انخفض سعر الإيثر (ETH) بأكثر من 7% من أعلى مستوياته في عام 2025، بينما وصلت قائمة الانتظار للمتحققين والمستثمرين الذين يرغبون في سحب أصولهم إلى أعلى مستوى في 18 شهرًا يوم الأربعاء.
ما سبب زيادة طلبات سحب الإيثر؟
تعتمد شبكة إيثريوم على آلية إثبات الحصة (PoS)، والتي تتطلب من المتحققين رهن الأصول وتجميد الأموال لتأمين الشبكة. يحتاج المتحققون الراغبون في الخروج من نظام الرهان إلى المرور عبر قائمة انتظار، والتي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في الأيام الأخيرة، وفقًا لتقرير منصة “إيفرستيك”.
حاليًا، هناك 644,330 إيثر بقيمة 2.34 مليار دولار في قائمة الانتظار للسحب، مع فترة انتظار تصل إلى 11 يومًا، وفقًا لـ”ValidatorQueue”. وقد شهدت القائمة ارتفاعًا مماثلًا في يناير 2024 عندما انخفض سعر الإيثر بنسبة 15% في النصف الثاني من الشهر.
هل يشير السحب إلى بيع الأصول؟
قد يعني سحب الأصول أن المتحققين يريدون تحريرها للبيع، لكن هذا ليس دائمًا هو الحال. أوضحت “إيفرستيك” أن هذه ليست علامة على الخوف أو الانهيار، بل “تحول استراتيجي”، مشيرة إلى أن المتحققين قد يخرجون لإعادة الرهن أو تحسين العمليات أو تغيير المشغلين، وليس لمغادرة إيثريوم.
وأضافت أن بعض المستثمرين قد يرغبون في جني الأرباح، “وهو أمر طبيعي، مما قد يخلق ضغط بيع مؤقت ويؤدي إلى تصحيح في السعر.”
هل يتجه السوق لجني الأرباح أم إعادة التموضع؟
على الرغم من الزيادة الكبيرة في طلبات السحب، هناك أيضًا 390,000 إيثر بقيمة 1.2 مليار دولار في قائمة الانتظار للدخول، مما يعني أن صافي السحب يبلغ حوالي 255,000 إيثر فقط.
كما زادت قائمة الدخول بشكل ملحوظ منذ أوائل يونيو، عندما بدأت شركات مثل “SharpLink” و”Bitmine” في تجميع الإيثر بشراسة. وأعلنت معظم الشركات الاستراتيجية أنها سترهن الإيثر لتحقيق عوائد إضافية.
يبلغ عدد المتحققين النشطين حاليًا مستوى قياسيًا يقترب من 1.1 مليون، كما أن كمية الإيثر المرهونة تبلغ حوالي 35.7 مليون إيثر، أي ما يقارب 30% من إجمالي المعروض، بقيمة 130 مليار دولار.
انخفاض سعر الإيثر من أعلى مستوياته
تراجع سعر الإيثر بنحو 7% من أعلى مستوى في 7 أشهر عند 3,844 دولارًا، والذي سجله يوم الاثنين، لينخفض إلى أقل من 3,550 دولارًا خلال التداولات المتأخرة يوم الأربعاء مع قيام المتداولين بجني الأرباح.
استعاد سعر الإيثر بعض الخسائر ليصل إلى 3,643 دولارًا عند كتابة هذا التقرير، ولا يزال مرتفعًا بأكثر من 50% خلال الشهر الماضي.
كما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المادية للإيثر في الولايات المتحدة طلبًا هائلًا، حيث تجاوزت التدفقات 2.5 مليار دولار في آخر 6 أيام تداول، وذلك دون الموافقة على صناديق الرهن.
قال “هنريك أندرسون”، كبير مسؤولي الاستثمار في “أبولو كابيتال”: “شهدنا تدفقات صافية بقيمة 8 مليارات دولار عبر جسور التمويل اللامركزي (DeFi) إلى شبكة إيثريوم الرئيسية خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وزيادة كبيرة في تدفقات صناديق الإيثر، على عكس صناديق البيتكوين التي شهدت خروج أموال.”
وأضاف: “هذا يُظهر اهتمامًا من المستخدمين التقليديين والمؤسسات.”
انفصال مؤقت لـ stETH
قام جاستن صن، مؤسع تريون، مؤخرًا بسحب حوالي 600 مليون دولار من الإيثر من منصة الإقراض اللامركزية “آفي”، مما تسبب في انفصال مؤقت لـ stETH (الرمز المميز لـ”ليدو” للرهن السائل) وانخفاض حاد في السيولة على “آفي”.
قال “مارسين كازميرتشاك”، الشريك المؤسس لمنصة “ريدستون”، إن هذا ربما زاد من قائمة انتظار السحب، حيث حاول المزارعون العائدون تحويل stETH إلى إيثر أو بيعه في الأسواق الثانوية بدافع الذعر.
الأسئلة الشائعة
- هل يشير سحب الإيثر إلى انهيار السوق؟
لا، وفقًا لـ”إيفرستيك”، فإن السحب يعكس تحولًا استراتيجيًا مثل إعادة الرهن أو تغيير المشغلين، وليس هروبًا من الشبكة. - ما تأثير صناديق الإيثر الأمريكية على السوق؟
شهدت هذه الصناديق تدفقات كبيرة تصل إلى 2.5 مليار دولار في أسبوع واحد، مما يدعم الطلب على الإيثر. - لماذا انخفض سعر الإيثر مؤخرًا؟
بسبب جني الأرباح بعد ارتفاع السعر بنسبة 50% في شهر واحد، بالإضافة إلى ضغط البيع الناتج عن سحب بعض الأصول.
