ماذا يعني قرار الفيدرالي الأمريكي المنتظر بشأن أسعار الفائدة لـ البيتكوين والدولار هذا الأسبوع؟
من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي) قراره بشأن أسعار الفائدة، ولا يتوقع أحد تقريبًا أن يقوم بخفضها.
لكن المتداولين سيركزون انتباههم بشدة على المؤتمر الصحفي الذي يعقده رئيس الفيدرالي جيروم باول بعد الاجتماع، حيث قد يكمن التفاصيل الأكثر أهمية.
فوجهة نظره حول ما يمكن توقعه في الأشهر القادمة، وكذلك حول الموضوعات الساخنة الأخيرة مثل سياسات تحسين القدرة على تحمل التكاليف التي يدفع بها الرئيس دونالد ترامب والتهديدات التي تواجه استقلالية الفيدرالي، قد تؤثر على تحركات الأسواق التقليدية وأسواق العملات الرقمية المشفرة على حد سواء.
لنستعرض ما هو متوقع بالفعل في السوق، وكيف يمكن لتعليقات باول أن تحرك الأسعار.
الوضع الحالي لأسعار الفائدة
بعد تنفيذ ثلاث تخفيضات متتالية بقيمة ربع نقطة مئوية، من المتوقع أن يثبت البنك المركزي على وضعه الحالي هذا الأسبوع. وتشير توقعات السوق حتى يوم الجمعة إلى وجود احتمال بنسبة 96% لثبات الفيدرالي عند النطاق الحالي 3.5%-3.75%.
هذا يتوافق مع الرسالة التي أرسلها باول في ديسمبر، عندما ذكر أن اللجنة المصوتة في البنك ستتوقف عن أي تخفيضات إضافية حتى عام 2026. علاوة على ذلك، صرح نيل كاشكاري، رئيس بنك مينيابوليس الفيدرالي والذي له صوت في لجنة السوق المفتوحة هذا العام، مؤخرًا أنه يعتقد أنه “من المبكر جدًا” خفض الأسعار مرة أخرى.
لذلك، ما لم يفاجئ الفيدرالي الجميع بتخفيض غير متوقع (وهو ما قد يضعف الدولار ويعزز سعر البيتكوين والأسهم)، فإن القرار نفسه يبدو أنه لن يكون له تأثير كبير.
توقف “صقري” أم “حمائمي”؟
مع ذلك، فإن السؤال الرئيسي للمتداولين سيكون: هل يعني هذا التوقف المؤقت في مسار الخفض اتجاهاً “صقرياً” متشدداً أم “حمائمياً” متساهلاً؟
- سيناريو التوقف الصقري: يعني أن يشير باول إلى مخاطر التضخم المستمرة، مما يقلل من توقعات خفض الفائدة ويضغط على الأصول الخطرة مثل البيتكوين لتنخفض.
- سيناريو التوقف الحمائمي: يعني أن التوقف يوم الأربعاء مؤقت، وسيستأنف الفيدرالي خفض الأسعار في الأشهر القادمة، وهو ما قد يعطي دفعة لسعر البيتكوين.
تتوقع شركة مورجان ستانلي أن يرسل الفيدرالي إشارة حمائمية من خلال الإبقاء على عبارة “النظر في نطاق وتوقيت المزيد من التعديلات” في بيانه الرسمي، مما يشير إلى أن سياسة التيسير لا تزال قيد النظر. ومن المتوقع أن يقر البيان بقوة الاقتصاد مع الاحتفاظ بخيارات التخفيض المستقبلية.
راقب أيضًا المعترضين على قرار تثبيت الفائدة داخل الفيدرالي، حيث يمكنهم تعزيز الميل الحمائمي. من المتوقع أن يعترض ستيفن ميران، المعين من قبل ترامب، لصالح خفض جريء بمقدار 50 نقطة أساس. إذا زاد عدد المعترضين، فسيدعم ذلك احتمالية التيسير المستقبلي، مما يعزز الأسهم والبيتكوين.
حاليًا، يتوقع معظم المراقبين، باستثناء جي بي مورجان، أن يقوم الفيدرالي بخفض الفائدة مرة أو مرتين خلال بقية العام. بينما ترى جي بي مورجان عدم وجود أي تغيير هذا العام، يليها رفع للفائدة في العام المقبل.
تثبيت الفائدة وتدابير تحمل التكاليف
من المرجح أن يواجه باول أسئلة حول سبب تثبيت الأسعار، وكذلك حول التأثير المحتمل لإجراءات ترامب لتحسين القدرة على تحمل التكاليف والقضايا ذات الصلة على الاقتصاد الكلي.
وفقًا لبنك ING، قد يؤدي شرح باول لقرار التثبيت إلى رفع قيمة الدولار الأمريكي، مما قد يضعف الأصول المقومة بالدولار مثل البيتكوين.
وذكر محللو البنك: “نظرًا للأداء الأخير لأسواق الأصول والنشاط الاقتصادي الأمريكي، سيواجه صعوبة في القول بأن الظروف المالية مقيدة وتحتاج إلى التخفيف. وهذا قد يخيب آمال المتوقعين لتخفيض ثان من الفيدرالي، مما يعزز الدولار مقابل عملات مثل الين واليورو”.
وأضافوا: “بدلاً من ذلك، فإن الخطوة التالية لانخفاض الدولار قد تأتي من بيانات اقتصادية ضعيفة وليس من تصريحات الفيدرالي”.
كما أن أي إشارة محتملة من باول إلى أن جهود ترامب لتحسين القدرة على تحمل تكاليف الإسكان قد تكون تضخمية على المدى القريب قد تزيد من تقلبات السوق.
فقد قال ترامب مؤخرًا إنه أمر ممثليه بشراء سندات رهن عقاري بقيمة 200 مليار دولار، مدعيًا أن ذلك سيخفض الأسعار والدفعات الشهرية. كما أصدر أمرًا تنفيذيًا يطلب من المستثمرين المؤسسيين الكبار الامتناع عن شراء المنازل العائلية المفردة التي يمكن للأسر شراؤها.
ويقول المراقبون إن هذه الإجراءات قد تزيد الطلب فورًا، مما يعزز تضخم أسعار الإسكان. وأشارت شركة أليانز لإدارة الاستثمارات إلى أن شراء السندات قد يدفع الطلب للأمام ويرفع الأسعار، بينما قد يكون تأثير حظر الشراء على المؤسسات الكبيرة محدودًا بسبب حصتهم الصغيرة في السوق الإجمالية.
من الجدير بالذكر أن تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على التضخم قد بدأ بالفعل ويُتوقع أن يظهر بشكل أكبر هذا العام، مع وصول تكاليف الاستيراد الأعلى إلى المستهلك النهائي.
أخيرًا، قد يواجه باول أسئلة حول التحقيق الذي تستهدفه فيه وزارة العدل شخصيًا، والذي وصفه بأنه انتقام سياسي لعدم خفضه الأسعار بسرعة تناسب ترامب، وحول تقلبات سوق السندات الأخيرة الناجمة عن المشاكل المالية اليابانية. وقد يتجنب الإجابة على أسئلة التحقيق بينما يقلل من مخاوف سوق السندات.
الأسئلة الشائعة
هل من المتوقع أن يخفض الفيدرالي الفائدة هذا الأسبوع؟
لا، من المتوقع بشكل كبير أن يثبت الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة عند مستواها الحالي، حيث تصل احتمالية التثبيت إلى 96% وفقًا لتوقعات السوق.
كيف يمكن أن تؤثر قرارات الفيدرالي على البيتكوين؟
يمكن أن تؤثر من خلال توقعات السوق. إذا أشار رئيس الفيدرالي جيروم باول إلى إمكانية خفض الفائدة قريبًا (موقف “حمائمي”)، فقد يرتفع سعر البيتكوين. أما إذا أكد على مخاطر التضخم وأجل خفض الفائدة (موقف “صقري”)، فقد ينخفض سعر البيتكوين مع انخفاض معنويات المستثمرين تجاه الأصول الخطرة.
ما هي العوامل الأخرى التي قد يعلق عليها باول وتؤثر على السوق؟
من المتوقع أن يتناول باول سياسات تحمل التكاليف الخاصة بالرئيس ترامب (مثل شراء سندات الرهن العقاري) والتي قد تزيد التضخم، وكذلك التحقيق الشخصي الذي يواجهه وتقلبات سوق السندات العالمية. تفسيره لهذه القضايا قد يزيد من تقلبات الأسواق المالية والعملات المشفرة.
