تظهر منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة (Perp DEXs) كواحدة من أسرع قطاعات التمويل اللامركزي (DeFi) نمواً. وفقاً لبيانات DeFi Llama، تجاوز حجم التداول المجمع لها 1.3 تريليون دولار في أكتوبر 2025، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً مما يعكس ثقة متزايدة في البنية التحتية للمشتقات على سلسلة الكتل (بلوكشين).
نظرة عامة على أفضل منصات التداول الآجلة
نقدم تحليلاً مفصلاً لتطور مشهد منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة، مع مقارنة لأهم 5 منصات يجب مشاهدتها: Hyperliquid، وLighter، وGrvt، وdYdX، وGMX. كما نستكشف استراتيجيات صناديق السيولة (LP Vaults) التي تقدمها هذه المنصات، بالإضافة إلى منافسين آخرين مثل EdgeX وParadex وExtended.
كيف تعمل منصات التداول الآجلة اللامركزية؟
هناك نوعان رئيسيان من التصميم المعماري يحددان شكل هذه المنصات:
- نموذج دفتر الأوامر المركزي (CLOB): حيث يتم مطابقة أوامر الشراء والبيع.
- نموذج صانع السوق الآلي (AMM): حيث تعتمد الأسعار على صيغ رياضية.
أقوى 5 منصات تداول آجلة لامركزية
Hyperliquid: ريادة الموجة القادمة
تحتل Hyperliquid مرتبة متقدمة بين منصات التداول الآجلة، حيث زادت شعبيتها بعد إطلاق عملتها $HYPE في 29 نوفمبر 2024. وهي حالياً ثاني أكبر منصة من حيث حجم التداول. ما يميزها هو أنها بدأت بشكل مستقل من قبل الفريق المؤسس، وتم توزيع العملة مباشرة على المجتمع.
تركز المنصة على العقود الآجلة، ولكنها تشمل أيضاً تداولاً فورياً وصناديق سيولة.
- التداول: أكثر من 100 زوج تداول برافعة مالية تصل إلى 50x.
- صندوق السيولة (HLP): يمكن للمستخدمين إيداع الأموال لكسب عائد سنوي يبلغ في المتوسط 10.1%، مع فترة انتظار 4 أيام للسحب.
Lighter: بقيمة 1.5 مليار دولار قبل إطلاق عملتها
Lighter هي إحدى المنصات التي ينتظرها المجتمع بإطلاق عملتها الرسمية. جمع المشروع 68 مليون دولار في جولة تمويل بقيمة 1.5 مليار دولار.
- التداول: تدعم 104 زوج تداول.
- صندوق السيولة (LLP): حقق عائداً سنوياً يقارب 45.84% بدون فترة انتظار للسحب، لكن هناك حد أقصى للاستثمار.
Grvt: الخصوصية في عالم التداول الآجل
تتموضع Grvt كمنصة تركز على الخصوصية باستخدام تقنية ZK. جمعت 19 مليون دولار في جولة تمويل حديثة.
- التداول: 67 زوج تداول برافعة تصل إلى 50x.
- صندوق السيولة (GLP): صمم لتقديم عوائد مستقرة، مسجلاً عائداً سنوياً 48%.
- نظام المكافآت: يمكن للمستخدمين كسب نقاط من خلال التداول وتوفير السيولة، لاستبدالها لاحقاً بعملة $Grvt المتوقعة في الربع الأول من 2026.
dYdX: النموذج الأول للمنصات الحديثة
dYdX هي واحدة من أقدم منصات التداول الآجلة، حيث أطلقت أول بروتوكول لها في 2019. وهي تخطط للتوسع في السوق الأمريكية بنهاية 2025.
- التداول: تدعم أكثر من 220 سوقاً للتداول الفوري والآجل.
- التطبيقات: متاحة على سطح المكتب والهواتف المحمولة (متجر جوجل وآبل).
- برامج المكافآت: تقدم مكافآت نشطة للمستخدمين.
GMX: منصة سيولة التجميع
GMX هي المنصة الوحيدة في هذه القائمة التي تعمل بنموذج “صانع السوق الآلي” (AMM).
- التداول: الوصول إلى أكثر من 70 أصل برافعة مالية تصل إلى 100x.
- الدعم متعدد السلاسل: تعمل على Arbitrum و Solana.
مقارنة استراتيجيات صناديق السيولة
مع تزايد تقلبات السوق، أصبحت صناديق السيولة خياراً جذاباً للمتداولين.
- الأداء (العائد السنوي): تصدر eLP من EdgeX القائمة بعائد 57%، يليه GLP من Grvt بعائد 48%، ثم LLP من Lighter بعائد 45.84%.
- الملف المخاطر: يعتبر صندوق Hyperliquid (10%) الأكثر تحفظاً. بينما يعلن صندوق Grvt GLP صراحة عن استراتيجية محايدة للمخاطر، مما يجعله جذاباً للراغبين في عوائد مستقرة.
- السيولة وفترات الانتظار: تقدم Lighter عمليات سحب فورية، بينما تتراوح فترات الانتظار في المنصات الأخرى بين 24 ساعة و 7 أيام.
الخلاصة
يمثل سوق المنصات اللامركزية للعقود الآجلة جبهة ناضجة في نظام التمويل اللامركزي. من المرجح أن نشهد استمرار الاهتمام بهذا السوق مع توقع إطلاق عملات جديدة لعده مشاريع في 2026. مع تقديم مشاريع مثل Hyperliquid وGrvt وLighter لأساليب مختلفة في الخصوصية والقابلية للتوسع وكفاءة رأس المال، فإن الزخم الحالي يجذب سيولة جديدة كانت تنتظر ظهور سوق مشتقات لامركزية أكثر تنظيماً.
أسئلة شائعة
ما هي منصات التداول اللامركزية للعقود الآجلة (Perp DEXs)؟
هي منصات تداول على سلسلة الكتل (بلوكشين) تسمح للمستخدمين بتداول العقود الآجلة للعملات الرقمية بدون الحاجة لوسيط مركزي، مما يمنحهم تحكماً كاملاً في أموالهم.
ما الفرق بين نموذج CLOB و AMM في هذه المنصات؟
نموذج CLOB (دفتر الأوامر المركزي) يقوم على مطابقة أوامر المشترين والبائعين مباشرة، بينما يعتمد نموذج AMM (صانع السوق الآلي) على مجمعات سيولة وصيغ رياضية لتحديد الأسعار، كما في منصة GMX.
كيف يمكنني كسب عوائد من هذه المنصات؟
يمكنك كسب عوائد من خلال توفير السيولة في “صناديق السيولة” (LP Vaults) التي تقدمها هذه المنصات، حيث تحصل على نسبة سنوية من الأرباح مقابل إيداع أصولك الرقمية في هذه المجمعات.
