من الآمن القول إن السباق لتحويل تريليونات الدولارات من الأصول الواقعية إلى أصول رقمية قد بدأ بالفعل. فشركة بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، تتوسع أكثر في صناديقها الرقمية بعد أن تجاوز صندوقها BUIDL حاجز ملياري دولار. كما تقدمت ناسداك بطلب إلى هيئة الأوراق المالية الأمريكية لبدء تداول الأوراق المالية الرقمية. في الوقت نفسه، تقوم شركات مثل سترايب وروبن هود ببناء حلولها الخاصة بتقنية البلوكتشين.
السؤال لم يعد “هل” بل “كيف”
السؤال لم يعد عما إذا كانت أسواق رأس المال ستنتقل إلى السلسلة الرقمية، بل عن الكيفية التي سيحدث بها ذلك. والإجابة على هذا السؤال هي التي ستحدد ما إذا كان التحويل إلى الأصول الرقمية سيحدث ثورة في التمويل العالمي – أم سينهار ليصبح نظامًا معطلاً وغير فعال. هذا “النقاش حول البنية التحتية” ليس مجرد نقطة فنية هامشية. إنه التحدي المركزي الذي سيشكل مستقبل التمويل على السلسلة الرقمية. إذا أخطأنا في حله، فقد ينهار وعد التحويل الرقمي تحت وطأة وزنه.
الانقسام القادم في التمويل الرقمي
على الرغم من كونها واعدة، إلا أن الأساليب الجديدة السائدة لبناء البنى التحتية المالية الرقمية غير مستقرة ومليئة بالعيوب. بالتأكيد، خطط تطوير الطبقات الثانية والثالثة على شبكة إيثيريوم مبتكرة. لكنها أمثلة على مواكبة التقدم التكنولوجي، بينما تترك في نفس الوقت وراءها مجموعة من الأنظمة غير المتصلة.
- مع وجود أكثر من 50 شبكة من الطبقة الثانية، أصبحت السيولة مشتتة عبر أنظمة معزولة.
- يحب المتسللون البيئات التي تعتمد فيها الحركة بين الأنظمة على جسور رقمية هشة: حيث فُقد أكثر من 700 مليون دولار بسبب اختراق هذه الجسور العام الماضي وحده.
- هذا يترك كل شبكة من الطبقة الثانية مسؤولة عن بناء خدماتها الخاصة، مما يقوض وعد التشغيل البيني السلس ويعطي المستخدمين تجربة مجزأة.
من ناحية أخرى، تقدم شبكات البلوكتشين الخاصة التي تبنيها الشركات مشكلة مختلفة ولكنها بنفس الخطورة. قد توفر هذه الشبكات الخاصة الخصوصية، لكنها تعزل الشركات عن اقتصاد العملات الرقمية الأوسع. يتم توجيه السيولة والمستخدمين إلى مكان آخر، ويعاد بناء الأنظمة المعزولة التي كان من المفترض أن يقوم التحويل الرقمي بهدمها. لقد أظهر التاريخ مخاطر السيطرة المركزية. قضية GameStop، حيث جمدت روبن هود التداول، أوضحت كيف يمكن لكيان واحد أن يقطع الوصول إلى الأسواق. كل هذا يشير إلى أن الأصول الرقمية في الأنظمة المغلقة يمكن أن تقوض الهدف الكامل من الأسواق المفتوحة. هذه هي المشكلة التي تخاطر شبكات الشركات بإحيائها.
أساس متعدد السلاسل للأسواق العالمية
إذن، هل البنية التحتية متعددة السلاسل المبنية على التوسع الأفقي والقدرة الفطرية على التشغيل البيني هي المسار الأفضل؟
- بدلاً من إضافة طبقات أو إقامة جدران، تربط هذه الطريقة سلاسل الكتل المتوازية بحيث يمكنها مشاركة الأمان والنهائية دون الحاجة إلى جسور هشة.
- إضافة سلاسل جديدة تشبه إضافة حارات جديدة إلى طريق سريع، مما يعزز السعة لمعالجة السرعة والحجم الذي تحتاجه المؤسسات.
- يمكن التخلص من الحاجة إلى وسائط مركزية من خلال القدرة الفطرية على التشغيل البيني، مما يمكن البيانات والأصول من الانتقال بسهولة عبر السلاسل.
بهذه الطريقة، يتم مشاركة السيولة، وليس احتجازها، مما يخلق بيئة مرنة يمكن للأسواق الاستفادة منها. هذا يعني أن الشركات يمكنها إطلاق سلاسل كتلة مستقلة وعالية الأداء مع الحفاظ على الوصول إلى النظام البيئي الأوسع. بالنسبة للأسواق، فإنه يوفر أساسًا محايدًا وموثوقًا وقابلاً للتوسع. وتثبت الهياكل الجديدة بالفعل نجاح هذا النهج في الواقع العملي. إنها تخلق تجمع سيولة موحد مع تمكين التطبيقات المتخصصة.
ما على المحك: الثقة، السيولة، واللوائح
لا يمكن لأسواق الأصول الرقمية المعقدة أن تعمل مع سيولة محتجزة في أنظمة معزولة. ببساطة، القيمة الأساسية لتحويل الأصل إلى أصل رقمي هي جعله أكثر سيولة وإتاحة، لكن النظام البيئي المتقطع يتناقض مع هذا الهدف.
- إذا كان المستثمر يحمل ورقة مالية رقمية على شبكة طبقة ثانية واحدة ولا يمكنه “التواصل” والتداول مع مشتر على شبكة أخرى، فإن السوق ببساطة يفتقر إلى الكفاءة.
- لا يمكن للأنظمة البيئية المجزأة للطبقات الثانية وشبكات الشركات المعزولة تحمل الصفقات الكبيرة التي تتطلب تجمعات سيولة موحدة وعميقة. لا يمكنها تجنب الانخفاض في الأسعار.
- كما أن الثقة أيضًا على المحك. حيث توفر طبقة أساسية شفافة ومتصلة للمنظمين ما يحتاجونه، وهو تدقيق واضح مع تتبع كامل لأصل الأصول عبر النظام البيئي.
في استطلاع للرأي العام الماضي من المنتدى الاقتصادي العالمي، أشار 79% من المشاركين إلى أن اللوائح الواضحة هي أهم متطلب لاعتماد النقد على السلسلة الرقمية. لنكن صريحين، ليس من الواقعي أن تتوقع من المنظمين مراقبة شبكات معزولة متعددة. لذلك، يقدم الأساس متعدد السلاسل رؤية أوضح لنشاط السوق، ويصبح من الأسهل اكتشاف المخاطر وتقليلها. كل ذلك يتلخص في أن الاتصال ضروري للثقة، والاعتماد، والتوسع.
الاتصال، وليس السيطرة
التمويل العالمي عند مفترق طرق مع انتقال الأصول الواقعية إلى السلسلة الرقمية. يمكن جعل تريليونات الدولارات من القيمة أكثر كفاءة وسيولة وشفافية.
ومع ذلك، يأتي “الشرط”. إذا استمررنا في بناء أنظمة الأمس تحت الغطاء المريح للابتكار، فكيف سيكون شكل المستقبل؟
بالتأكيد، قد تقدم الحلول السريعة من خلال شبكات الطبقة الثانية المجزأة وسلاسل الشركات المغلقة حلولاً مؤقتة. لكنها على الأرجح ستجزئ الأسواق، وتوقف الاعتماد، وتقوض وعد التحويل الرقمي.
لن ينجح التحويل إلى الأصول الرقمية إذا تم بناؤه على أنظمة معزولة. مستقبل الأسواق العالمية يعتمد على الاتصال، وليس السيطرة.
أسئلة شائعة
س: ما هو تحويل الأصول إلى أصول رقمية؟
ج: هو عملية تحويل ملكية الأصول الواقعية (مثل الأسهم أو العقارات) إلى أصول رقمية على شبكة البلوكتشين، لجعلها أكثر سيولة وسهولة في التداول.
س: ما هي مشكلة شبكات البلوكتشين المنعزلة؟
ج: المشكلة هي أنها تقسم السيولة، وتجعل نقل الأصول بين الشبكات صعباً وخطيراً (بسبب اختراق الجسور)، وتعطي المستخدمين تجربة متقطعة، مما يتعارض مع هدف إنشاء أسواق مفتوحة وفعالة.
س: ما هو الحل المقترح لمستقبل التمويل الرقمي؟
ج: الحل المقترح هو بناء بنية تحتية متعددة السلاسل تسمح لها بالاتصال والتشغيل البيني بسهولة وأمان دون الحاجة إلى وسيط مركزي، لضمان سيولة موحدة وشفافية وثقة في الأسواق.
