أشار أحد المحللين في مجتمع عملة XRP مؤخرًا إلى أن القيمة السوقية للعملة شهدت تضخمًا كبيرًا بشكل غير معتاد خلال الانهيار الذي حدث يوم الجمعة، لكن تحليله كان يحمل بعض القيود.
انهيار سوق العملات الرقمية
شهد سوق العملات الرقمية أحد أسوأ أيام البيع يوم الجمعة 10 أكتوبر، حيث أدت موجة بيع ضخمة إلى محو أكثر من 19 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية. وهذا يمثل أكبر خسارة في يوم واحد في تاريخ العملات الرقمية.
تراجع عملة XRP
من بين العملات المتضررة، كانت عملة XRP في المقدمة، حيث بلغ إجمالي عمليات التصفية حوالي 700 مليون دولار، منها 610.5 مليون دولار تقريبًا من المراكز الطويلة. وانخفض سعر العملة من 2.8 دولار إلى 1.58 دولار في غضون ساعات، مخسرًا أكثر من 43% من قيمته، قبل أن يعاود الارتداد ويغلق اليوم عند 2.37 دولار. حاليًا، ارتفع سعر XRP قليلاً إلى 2.55 دولار.
مضاعف هائل للقيمة السوقية
ادعى الخبير المذكور أنه خلال أكثر ساعة تقلبًا أثناء الانهيار، سجلت عملة XRP تدفقات خارجة صافية بلغت حوالي 55.79 مليون دولار، بينما انخفضت قيمتها السوقية من 152 مليار دولار إلى 83 مليار دولار، أي انخفاض بمقدار 69.97 مليار دولار.
بناءً على هذا الفارق، قام بحساب “مضاعف” بلغ حوالي 1254 مرة. ووفقًا له، كان هذا هو أكبر مضاعف رآه منذ أن بدأ في تتبع بيانات التدفقات الداخلة إلى السوق ودفتر الطلبات في عام 2024.
وبالنظر إلى نافذة زمنية أوسع مدتها أربع ساعات، وجد المحلل تدفقات خارجة إجمالية بلغت 64.87 مليون دولار، وانخفاض في القيمة السوقية من 162 مليار دولار إلى 82 مليار دولار، أي خسارة 78.85 مليار دولار. أنتجت هذه البيانات مضاعفًا أصغر قليلاً بلغ 1215 مرة.
تأثير التدفقات المالية الصغيرة على سعر XRP
وفقًا له، تُظهر هذه النسب الضخمة كيف أن كمية صغيرة نسبيًا من الأموال التي تتحرك داخل أو خارج XRP يمكن أن تسبب تقلبات هائلة في قيمتها السوقية. وجادل بأن دفتر الطلبات الضعيف والسيولة المحدودة يجعلان سوق XRP حساسًا للغاية. وهذا يسمح حتى لضغوط البيع الصغيرة أن تسبب تأثيرات كبيرة.
وخلص المحلل إلى أن XRP لديها هيكل سوق هش تهيمن عليه عدد قليل من اللاعبين الكبار. وقال إن تأثير المضاعف نفسه يمكن أن يقود أيضًا إلى صعود كبير بمجرد أن تبدأ الأموال المؤسسية في التدفق عبر صناديق XRP المتداولة في البورصة (ETFs) القادمة.
وقارن ذلك بارتفاع سعر البيتكوين بعد الموافقة على صناديقها الاستثمارية، متوقعًا سيناريو مماثلاً لـ XRP. واستشهد الخبير بتوقعات من رئيس مجلس إدارة شركة Canary Capital، الذي اقترح أن صناديق XRP الاستثمارية يمكن أن تجذب ما بين 5 و10 مليارات دولار من التدفقات الداخلة خلال الشهر الأول.
باستخدام هذه التوقعات، أبرز المحلل مضاعفات “محافظة” تتراوح بين 100 و200 مرة، وقدر أن القيمة السوقية لـ XRP يمكن أن تنمو بمقدار 500 مليار إلى 1 تريليون دولار بالإضافة إلى قيمتها الحالية.
قيود مهمة في التحليل
على الرغم من أن تحليل المحلل كان مثيرًا للاهتمام، إلا أن له بعض القيود الأساسية. البيانات التي استخدمها تُظهر تدفقات المنصات، والتي تشير إلى حركة عملات XRP من وإلى منصات التداول، وليس الأموال الفعلية التي تدخل أو تغادر سوق XRP بالكامل.
لتوضيح الصورة، بيانات تدفق المنصات تُظهر فقط كيف ينقل المتداولون ممتلكاتهم بين المحافظ الرقمية ومنصات التداول، غالبًا كرد فعل لتقلبات الأسعار، وليس كمؤشر لحركة رأس المال الحقيقية.
بشكل أكثر تحديدًا، الطريقة الأفضل لتقييم ضغط البيع والشراء الحقيقي هي من خلال مقياس “دلتا الحجم التراكمي” (CVD). هذا المقياس يتتبع التوازن بين أوامر الشراء والبيع مع مرور الوقت. على عكس بيانات تدفق المنصات، يوضح مقياس CVD كيف يؤثر النشاط التجاري الفعلي على تغيرات السعر.
من الملاحظ أن الأيام التي تلت الانهيار في 10 أكتوبر سلطت الضوء على هذا الفرق. سجلت XRP ثلاثة أيام متتالية من المكاسب بين 11 و13 أكتوبر، على الرغم من أن بيانات تدفق المنصات كانت متباينة.
سجلت المنصات تدفقات خارجة بقيمة 6 ملايين دولار في 11 أكتوبر، وتدفقات داخلة بقيمة 21.44 مليون دولار في 12 أكتوبر، وتدفقات خارجة بقيمة 47.05 مليون دولار في 13 أكتوبر. هذه الأرقام لم تتطابق مع تعافي XRP الثابت، مما يظهر أن تدفقات المنصات وحدها لا تفسر تحركات الأسعار أو تحولات رأس المال.
مع ذلك، فإن اقتراح المحلل بأن حتى صافي التدفقات المالية الصغيرة يمكن أن يؤدي إلى زيادة أو انخفاض هائل في القيمة السوقية لـ XRP كان دقيقًا. ومع ذلك، ما يقيس هذه التدفقات الصافية بدقة هو مقياس CVD، وليس صافي تدفقات المنصات.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي حدث لـ XRP خلال الانهيار الأخير؟
خسرت XRP أكثر من 43% من قيمتها في ساعات، مع عمليات تصفية بلغت 700 مليون دولار، لكنها تعافت لاحقًا. - ما هو “مضاعف القيمة السوقية” الذي تحدث عنه المحلل؟
هو رقم يوضح كيف أن كمية صغيرة من الأموال المتحركة يمكن أن تسبب تغييرًا كبيرًا في القيمة السوقية الكلية للعملة، وقد وصل هذا المضاعف إلى 1254 مرة. - هل بيانات تدفق المنصات هي أفضل مقياس لحركة السوق؟
لا، بيانات تدفق المنصات لا تعكس بالضرورة حركة رأس المال الحقيقية. مقياس “دلتا الحجم التراكمي” (CVD) يعتبر أفضل لتقييم ضغط البيع والشراء الفعلي.
