خفض محللو “تي دي كاون” هدفهم السعري لأسهم شركة “ستراتيجي” هذا الأسبوع، مشيرين إلى تقلبات سعر سهم الشركة الرائدة في امتلاك بيتكوين في خزينتها، وإلى تخفيف قيمة حصص المساهمين، كعوامل رئيسية.
تخفيض التوقعات السعرية لسهم ستراتيجي
تتوقع شركة الاستثمار الآن أن يصل سعر سهم “ستراتيجي” إلى 500 دولار العام المقبل، بدلاً من تقديرها السابق البالغ 535 دولاراً للسهم. ويُتداول سهم “ستراتيجي” حالياً حول 188 دولاراً، منخفضاً بنحو 24% خلال الشهر الماضي.
جهود ستراتيجي لتعزيز السيولة النقدية
أشارت “ستراتيجي” مؤخراً إلى جمعها 1.44 مليار دولار للحفاظ على احتياطي نقدي. وذكرت أن هذه الأموال ستُوجه لدفع أرباح الأسهم المفضلة، مع تراجع مصادر التمويل التقليدية، وذلك لتجنب بيع حيازاتها من البيتكوين، مع التأكيد على أنها قد تلجأ إلى ذلك إذا دعت الحاجة.
تغيير استراتيجية النمو
تاريخياً، اعتمدت “ستراتيجي” على إصدار أسهم عادية لزيادة مخزونها من البيتكوين الذي تبلغ قيمته 60 مليار دولار. لكنها أصدرت هذا العام أسهماً مفضلة بقيمة 7.7 مليار دولار، حيث أصبح أسلوبها التقليدي أقل فعالية في زيادة حيازاتها من البيتكوين لكل سهم.
وقال المحللون: “تعزيز السيولة في أوقات الضغط هو أمر حكيم دائماً، ونعتقد أن جميع أصحاب المصلحة في ‘ستراتيجي’ في وضع أفضل الآن. لقد قطعت الشركة شوطاً طويلاً نحو تبديد أي شكوك حول وصولها المستمر إلى أسواق رأس المال”.
تأثير السعر المنخفض والتقلبات
أدى انخفاض سعر سهم “ستراتيجي” إلى تخفيف أكبر لقيمة الحصص مما توقعه البنك الاستثماري سابقاً. وأوضح المحللون أن التقلبات المرتفعة للشركة تبرر انخفاض مضاعف أرباحها، والذي تم تخفيضه من 9 أضعاف إلى 5 أضعاف.
ورغم أن تقدير 500 دولار للسهم قد يبدو مرتفعاً في ضوء التحولات الأخيرة في معنويات السوق، إلا أن المحللين يرونه معقولاً نظراً للرافعة المالية المضمنة في أعمال الشركة، وقدرة “علاوة ستراتيجي” المرتبطة ببيتكوين على التغير بسرعة مع سعر الأصل الرقمي.
وجهات نظر متباينة بين الشركات الاستثمارية
يأتي هذا التقدير من “تي دي كاون” في وقت يبدي بعض الشركات الأخرى تفاؤلاً. على سبيل المثال، رفع البنك الاستثماري “بنشمارك” هدفه السعري لعام 2026 لسهم “ستراتيجي” إلى 705 دولارات.
وقال المحلل “مارك بالمر” من “بنشمارك” إن سهم “ستراتيجي” يظل “أحد أقوى أدوات التحوط في الأسواق العالمية” بسبب قدرته الفريدة على جمع رأس المال والاستفادة من الصعود المحتمل لسعر بيتكوين.
منذ بداية العام حتى الآن، انخفض سعر سهم “ستراتيجي” بنحو 35%. وفي نفس الفترة، انخفض سعر بيتكوين بنسبة 2.5% ليستقر فوق 92,000 دولار بقليل.
الأسئلة الشائعة
- لماذا خفضت “تي دي كاون” توقعاتها لسهم ستراتيجي؟
بسبب التقلبات الكبيرة في سعر السهم والتأثير السلبي المتوقع على حصص المساهمين الحاليين نتيجة لجمع الشركة أموالاً جديدة. - كيف تتعامل ستراتيجي مع التحديات المالية؟
قامت الشركة بجمع 1.44 مليار دولار لإنشاء احتياطي نقدي، بهدف تغطية توزيعات أرباح الأسهم المفضلة وتجنب بيع حيازاتها من بيتكوين في الوقت الحالي. - هل جميع الشركات متشائمة بشأن مستقبل سهم ستراتيجي؟
لا، توجد وجهات نظر متباينة. فبينما خفضت “تي دي كاون” توقعاتها، رفعت شركة “بنشمارك” هدفها السعري للشركة على المدى الطويل، معتبرة إياها فرصة استثمارية قوية مرتبطة بمستقبل بيتكوين.
