شهدت عملة البيتكوين يوم الثلاثاء موجة شراء قوية دفعت معظم العملات الرقمية البديلة للصعود، لكن الوضع الأساسي لشبكة سولانا لا يزال هشاً وسط تراجع السيولة وعدم استقرار السوق.
مؤشرات السيولة تشير إلى مرحلة إعادة ضبط
تشير البيانات التحليلية من منصة Glassnode إلى أن متوسط نسبة الربح المتحقق إلى الخسارة لسولانا على مدى 30 يوماً ظل أقل من واحد منذ منتصف نوفمبر. وتعني النسبة الأقل من واحد أن الخسائر المتحققة تفوق الأرباح، مما يشير إلى انكماش السيولة لمستويات مشابهة لسوق هابطة.
وأكدت منصة Altcoin Vector أن سولانا تمر بمرحلة “إعادة ضبط كاملة للسيولة”، وهي إشارة تاريخياً إلى بداية دورة سيولة جديدة ومراحل استقرار عند القيعان. وأضافت أن إعادة الانتعاش قد تستغرق حوالي أربعة أسابيع إذا تكرر النمط السابق، أي مع بداية يناير.
أسباب التصحيح ووجهات النظر المستقبلية
يُقاد هذا التصحيح بسبب عدة عوامل رئيسية:
- خسائر متحققة تدفع المستثمرين للبيع.
- انخفاض في الاهتمام المفتوح بعقود المستقبليات.
- انسحاب صانعي السوق.
- تفتت السيولة عبر منصات التداول المختلفة.
وبينما يظل الاتجاه متوسط إلى طويل الأجل إيجابياً، خاصة مع تحسن الظروف الاقتصادية الكلية، فإن المدى القريب يبقى مضطرباً وعرضاً للصدمات.
دعم مشتري سولانا ومخاطر الرافعة المالية
يظهر الدعم الهيكلي لسولانا في شكلين:
- استمرار سحب سولانا من البورصات، مما يقلل المعروض للبيع.
- استمرار تدفق رؤوس الأموال إلى صناديق سولانا المتداولة (ETFs)، والتي جذبت تدفقات صافية بقيمة 17.72 مليون دولار هذا الأسبوع.
من ناحية أخرى، تظل ظروف سوق الرافعة المالية متوترة. تشير بيانات CoinGlass إلى تصفية مراكز بقيمة 432 مليون دولار خلال 24 ساعة الماضية عبر السوق. وبينما صعدت سولانا 3.2%، تم تصفية مراكز بقيمة 15.6 مليون دولار عليها، لتحل في المركز الثالث بعد البيتكوين والإيثيريوم.
ولا تزال المخاطر قائمة؛ حيث قد تؤدي هبوط سولانا إلى مستوى 129 دولاراً (انخفاض 5.5% عن سعرها الحالي 137 دولاراً) إلى تصفية مراكز شراء طويلة بقيمة 500 مليون دولار. ويعتبر بعض المحللين أن حدوث ذلك سيكون علامة صحية على “إعادة ضبط السوق” وتخليصه من الرافعة المالية الزائدة، مما يمهد الطريق لتدفقات مؤسسية جديدة وانتعاش أقوى.
في المقابل، فإن صعوداً بنسبة 3% قد يحفز إغلاق مراكز بيع قصيرة بقيمة 110 مليون دولار، مما يضيف زخماً إضافياً لصعود سولانا الأخير.
الأسئلة الشائعة
ما الذي يحدث لسيولة سولانا حالياً؟
تمر سولانا بمرحلة إعادة ضبط للسيولة، حيث تتجاوز الخسائر المتحققة الأرباح، مما يشير إلى انكماش سيولة يقترب من مستويات السوق الهابطة.
ما هي العوامل الرئيسية وراء هذا التصحيح؟
أهم العوامل هي: خسائر متحققة تدفع للبيع، انخفاض تداول العقود المستقبلية، انسحاب بعض صناع السوق، وتوزع السيولة على منصات كثيرة.
ما هو التوقع المستقبلي لسعر سولانا؟
التوقعات متوسطة إلى طويلة الأجل إيجابية، خاصة مع تدفق الاستثمارات عبر الصناديق المتداولة. لكن المدى القريب مضطرب وقد يشهد تقلبات بسبب ارتفاع الرافعة المالية في السوق، وأي تصحيح حاد قد يمهد الطريق لانتعاش أقوى لاحقاً.
