يخرج جزء آخر تماماً من النظام البيئي للعملات الرقمية نحو الأصول التقليدية أو السيولة النقدية.
