مع تضاؤل فرص DATs.. المؤسسات تتجه إلى التمويل اللامركزي للبيتكوين (BTCFi) لتحول استراتيجي جديد
خلال فترة صعود السوق الماضية، ظهرت ما يُعرف بـ “خزائن الأصول الرقمية” كإحدى أبرز الظواهر في عالم الشركات. اعتمدت فكرتها على أن امتلاك البيتكوين في الميزانية العمومية هو في حد ذاته استراتيجية تخلق القيمة، مما جعل العديد من هذه الشركات تحقق علاوات سوقية قوية لمجرد شرائها للبيتكوين بوتيرة أسرع من منافسيها.
مرحلة جديدة تتطلب أكثر من مجرد الامتلاك
ولكن مع استقرار التقييمات وتراجع هوامش القيمة الصافية، تدرك خزائن الأصول الرقمية أن مجرد امتلاك البيتكوين لم يعد كافيًا. هناك إدراك جماعي بأن معظم هذه الخزائن لا تمتلك أي ميزة حقيقية في شراء البيتكوين، فبإمكان أي شخص القيام بذلك. الآن، يحتاجون إلى كسب عوائد وتنفيذ استراتيجيات قد لا يكون المستثمر الأفراد على دراية بها بعد.
بعض هذه الخزائن التي انتشرت بقوة في الأسواق العامة تواجه الآن بيئة مختلفة، حيث يتوقع المستثمرون أداءً تشغيليًا وتوليدًا للإيرادات، وليس فقط ارتفاع سعر البيتكوين. حتى الشركات الرائدة في استراتيجيات البيتكوين واجهت ضغوطًا مماثلة. لقد تعززت الحجة القائلة بأن مجرد امتلاك البيتكوين لم يعد هو النموذج التجاري الكامل.
التحدي: الحفاظ على القصة مع البحث عن العوائد
تواجه خزائن الأصول الرقمية أيضًا قيدًا يتعلق بالرواية التي تقدمها. تريد هذه الشركات الحصول على العوائد المتوفرة في أنظمة مثل إيثيريوم أو سولانا، لكنها لا تستطيع الذهاب إلى هناك. يعتبر هذا خرقًا للقصة التي أخبروا بها مساهميهم. لا يمكنك الادعاء بأنك خزانة مبنية على البيتكوين بينما تكسب عوائدك من رهانات عملة الإيثر.
سؤال مؤسسي جديد: ما الذي يمكن أن يفعله البيتكوين؟
تشهد الأنكوريج ديجيتال، البنك المشفر المرخص اتحاديًا والذي يخدم المؤسسات من صناديق التحوط إلى الشركات العامة، تحولًا في أنواع الأسئلة التي يطرحها العملاء. إذا كان كل ما تريده هو التعرض لسعر البيتكوين، فهناك طرق عديدة للحصول على ذلك. لكن المؤسسات تريد بشكل متزايد أن يكون بيتكوينها منتجًا – لكسب المكافآت، أو فتح السيولة، أو استخدامه كضمان. إنهم يريدون بنية تحتية تتيح لهم التفاعل مع اقتصاد البيتكوين مباشرة وبأمان وباتباع كامل للوائح.
من خلال محفظة التخزين الذاتي “بورتو” التابعة للأنكوريج، يمكن للعملاء تجميد البيتكوين الخاصة بهم لكسب مكافآت على السلسلة أو الاقتراض مقابل ممتلكاتهم. نحن نمكن المؤسسات من توظيف البيتكوين دون بيعه، أو الانتقال إلى بيئات غير منظمة، أو المساومة على التخزين الآمن.
نمو نظام البيتكوين المالي (BTCFi)
يعكس نمو نظام البيتكوين المالي (BTCFi) – من حوالي 200 مليون دولار من القيمة الإجمالية المقيدة في أكتوبر الماضي إلى ذروة بلغت حوالي 9 مليارات دولار في أوائل أكتوبر – الاهتمام المتزايد، لكنه لا يزال يمثل كمية صغيرة جدًا مقارنة بإجمالي المعروض من البيتكوين.
أنواع المؤسسات التي تتبنى النظام مبكرًا
يمكن رؤية ثلاث فئات من المؤسسات تظهر كمتبنين أوليين:
- صناديق التحوط وشركات الاستراتيجيات المتعددة التي تسعى للحصول على عوائد.
- مديرو الأصول وخزائن الأصول الرقمية التي تحتفظ باحتياطيات كبيرة من البيتكوين.
- صناديق مشفرة أصيلة تريد الوصول إلى نظام البيتكوين المالي دون بناء بنيتها التحتية الخاصة.
عبر هذه المجموعات، توجد مطالب متسقة: “اقتصاديات يمكن التنبؤ بها، وآليات ضمان واضحة، ومخاطرة قابلة للشرح بالكامل”.
نقطة تحول قادمة لتوظيف البيتكوين
قد تشهد الأشهر الـ 12 إلى 24 القادمة تسارعًا كبيرًا في المشاركة في نظام البيتكوين المالي إذا استقرت عدة قطع هيكلية. تأتي نقطة التحول عندما تختفي التعقيدات، عندما تتمكن المؤسسات من تفعيل بيتكوينها من خلال عمليات التخزين الآمن والامتثال والتسوية المألوفة بدلاً من بناء أنظمة موازية.
هناك ثلاثة محركات رئيسية لهذا النمو:
- الوضوح التنظيمي.
- دمج حلول التخزين الآمن.
- أطر المخاطرة التي تتماشى مع التفكير المؤسسي.
عندما تتم محاذاة هذه القطع، يمكنك بسهولة رؤية عشرات المليارات من البيتكوين المؤسسي تنتقل من الامتلاك السلبي إلى التوظيف المنتج.
يُعتقد أن هذا التحول يحدث بالفعل خلف الكواليس. المحادثات مع الرؤساء التنفيذيين في هذا المجال تعكس شعورًا بالإلحاق لا يدفعه السعر ولكن بسبب الضغط التنافسي. حتى البنوك الكبيرة التي كنا نعتقد أنها ستتحرك ببطء قد تظهر خلال 6 إلى 18 شهرًا. خلف الكواليس، الصفقات تحدث بسرعة.
كما أن تقارب التكنولوجيا المالية يشكل محفزًا آخر: واجهات التمويل التقليدية تتصل ببنى تحتية معتمدة على الرموز المميزة، حيث يتفاعل المستخدمون مع العملات المشفرة دون أن يدركوا ذلك.
شراكة جديدة تفتح الطريق
تقدم شراكة جديدة بين الأنكوريج ديجيتال و Mezo للمؤسسات مسارًا للدخول إلى نظام البيتكوين المالي. من خلال بورتو، يمكن للمؤسسات الآن الاقتراض مقابل البيتكوين الخاصة بها باستخدام العملة المستقرة MUSD من Mezo بأسعار فائدة ثابتة تبدأ من 1%.
الاقتراض عبر MUSD متاح الآن، بينما سيتم طرح مكافآت veBTC قريبًا عبر بورتو والمنصة الأوسع للأنكوريج ديجيتال.
الأسئلة الشائعة
ما هي خزائن الأصول الرقمية؟
هي شركات كانت تشتري وتحتفظ بكميات كبيرة من البيتكوين كجزء أساسي من استراتيجيتها، معتقدة أن هذا الامتلاك في حد ذاته يخلق قيمة لها.
لماذا تواجه هذه الخزائن تحديات الآن؟
لأن المستثمرين لم يعودوا راضين عن مجرد امتلاك البيتكوين وانتظار ارتفاع سعره، بل يطالبون برؤية عوائد ملموسة واستراتيجيات نشطة لتوليد الإيرادات من أصولهم المشفرة.
ما هو نظام البيتكوين المالي (BTCFi)؟
هو نظام مالي مبني على شبكة البيتكوين يسمح للمستخدمين، وخاصة المؤسسات، بـ “توظيف” بيتكوينهم لكسب عوائد أو استخدامها كضمان للاقتراض، دون الحاجة لبيعها أو المخاطرة بتخزينها في أماكن غير آمنة.
