تعلن شركة “سترايف” (ASST)، المتخصصة في إدارة خزينة البيتكوين والأصول، عن خطوة مالية جديدة. تستخدم الشركة ما يُعرف بـ “أسهم الأسهم الممتازة الدائمة” لسداد ديون قابلة للتحويل وإعادة هيكلة ميزانيتها العمومية. قد تكون هذه الطريقة نموذجًا يمكن لشركة “ستراتيجي” (MSTR) أن تحذو حذوه في المستقبل.
تفاصيل الصفقة المالية
في يوم الخميس، حددت الشركة سعرًا لمتابعة عرضها لأسهمها الممتازة الدائمة من السلسلة “أ” ذات السعر المتغير (SATA)، عند 90 دولارًا للسهم. وقد تم زيادة حجم الصفقة لتتجاوز 150 مليون دولار كانت مُعلنًا عنها في البداية، ليصل إجمالي الأسهم المعروضة إلى 2.25 مليون سهم. شملت العملية طرحًا عامًا للأسهم وتبادلات خاصة للديون.
كيف ستستخدم “سترايف” الأموال؟
تهدف “سترايف” إلى استخدام صافي العائدات في سداد “السندات القابلة للتحويل” البالغة 4.25% والمستحقة في عام 2030، والصادرة عن شركة “سيملر ساينتيفيك” والمضمونة من قبل “سترايف”. تتوقع الشركة الدخول في اتفاقيات تبادل مع بعض حاملي هذه السندات بقيمة إجمالية تصل إلى 90 مليون دولار.
بموجب هذه الاتفاقيات، سيتم تبادل حوالي 930,000 سهم جديد من أسهم “ساتا” مباشرةً مقابل السندات القابلة للتحويل. ومن المخطط استخدام باقي العائدات، مع النقد المتاح وأي أموال إضافية، لتحقيق الأهداف التالية:
- سداد أو إعادة شراء أي سندات قابلة للتحويل متبقية.
- سداد القروض بموجب اتفاقية الائتمان مع “كوينبيز”.
- تمويل عمليات شراء إضافية للبيتكوين.
مزايا هذه الاستراتيجية
بدلاً من مجرد إعادة تمويل الديون القديمة، تقوم “سترايف” بتحويل الديون ذات آجال استحقاق ثابتة إلى أسهم ممتازة دائمة. تتميز أسهم “ساتا” بما يلي:
- توزيعات أرباح متغيرة بنسبة 12.25% حاليًا.
- لا يوجد لها تاريخ استحقاق محدد.
- لا يمكن تحويلها إلى أسهم عادية.
نظرًا لأن هذه الأسهم الممتازة تُعامل كحق ملكية وليس كدين، فإن هذا يحسن من مؤشرات الرافعة المالية المعلنة ويزيد من مرونة الشركة. في المقابل، يحصل حاملو السندات السابقون على عائد أعلى في أداة مالية دائمة وسائلة تتمتع بأولوية أعلى من الأسهم العادية.
هل يمكن لـ “ستراتيجي” تطبيق نفس الفكرة؟
قد تكون هذه الاستراتيجية طريقًا محتملاً يمكن لشركة “ستراتيجي” (MSTR) السير فيه. حيث تمتلك “ستراتيجي” حوالي 8.3 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل القائمة. وفي الوقت نفسه، تجاوزت قيمة أوراقها المالية الممتازة الدائمة مؤخرًا قيمة السندات القابلة للتحويل.
معظم هذه السندات لا تزال بعيدة عن تاريخ الاستحقاق لعدة سنوات. أكبر جزء منها هو سند بقيمة 3 مليارات دولار، يمكن لحامله استرداده في 2 يونيو 2028، بسعر تحويل يبلغ حوالي 672.40 دولارًا، وهو ما يفوق سعر السهم الحالي البالغ حوالي 160 دولارًا بنسبة 300% تقريبًا.
يمكن لاستخدام الأسهم المفضلة لسداد مثل هذا النوع من الديون أن يمنح رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، مايكل سايلور، طريقًا إضافيًا لتقليل مخاطر استحقاق الديون في المستقبل.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تفعله شركة “سترايف” (ASST)؟
تقوم “سترايف” بإصدار أسهم ممتازة دائمة جديدة لجمع الأموال، وذلك لسداد ديون قديمة قابلة للتحويل وإعادة هيكلة ميزانيتها العمومية، مما يمنحها مرونة مالية أكبر.
ما فائدة هذه الخطوة لشركة “سترايف”؟
تفيد هذه الخطوة الشركة بتحسين مؤشرات ديونها، وتقليل مخاطر سداد الديون في تواريخ محددة (استحقاق)، وتوفير سيولة لشراء المزيد من البيتكوين.
هل يمكن لشركة “ستراتيجي” (MSTR) فعل الشيء نفسه؟
نعم، يُنظر إلى هذه الخطوة كنموذج محتمل يمكن لشركة “ستراتيجي” أن تتبعه في المستقبل، خاصة وأن لديها كمية كبيرة من السندات القابلة للتحويل وتبحث دائمًا عن طرق لإدارة ديونها وتقليل المخاطر.
