بينما يحاول العالم فهم ما يحدث، تشهد أسهم التكنولوجيا الصينية قفزات كبيرة. بعد عام من إطلاق DeepSeek لنموذج الذكاء الاصطناعي المذهل، تتجه الصين نحو عام 2026 بمجموعة جديدة من الإنجازات التكنولوجية وسوق لا يهتم بضعف الاقتصاد.
صعود أسهم التكنولوجيا الصينية
قفز مؤشر محلي لأسهم التكنولوجيا الصينية يشبه مؤشر ناسداك بنحو 13% هذا الشهر فقط. بينما ارتفع مؤشر آخر يتابع شركات التكنولوجيا الصينية المدرجة في هونغ كونغ بنسبة 6%. كلا المؤشرين يتفوقان على مؤشر ناسداك 100. ويحدث كل هذا بينما الاقتصاد راكد، وسوق العقار لا يزال في حالة صعبة، والمستهلكون لا ينفقون بكثرة.
الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي
بدأت شرارة الانطلاق الحقيقية في يناير الماضي عندما أطلقت DeepSeek نموذج ذكاء اصطناعي منخفض التكلفة يعمل بكفاءة النماذج الغربية. هذا الإطلاق أحدث ضجة في الأسواق العالمية وأشعل الحماس في قطاع التكنولوجيا الصيني بالكامل.
منذ ذلك الحين، واصلت الشركات المحلية تقدمها. تبنت عمالقة مثل Tencent و Alibaba تقنية الذكاء الاصطناعي التوليدي بسرعة، بينما سارع آخرون لتطوير نماذجهم الخاصة. الآن أصبح الذكاء الاصطناعي في كل مكان.
شركات الذكاء الاصطناعي الصينية لا تبني مساعدين ذكيين فحسب، بل تضمّن النماذج اللغوية في الآلات والأدوات وحتى السيارات الطائرة. بعض الروبوتات شاركت في ماراثونات وتصارعت في عروض وحتى رقصت في عروض فلكلورية.
في المصانع، يظهر الذكاء الاصطناعي داخل آلات القطع الدقيقة ومعدات الجيل التالي. لم يعد المستثمرون ينظرون إلى الصين كمركز للعمالة الرخيصة فقط، بل أصبحت منافسًا جادًا للتكنولوجيا الأمريكية.
أرقام مذهلة وقائمة انتظار للاكتتاب
هذا التحول واضح في الأرقام. قيمة 33 سهمًا صينيًا في مجال الذكاء الاصطناعي قفزت بمقدار 732 مليار دولار خلال العام الماضي. ولا تزال القيمة السوقية للشركات الصينية تمثل 6.5% فقط من نظيرتها الأمريكية، مما يشير إلى مجال كبير للنمو.
تسخن أيضًا عمليات الطرح العام الأولي، حيث شهدت مجموعة من الاكتتابات الجديدة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مكاسب ضخمة، مما يشجع المزيد من الشركات على الدخول إلى البورصة. وتشمل الشركات في قائمة الانتظار قسم السيارات الطائرة من Xpeng، وشركة صناعة الصواريخ LandSpace Technology، وشركة BrainCo التي يُنظر إليها كمنافس محتمل لـ Neuralink.
مخاوف من المضاربة وتدخل المنظمين
بالطبع، ليس الجميع في حالة ابتهاج. تبدو بعض الأسهم باهظة الثمن جدًا. على سبيل المثال، تتداول أسهم شركة Cambricon Technologies لرقائق الذكاء الاصطناعي المنافسة لـ Nvidia عند حوالي 120 ضعف الأرباح المتوقعة.
المنظمون يراقبون الوضع. فقد شددت السلطات في بكين قواعد التمويل بالهامش، وهي إشارة واضحة على قلقها من خروج المضاربة عن السيطرة، خاصة في قطاع التكنولوجيا. الرسالة بسيطة: لا يريدون فقاعة.
مع ذلك، يتمسك بعض المستثمرين بثباتهم، ويشيرون إلى انخفاض تكاليف العمالة والتخطيط المركزي القوي والدعم الحكومي كأسباب للاستمرار في الاستثمار في التكنولوجيا الصينية على المدى الطويل.
صورة الاقتصاد خارج قطاع التكنولوجيا
خارج عالم التكنولوجيا، تبدو الصورة قاتمة. من المتوقع أن تؤكد البيانات الاقتصادية الجديدة يوم الاثنين انكماش الاستثمار وضعف إنفاق المستهلكين، على الرغم من بقاء الصادرات قوية.
يتوقع اقتصاديون نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بنسبة 4.5%، وهو الأسوأ منذ إعادة فتح الصين بعد إغلاقات كوفيد. على مدار العام كامل، من المتوقع أن يصل النمو إلى 5%، محققًا الهدف الرسمي، لكن هذا الرقم يخفي الحقيقة. إذا استبعدنا تغيرات الأسعار، قد يكون النمو الاسمي 4% فقط بسبب الانكماش، وهو أبطأ وتيرة منذ نصف قرن، باستثناء عام 2020.
الأسئلة الشائعة
- لماذا ترتفع أسهم التكنولوجيا الصينية رغم ضعف الاقتصاد؟
السبب الرئيسي هو الثقة الكبيرة في قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني وإنجازاته التكنولوجية، مما يجذب المستثمرين بعيدًا عن القطاعات التقليدية الضعيفة. - ما هي مجالات تطبيق الذكاء الاصطناعي في الصين؟
لا تقتصر التطبيقات على المساعدات الذكية، بل تمتد إلى الروبوتات والصناعة (مثل آلات القطع الدقيقة) وحتى السيارات الطائرة والعديد من المجالات الابتكارية الأخرى. - هل هناك مخاطر على هذا الصعود؟
نعم، هناك مخاطر مثل ارتفاع تقييمات بعض الأسهم بشكل كبير مما قد يشير إلى فقاعة، وتدخل المنظمين للحد من المضاربة، بالإضافة إلى الأداء الضعيف للاقتصاد الصيني بشكل عام خارج قطاع التكنولوجيا.
