تتجه كوريا الجنوبية نحو إقرار تشريع طال انتظاره ينظم عمل “الستيبلكوين” أو العملات المستقرة، وسط منافسة بين البنك المركزي والجهة المنظمة للقطاع المالي على من سيشرف على هذه العملات المرتبطة بقيمة الوون الكوري.
سباق لوضع التشريعات
تخطط لجنة الخدمات المالية (FSC) لتقديم مشروع قانون مدعوم من الحكومة قبل نهاية عام 2025. وسينضم هذا المشروع إلى خمسة مشاريع قوانين أخرى مقدمة من نواب فرديين، يجري دراستها حالياً في الجمعية الوطنية.
وفي الوقت نفسه، أكد بنك كوريا (BOK)، الذي أصدر ورقة بحثية حول العملات المستقرة في 27 أكتوبر، أن “وظيفة العملة تعتمد على الثقة وليس على التكنولوجيا”، كما أنه يسعى أيضاً للحصول على دور في منح التراخيص والمراقبة.
فوضى تشريعية
أربكت المشاريع المتنافسة المشهد السياسي المتعلق بالعملات المستقرة.
وتنظر معظم مشاريع القوانين في الجمعية الوطنية إلى إنشاء نظام تراخيص لمصدري العملات المستقرة من القطاع الخاص. بينما يريد البنك المركزي إبقاء عملية الإصدار بيد البنوك بسبب المخاوف المتعلقة بالاستقرار المالي.
وتعتبر لجنة الخدمات المالية أن العملات المستقرة جزء من سوق الأصول الافتراضية وتؤكد أن منح التراخيص ومراقبة التبادل والإشراف على الحفظ يجب أن يظل ضمن ولايتها.
وبينما تشارك جميع مشاريع القوانين الهدف العام نفسه، لا يتوافق أي منها تماماً مع النموذج المفضل لدى لجنة الخدمات المالية أو بنك كوريا.
العلاقة بالعملات المستقرة
أعرب الرئيس المنتخب حديثاً، جاي-ميونغ لي، عن قلقه من أن الكوريين يعتمدون بشكل كبير على الأصول المدعومة بالدولار الأمريكي.
تهيمن العملتان المستقرتان المرتبطتان بالدولار، USDC و USDT، على سوق التشفير في كوريا. ووصل حجم التداول الإجمالي للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار إلى 56.95 تريليون وون (41.6 مليار دولار) في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل زيادة ثلاثة أضعاف عن الربع الثالث من عام 2024.
لكن المستثمرين الكوريين يدفعون ثمناً أعلى لشراء USDT و USDC مقارنة بالمستثمرين في الخارج. وتنشأ هذه الفجوة السعرية، المسماة “كيمتشي بريميوم”، بسبب ارتفاع الطلب وتقييد حركة رؤوس الأموال الذي يجعل من الصعب على المتداولين تحويل الأموال من وإلى البلاد.
رئيس مؤيد للتشفير
تعهد الرئيس لي بتحويل البلاد إلى مركز للأصول الرقمية. وشملت حملته الانتخابية مقترحات لإنشاء سوق للعملات المستقرة المرتبطة بالوون الكوري، والسماح للشركات المحلية بإصدار عملات مستقرة.
ويرى محللون أن النقاش حول العملات المستقرة يركز على أولويات خاطئة، حيث تركز لجنة الخدمات المالية وبنك كوريا بشكل كبير على سلطة منح التراخيص وفكرة أن العملات المستقرة هي المفتاح لفتح مجالات صناعية جديدة للنمو.
وشددوا على أن نجاح نظام العملات المستقرة في كوريا يعتمد على كيفية إدارة تكاليف التوزيع وما إذا كانت الصناعات المحيطة ستنمو حوله.
حذر البنك المركزي
يصر بنك كوريا على أن إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون يجب أن تقوده البنوك. وحذر البنك في ورقته البحثية من عدة عوامل خطر، مثل انفصال قيمة العملة عن القيمة الأصلية، والاسترداد الجماعي، وكذلك انتهاكات الصرف الأجنبي وهروب رؤوس الأموال.
وقال محافظ البنك، تشانغ-يونغ ري، إن إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون يمكن أن يشكل طريقاً جانبياً للالتفاف على لوائح الصرف الأجنبي، مما قد يزيد من تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج وتقلب أسعار الصرف.
ويوافق خبراء على أن مخاوف بنك كوريا مشروعة، خاصة وأن العملات المستقرة الأكثر سيولة بالدولار تحمل بدورها مخاطر، ومن غير المستغرب أن يشتبه البنك في أن العملات المستقرة المقومة بالوون تحمل نفس المخاطر.
عملتان مستقرتان جديدتان
ينتظر مصدرو العملات المستقرة المرتبطة بالوون الكوري انتهاء العملية التشريعية. وأعلن مطور البلوك تشين IQ AI وشركة Frax Finance عن إطلاق العملة المستقرة KRWX في 30 أكتوبر. وقد تم بناؤها للاستخدام عبر سلاسل الكتل المتعددة وعبر الحدود. ولا تزال في مرحلة proof-of-concept وغير متاحة للمقيمين في كوريا الجنوبية بعد.
أما العملة KRW1، التي أطلقتها شركة بوسان لخدمات حفظ الأصول الرقمية في سبتمبر، فهي أول عملة مستقرة في كوريا رسمياً. وقد تم تصميمها وفقاً للوائح الكورية وبحيث تناسب المعاملات المؤسسية، خاصة تحويل الأموال عبر الحدود، وتوزيع المساعدات الطارئة، والتطبيقات المالية المؤسسية. ولا تزال العملة في وضع التجربة حتى finalize قواعد العملات المستقرة الوطنية.
التحكم مقابل الابتكار
تميل كوريا الجنوبية نحو تقسيم المهام، حيث يدير البنك المركزي الاحتياطيات والتسويات، بينما تشرف لجنة الخدمات المالية على التراخيص والتبادلات.
ومن المرجح أن تأتي أولى العملات المستقرة من اتحادات تقودها البنوك وليس من شركات التكنولوجيا الناشئة.
ويشارك المنظمان الاعتراف بأن العملات المستقرة يجب أن يتم إدخالها تدريجياً وأن تعمل كأصل آخّر مرتكز على المؤسسات. وهذا النموذج سيجعل النسخة الكورية من العملات المستقرة أقل تجريبية ولكن أكثر متانة.
الأسئلة الشائعة
ما هي العملات المستقرة التي يتحدث عنها المقال؟
يتحدث المقال عن العملات الرقمية المستقرة المرتبطة بقيمة عملات حقيقية مثل الوون الكوري أو الدولار الأمريكي، والتي تهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة.
ما هو الخلاف الرئيسي في كوريا بشأن العملات المستقرة؟
الخلاف الرئيسي هو بين البنك المركزي الذي يريد أن تقود البنوك عملية الإصدار خوفاً على الاستقرار المالي، ولجنة الخدمات المالية التي تعتبرها أصولاً افتراضية وتريد الإشراف على تراخيصها وتبادلاتها.
ما هي العملات المستقرة الكورية الجديدة؟
هناك عملتان: KRW1 وهي أول عملة مستقرة كورية رسمياً ولا تزال قيد التجربة، وKRWX التي أعلن عنها حديثاً وهي مصممة للاستخدام عبر الحدود ولم تصدر بعد للمقيمين في كوريا.
