تكشف البيانات الأساسية لشبكة بيتكوين عن مخاوف هيكلية بشأن استدامة الصعود الحالي، ويُعد الدفاع عن منطقة 111,000 دولار أمراً أساسياً لتجنب مزيد من الانخفاضات.
نمط بيع الأخبار يظهر بقوة
كما أشارت شركة Glassnode في 25 سبتمبر، فإن التراجع من قرب 117,000 دولار بعد قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة يعكس النمط الكلاسيكي “الشراء على الشائعات والبيع على الأخبار”.
هل الانخفاض الحالي طبيعي؟
يمثل الانخفاض الحالي من أعلى مستوى سجلته بيتكوين عند 124,000 دولار إلى 111,012 دولاراً انخفاضاً بنسبة 10.5% فقط، وهي نسبة متواضعة مقارنة بالانخفاض السابق في دورة الصعود البالغ 28% أو الانخفاضات التي وصلت إلى 60% في الأسواق الصاعدة السابقة. لكن التقرير أشار إلى أن هذا الاستقرار السطحي يخفي وراءه إرهاقاً في السوق يستدعي الاهتمام الدقيق.
صورة مقلقة لتدفقات رأس المال
ترسم المقاييس الأساسية صورة مقلقة لتحركات رأس المال. فقد امتصت دورة الصعود الحالية تدفقات صافية بقيمة 678 مليار دولار، أي ما يقارب 1.8 ضعف الدورة السابقة. كما قام المستثمرون القدامى ببيع 3.4 مليون بيتكوين محققين أرباحاً، متجاوزين بذلك ما حدث في الدورات السابقة، مما يسلط الضوء على حجم ضغط البيع من هؤلاء المستثمرين المخضرمين.
اختلال التوازن بين العرض والطلب
يكشف هيكل السوق عن توازن هش بين الطلب المؤسسي وعمليات بيع المستثمرين القدامى. حيث انخفضت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية المدعومة بالبيتكوين الفعلي، والتي كانت تمتص البيع الثقيل سابقاً، من 2600 بيتكوين يومياً إلى接近 الصفر حول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. في المقابل، قفزت مبيعات المستثمرين القدامى إلى 122,000 بيتكوين شهرياً، مما خلق اختلالاً في التوازن مهّد الطريق للضعف الحالي.
أسواق المشتقات تزيد الوضع سوءاً
قامت أسواق المشتقات بتضخيم عملية التصحيح من خلال عمليات التصفية القسرية وخفض الديون. انخفضت المراكز المفتوحة في العقود الآجلة بشدة مع كسر سعر بيتكوين حاجز 113,000 دولار، حيث تسببت مجموعات التصفية الكثيفة بين 114,000 و 112,000 دولار في بيع قوي. ورغم أن هذا التصحيح أزال المخاطرة الزائدة، إلا أنه كشف أيضاً عن مدى ضعف السوق أمام التقلبات الناتجة عن السيولة.
مخاوف الهبوط تتزايد في خيارات بيتكوين
تعكس أسواق الخيارات مخاوف متزايدة من الهبوط، حيث قفز مؤشر انحراف خيارات البيع مقابل الشراء بشكل حاد بعد التصحيح. إن وجود مراكز مفتوحة في الخيارات قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق يخلق ضغطاً يضخم التقلبات، خاصة نحو الانخفاض.
المستقبل يتوقف على هذا المستوى الحرج
يتداول سعر بيتكوين الآن عند 109,466 دولاراً، وكان مستوى 111,800 دولار يمثل متوسط سعر الشراء للمستثمرين الجدد وخدم كدعم مؤقت أثناء عمليات البيع الأخيرة. أصبح هذا الأساس الفني حاسماً بينما يتحرك السوق بين شراء المؤسسات وجني أرباح المستثمرين القدامى. قدرة بيتكوين على الحفاظ على هذا المستوى هي التي ستحدد ما إذا كان هذا التصحيح مجرد مرحلة صحية لتجميع القوى أم بداية لموجة انخفاض أعمق. دون تجدد الطلب المؤسسي لموازنة استمرار بيع المستثمرين القدامى، تزداد مخاطر حدوث انخفاضات سعرية أكبر بشكل كبير.
الأسئلة الشائعة
- ما سبب الانخفاض الحالي في سعر بيتكوين؟
السبب الرئيسي هو نمط “البيع على الأخبار” بعد قرار الفيدرالي الأمريكي، بالإضافة إلى ضعف الطلب المؤسسي وزيادة بيع المستثمرين القدامى لأرباحهم. - هل يعتبر الانخفاض الحالي خطيراً؟
نسبة الانخفاض الحالية (10.5%) لا تزال متواضعة مقارنة بالانخفاضات التاريخية، لكن البيانات الأساسية تشير إلى إرهاق في السوق واختلال في التوازن بين البيع والشراء. - ما هو المستوى الحرج الذي يجب مشاهدته؟
المستوى حول 111,800 دولار يعتبر دعماً هاماً. الحفاظ فوقه يشير إلى استقرار، بينما كسره قد يفتح الباب أمام مزيد من الانخفاضات.
