طلب البيتكوين يشهد انفجارًا، لكن المتعاملين يفرضون الاستقرار آليًا: هذا هو السعر الدقيق لانكسار السد

يتداول البيتكوين حالياً بالقرب من مستوى 96,000 دولار، حيث تمارس تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وتحركات سوق الخيارات قوى متعارضة على تحركات السعر.

ارتفاع تدفقات صناديق الاستثمار مع اختبار البيتكوين لمستويات جديدة

يصل سعر البيتكوين الحالي إلى منطقة خارج النطاق السابق بين 90,000 و94,000 دولار، وهو نطاق صمد رغم التقلبات في طلب صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. يشكل الاختراق فوق 94,000 دولار والوصول إلى 97,800 دولار إشارة إيجابية للمؤمنين بنهاية الدورة الربع سنوية للبيتكوين. لكن السؤال الآن: هل هذه بداية صعود قوي جديد أم مجرد حركة مؤقتة؟

تشير البيانات إلى أن صافي تدفقات صناديق البيتكوين الأمريكية بلغ حوالي 840.6 مليون دولار في 14 يناير، ليصل إجمالي التدفقات منذ 8 يناير إلى نحو 1.06 مليار دولار. يمثل هذا الطلب شراء ما يقارب 11,000 بيتكوين، وهو طلب كان سيدفع السعر للارتفاع بشكل أكبر في الظروف العادية.

سبب استقرار سعر البيتكوين رغم تدفقات الصناديق القوية

يكمن السبب الرئيسي في هيكل سوق الخيارات. تُظهر البيانات أن المتعاملين في السوق يحتفظون بمراكز طويلة في “غاما”، مما يجعل نشاط التحوط الخاص بهم يعمل على استقرار التقلبات. ببساطة، يقومون بالبيع عندما يرتفع السعر والشراء عندما ينخفض، مما يعزز التداول داخل نطاق محدد. النطاق الحالي يقارب 96,000 دولار كحد أعلى و94,000 دولار كحد أدنى.

تدعم مقاييس التقلبات هذه الصورة، حيث تظهر تقلبات متقاربة بين الأسعار الفعلية والمتوقعة، مما يعكس سوقاً مستقرة وليس في تسارع صعودي حاد.

لذا، بينما تخلق صناديق الاستثمار المتداولة طلباً حقيقياً، فإن تحوطات سوق الخيارات تعمل كموازن يمتص هذا التأثير ما لم يكن الطلب مستمراً وقوياً بما يكفي. هذا يجعل السوق تبدو هادئة بسبب هيكلها وليس بسبب قلة الاهتمام.

تأثير العوامل الاقتصادية على المدى القريب

يضيف توقيت الأحداث الاقتصادية الكبرى طبقة أخرى من التعقيد. ينتهي اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 28 يناير، مع تركيز الأسواق على مسار أسعار الفائدة. كما أعلن بنك نيويورك الفيدرالي عن خطط لضخ أكثر من 55 مليار دولار من السيولة بين منتصف يناير ومنتصف فبراير.

في ظل هيكل سوق الخيارات الحالي، تميل هذه العوامل إلى كبح التقلبات حتى يحدث تغيير كبير، إما من خلال تدفقات مستمرة وقوية من صناديق الاستثمار، أو من خلال صدمة خارجية تعيد تسعير المخاطر. إذا استمرت التدفقات الإيجابية القوية للصناديق وثبت السعر فوق الحد الأعلى للنطاق، فقد يضعف تأثير الاستقرار. والعكس صحيح إذا حدثت تدفقات سلبية أو تحولت المشاعر السوقية نحو تجنب المخاطرة.

الخلاصة: التوازن لا يزال قائماً

يعكس سلوك سعر البيتكوين حالياً سوقاً تسيطر عليها القوى الهيكلية. تختبر طلبات صناديق الاستثمار الحدود العليا للنطاق، بينما يعزز تموضع سوق الخيارات هذا النطاق. الخطوة الحاسمة التالية تعتمد على أيهما سيتغير أولاً: استمرارية التدفقات المالية أم ديناميكيات التموضع في سوق الخيارات. هل سينجح الاختراق في توليد ضغط مستمر يكسر قيود الخيارات، أم سيفشل ويعود السعر لاختبار مستويات الدعم حول 91,000 دولار مرة أخرى؟ الوقت وحده هو الذي سيجيب.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا لا يرتفع سعر البيتكوين بقوة رغم التدفقات الكبيرة في صناديق الاستثمار؟
ج: لأن نشاط التحوط في سوق الخيارات (غاما) يعمل كموازن، حيث يمتص جزءاً كبيراً من ضغط الشراء من خلال بيع المتعاملين عند الارتفاعات، مما يحافظ على السعر داخل نطاق محدد.

س: ما هو النطاق السعري الحالي للبيتكوين؟
ج: النطاق المرجعي الحالي يقارب 96,000 دولار كحد أعلى و94,000 دولار كحد أدنى، مع مستوى دعم مهم آخر حول 91,500 دولار.

س: ما الذي قد يكسر هذا التوازن ويحرك السعر بشكل حاسم؟
ج: إما تدفقات مستمرة وقوية جداً من صناديق الاستثمار المتداولة، أو حدث اقتصادي كبير (مثل قرارات الفيدرالي) يغير من مشاعر السوق والمخاطرة بشكل مفاجئ.