يوم الثلاثاء الماضي كان صادماً للمستثمرين الذين اشتروا الذهب هذا العام معتقدين أنه درع واقٍ من تقلبات السوق، بعد أن شهدت الأسعار أكبر هبوط في يوم واحد منذ 12 عاماً.
الركام والانتعاش: لماذا يهبط الذهب أولاً؟
كانت هذه الهزة بمثابة تذكير قاسٍ للمستثمرين الذين توقعوا أن ينقذهم الذهب فوراً عندما تتراجع الأسواق. لكن الانهيار لا يلغي الأسباب الكبيرة التي تدفع الناس لتخزين الذهب. التاريخ يظهر أنه في كل مرة تنهار فيها الأسهم (بنسبة 15% أو أكثر)، عادة ما يهبط الذهب أولاً أيضاً، وقد حدث هذا ست مرات من قبل.
ولكن هنا المفاجأة: بحلول الوقت الذي تصل فيه مؤشرات الأسهم إلى القاع، ينتهي الأمر بالذهب إلى التفوق على الأسهم بمتوسط 40 نقطة مئوية. وفي أربع مرات من تلك المرات الست، سجل الذهب عوائد إيجابية.
المستثمرون الأفراد يبيعون بينما تشتري البنوك المركزية
أظهرت البيانات أيضاً أن صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب شهدت انخفاضاً بنسبة 0.3% يوم الأربعاء، وهو أسوأ هبوط يومي منذ مايو.
كان المستثمرون الأفراد يضخون أموالهم في هذه الصناديق، وهي أسهل طريقة للمستثمر العادي للمراهنة على الذهب دون شراء السبائك. ثم جاءت موجة البيع، وهرب هؤلاء الأشخاص أنفسهم.
الذهب ليس محصناً ضد التوتر. أثناء الانهيار، لا يبيع الناس ما يريدون بيعه فقط، بل يبيعون ما يستطيعون بيعه. وبما أن الذهب أصل سائل، يتم بيعه أيضاً، على الأقل في البداية. هذا ليس خطأ، هذه هي الاقتصاديات الأساسية.
اللعبة الطويلة: لماذا تزداد ثقة البنوك المركزية؟
على عكس المستثمرين الأفراد، البنوك المركزية لا تخاف من أيام قليلة في المنطقة الحمراء. في الواقع، إنهم يشترون المزيد. وجد استطلاع حديث أن ما يقرب من ثلث 75 بنكاً مركزياً يخطط لزيادة احتياطياته من الذهب خلال العام أو العامين المقبلين.
يفعلون ذلك لتقليل تعرضهم للأصول المقومة بالدولار الأمريكي. هذا منطقي. في عالم أصبحت فيه العملات الورقية تبدو أقل استقراراً، يبدو الذهب هو الخيار الأكثر متانة.
شيء آخر يدعم الأسعار هو العرض. لا يوجد الكثير منه. والمحتكرون الكبار (البنوك المركزية مرة أخرى) ليس من المرجح أن يغرقوا السوق قريباً. إنهم يلعبون لعبة طويلة الأمد، لذا فهم لا يحتاجون إلى البيع أبداً. بينما يرتعب المستثمرون الأفراد، تظل البنوك المركزية هادئة.
ماذا عن ارتفاع أسعار الفائدة؟
نعم، إنها مهمة. في عام 2022، انخفضت الأسهم لأن الناس اعتقدوا أن تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي سيدمر الأرباح. في نفس الوقت، انخفض الذهب أيضاً – لأن الأسعار الفائدة الأعلى تجعل الأصول التي لا تدر عائداً أقل جاذبية. ولكن حتى في ذلك الوقت، لا يزال الذهب يتفوق على الأسهم بمقدار 18 نقطة مئوية. هذا ليس شيئاً تافهاً.
ما يهم هو ما يحدث بعد الذعر الأولي. في كل مرة تتعرض فيها الأسهم لضربة، يدور المستثمرون. يتخلصون من الأصول الخطرة ويتجهون نحو الأمان: السندات الحكومية طويلة الأجل، وقد خمنت ذلك، الذهب. هذا هو الوقت الذي يقوم فيه الذهب بعمله. ولكن للوصول إلى هناك، عليك أن تتحمل فترة الهبوط. لا للبيع بدافع الذعر. لا للشكوى. فقط الوقت والصبر.
الأسئلة الشائعة
- لماذا انخفض سعر الذهب فجأة؟
انخفض الذهب لأنه في أوقات الذعر في السوق، يبيع المستثمرون الأصول السائلة مثل الذهب لتغطية خسائرهم أو للاحتفاظ بالنقود، حتى لو كان الذهب يعتبر ملاذاً آمناً على المدى الطويل. - هل ما زال الذهب استثماراً جيداً؟
نعم، على المدى الطويل. تشير البيانات إلى أنه بعد انهيار الأسواق، يتفوق الذهب على الأسهم بشكل ملحوظ. البنوك المركزية تواصل شراء الذهب لتعزيز احتياطياتها، مما يدعم قيمته. - من يشتري الذهب عندما يبيعه المستثمرون الأفراد؟
تشتري البنوك المركزية حول العالم الذهب بكميات كبيرة. إنهم يستخدمونه لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي ويعتبرونه مخزوناً ثابتاً للقيمة على المدى البعيد.
