تخيل مستثمرًا يملك منزلًا في سويسرا وآخر على الشاطئ في ميامي. تبلغ قيمة هذه العقارات ربما 10 ملايين دولار. لكن ما يريده حقًا الآن هو الحصول على تمويل سريع لقضاء وقت في منتجع سانت موريتز للتزلج، أو لحضور مهرجان كان السينمائي، أو لإجراء بعض التحديثات على يخته.
في التمويل التقليدي، يمكنه التوجه إلى بنكه واستخدام تلك الأصول كضمان للحصول على قرض مرن وقصير الأجل. ولكن إذا كانت جزء كبير من أصول هذا المستثمر في العملات الرقمية، فمن المرجح أن الأمر سيكون أكثر صعوبة.
ويبدو أن هناك عددًا كبيرًا من الأثرياء جدًا الذين جمعوا ثرواتهم من العملات الرقمية. ففي عام 2025 وحده، وجد استطلاع أجرته شركة “هينلي آند بارتنرز” أن عدد أصحاب الملايين من العملات الرقمية في العالم قد وصل إلى 241,700 شخص، بزيادة 40% عن العام السابق.
كيف يستخدم الأثرياء في العملات الرقمية ثرواتهم؟
إذن، كيف يستخدم هؤلاء المستثمرون الأثرياء في مجال العملات المشفرة ثرواتهم لتمويل أسلوب حياتهم الباذخ؟ من المرجح أن بنكهم التقليدي لن يتعامل حتى مع العملات الرقمية، وإذا كان بيع تلك الأصول الرقمية ليس خيارًا، فإلى أين يتجهون؟
هنا يأتي دور استراتيجيات الإقراض المتطورة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi).
بالنسبة لشخص معتاد على عالم العملات الرقمية، يمكنه ببساطة أخذ عملاته مثل الإيثر، وإضافتها إلى منصة إقراض مثل “آفي” وسحب عملات مستقرة. ولكن بالنسبة لشكل جمع ثروته بمجرد شراء العملات الرقمية ومراقبة نموها، وغير المطلع على عملية التمويل اللامركزي، يمكن أن يكون الأمر محيرًا.
وقال مؤسس شركة “كوميث”، جيروم دي تيشي: “لا يزال هذا معقدًا بعض الشيء على الشخص العادي، ولذا فهذا هو النوع من الخدمات التي نقدمها لمساعدة مكاتب إدارة الثروات العائلية، على سبيل المثال، التي تملك كمية جيدة من العملات الرقمية وترغب في الحصول على خط ائتمان”.
القروض المضمونة بالأصول: الحل التقليدي والرقمي
يوميًا، غالبًا ما يستخدم العملاء الأثرياء ما يسمى “قروض لومبارد”، وهي قروض مرنة وقصيرة الأجل مضمونة بتعهد أصول مثل الأسهم أو السندات. تسمح هذه القروض للمقترضين بالحصول على سيولة نقدية بسرعة دون بيع استثماراتهم، وبالتالي تجنب ضريبة الأرباح الرأسمالية والاحتفاظ بمزايا مثل أرباح الأسهم.
عادةً، يهدف هؤلاء العملاء الذين تتراوح ثرواتهم بين عشرات أو مئات الملايين من الدولارات إلى الحفاظ على استقرار أصولهم مع تمويل أسلوب حياتهم ومصروفاتهم بأقل تكلفة ممكنة.
وأضاف دي تيشي أن شركته تضيف عنصر التمويل اللامركزي (DeFi) إلى هذه المعادلة، والذي قد يتضمن استخدام البيتكوين على منصة “آفي”، أو عملة “USDC” على منصة “مورفو”، أو توفير سيولة على منصات مثل “يوني سواب”.
مقارنة: قروض التمويل اللامركزي مقابل القروض التقليدية
يقدم الاقتراض باستخدام الأصول الرقمية مزايا، مثل عملية إقراض أسرع. على سبيل المثال، يمكن معالجة قرض مضمون بالبيتكوين في أقل من 30 ثانية على بعض المنصات، في حين قد يستغرق قرض “لومبارد” تقليدي في بنك خاص ما يصل إلى 7 أيام.
أيضًا، تتطلب القروض التقليدية فحوص ائتمانية وإقرارات ضريبية، بينما قروض التمويل اللامركزي لا تحتاج إلى إذن (حيث يكون الكود هو القانون في بعض المنصات ولا يهتم بهوية المقترض)، لذا فإن إمكانية الحفاظ على الخصوصية ميزة إضافية لمن يبحث عنها.
ولكن لها بعض العيوب أيضًا. على سبيل المثال، تعتمد القروض المشفرة على مخاطر الطرف المقابل ويمكن أن تكون أكثر تقلبًا اعتمادًا على سعر الأصل الرقمي. إذا انخفض سعر الأصل الرقمي فجأة، فقد يقوم العقد الذكي تلقائيًا بتصفية ضمان المقترض.
ومع ذلك، فإن الأمر كله يتلخص في استخدام أصل المستثمر الرقمي للحصول على قرض من خلال عملية أسرع وأكثر سلاسة، بدلاً من الذهاب إلى بنك تقليدي قد لا يعتبر العملات الرقمية أصلًا مقبولاً للاقتراض بضمانه.
دمج العالمين: “تحويل التمويل اللامركزي إلى تقليدي”
تعمل شركة “كوميث” أيضًا على طرق لاستخدام استراتيجيات التمويل اللامركزي (DeFi) للأسهم والسندات والمشتقات باستخدام أرقام تعريف الأوراق المالية الدولية (ISIN) الخاصة بها.
على سبيل المثال، للوصول إلى تمويل باستخدام حساب يحمل أسهم “تسلا”، يجب الاحتفاظ بالأكواد القائمة على ISIN في صندوق مخصص.
وقال دي تيشي: “نحن ننظر إلى هذه الأنواع من الأساليب التي تتم من خلال منتجات دين خاصة مخصصة يمكن لأي شخص لديه حساب أوراق مالية الوصول إليها. هذه طريقة لتحويل الأصول إلى رموز رقمية (Tokenization) ولكن بالعكس؛ إنها حقًا نوع من ‘جعل التمويل اللامركزي (DeFi) تقليديًا'”.
الأسئلة الشائعة
س: لماذا يفضل الأثرياء في العملات الرقمية القروض بدلاً من بيع عملاتهم؟
ج: يفضلون القروض لتجنب دفع ضرائب على الأرباح الرأسمالية، والاحتفاظ بملكية عملاتهم الرقمية التي قد تستمر في الزيادة في القيمة، والحصول على سيولة نقدية سريعة لتمويل مصاريفهم دون بيع استثماراتهم.
س: ما هي مزايا القروض في التمويل اللامركزي (DeFi) مقارنة بالقروض البنكية؟
ج: أبرز المزايا هي السرعة (قد تستغرق ثوانٍ بدلاً من أيام)، وعدم الحاجة إلى فحوص ائتمانية معقدة، وإمكانية الحفاظ على الخصوصية في بعض المنصات، والوصول العالمي على مدار الساعة.
س: ما هي المخاطر الرئيسية للاقتراض بضمان العملات الرقمية؟
ج: الخطر الرئيسي هو التقلب السعري. إذا انخفض سعر العملة الرقمية المستخدمة كضمان بشكل كبير وسريع، قد يتم تصفية الضمان تلقائيًا من قبل المنصة لسداد القرض، مما يؤدي إلى خسارة الأصل.
