يتناول قانون وضوح سوق الأصول الرقمية، المعروف باسم قانون CLARITY، تنظيم العملات المشفرة ويحدد الجهة الرقابية المسؤولة. وقد أصبح الآن محط تركيز نقاش حاد حول من يمكنه دفع مكافآت للمستخدمين مقابل الاحتفاظ بعملات مستقرة.
لماذا تسبب “مكافآت العملات المستقرة” في تعطيل القانون؟
بعد معارضة شركة كوينبيز للتعديلات المقترحة وتأجيل اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ للمناقشة، أصبح النقاش يدور حول التفاصيل الدقيقة. الفكرة الأساسية بسيطة: عندما يرى المستخدم رصيدًا بالدولار مُشارًا إليه باسم USDC أو غيره من العملات المستقرة وعرضًا لكسب شيء مقابل الاحتفاظ به، يعتبر المشرعون في واشنطن هذا “الشيء” بمثابة فائدة بنكية.
الخط الأحمر: المادة 404 من المسودة
تركز المادة 404، بعنوان “الحفاظ على المكافآت لحاملي العملات المستقرة”، على نقطتين رئيسيتين:
- حظر الفائدة على الاحتفاظ السلبي: تمنع المادة منصات الأصول الرقمية من تقديم أي فائدة أو عائد “مرتبط فقط بمجرد الاحتفاظ” بعملة مستقرة للدفع. هذا يستهدف المنتجات البسيطة حيث يودع المستخدم عملته ويحصل على عائد دون أي نشاط إضافي.
- تشجيع المكافآت القائمة على النشاط: تفتح المادة الباب أمام “المكافآت والحوافز القائمة على النشاط”، مثل:
- إجراء المعاملات والتسوية.
- استخدام محفظة أو منصة معينة.
- برامج الولاء أو الاشتراك.
- عروض استرداد النقود من التجار.
- توفير السيولة أو الضمانات.
- المشاركة في الحوكمة أو التحقق من المعاملات (ستاكنغ).
ببساطة، الفرق هو بين أن تُدفع لك مقابل “الاحتفاظ” بأموالك، وبين أن تُدفع لك مقابل “المشاركة” في أنشطة.
تأثير مباشر على المستخدمين
بخلاف حظر العائد السلبي، ستلاحظ منصات العملات المشفرة تغييرات أخرى:
- قيود على التسويق: يحظر القانون أي إعلان يوحي بأن العملة المستقرة هي وديعة بنكية أو مؤمنة من الحكومة، أو أن المكافآت “خالية من المخاطر”.
- ضرورة الإفصاح الواضح: يجب أن توضح المنصات للمستخدمين بشكل بسيط أن العملة المستقرة ليست وديعة، وغير مؤمنة حكوميًا، ومن الذي يدفع المكافأة بالضبط، وما الذي يجب على المستخدم فعله للحصول عليها.
مستقبل عروض المكافآت في السوق
كيف سيبدو المشهد إذا تم تمرير القانون؟
- عروض الفائدة الثابتة (APY) على الاحتفاظ: ستكون عالية المخاطر وقد تختفي، لأنها مرتبطة “فقط” بالاحتفاظ السلبي.
- عروض الاسترداد النقدي أو النقاط للمشتريات: أكثر أمانًا، لأنها مرتبطة بنشاط (معاملات) ومذكورة صراحة في القانون.
- مكافآت توفير السيولة أو الضمانات: محتملة، لكنها تنطوي على مخاطر أعلى وتحتاج إلى تفسير واضح للمستخدم.
الاتجاه العام هو تحويل المكافآت من مجرد عائد على الرصيد الخامل إلى مكافآت تشجع على الدفع والولاء والمشاركة الفعلية.
أسئلة شائعة (FAQ)
ما هو الهدف الرئيسي من المادة 404 في قانون CLARITY؟
الهدف هو منع معاملة العملات المستقرة كما لو كانت ودائع بنكية تدر فائدة. يحاول القانون التمييز بين دفع المكافآت للمستخدمين لمجرد الاحتفاظ بالعملات (وهو ما يشبه الفائدة البنكية) وبين دفع المكافآت مقابل المشاركة في أنشطة فعلية مثل الشراء أو التداول أو تقديم السيولة.
كيف ستتغير عروض “كسب الفائدة” على العملات المستقرة؟
من المرجح أن تختفي العروض البسيطة التي تمنحك فائدة ثابتة لمجرد إيداع عملة مستقرة في محفظة أو منصة. بدلاً من ذلك، ستتحول العروض إلى مكافآت مرتبطة بأنشطة محددة، مثل الحصول على استرداد نقدي عند الشراء بتلك العملة، أو كسب نقاط في برامج الولاء، أو الحصول على عوائد مقابل المشاركة في أنشطة مثل “الستاكنغ” أو توفير السيولة.
هل سيظل بإمكاني كسب مكافآت من العملات المستقرة؟
نعم، ولكن ليس بنفس الطريقة السابقة. ستحتاج إلى المشاركة في نشاط ما لتحصل على المكافأة. لن يكون مجرد الاحتفاظ بالعملة كافيًا. ستصبح المكافآت أكثر ارتباطًا باستخدام العملة في عالم التجارة والخدمات والمشاركة في شبكتها، وليس مجرد تخزينها.
