“تقلص سيولة الإيثيريوم في Aave بينما يقوم جاستن صن بنقل مليارات الدولارات بسهولة! اكتشف التفاصيل الآن”

تمتلك Aave احتياطيات من الإيثيريوم، وهي تتضاءل بسرعة. وفقًا لـ”مارك زيلر”، أحد المساهمين في Aave، فإن “جاستن صن” هو المتسبب في ذلك. لماذا؟ لأن التدفقات الخارجة غير المتوقعة تضغط على استقرار البروتوكول دون مراعاة للآثار الأوسع—ولا يوجد ما يمكن فعله لوقفها.

انسحابات ضخمة تهدد استقرار Aave

خلال الأسبوع الماضي، قامت محافظ مرتبطة بـ”جاستن صن” على منصة “آركهام” بسحب أكثر من 646 مليون دولار من الإيثيريوم (ETH) من Aave، بينما قامت “HTX”، حيث يشغل مؤسس ترون منصب مستشار، بسحب 455 مليون دولار إضافية.

بالإضافة إلى عمليات سحب كبيرة أخرى، مثل سحب “أبراكساس كابيتال” بقيمة 115 مليون دولار، وصل إجمالي الأموال المسحوبة من Aave إلى أكثر من 1.7 مليار دولار. أدى هذا النقص المفاجئ في السيولة إلى ارتفاع معدلات الاقتراض فوق 10٪، مما أجبر البروتوكول على مواجهة اختبار ضغط غير متوقع وأربك المساهمين.

تأثير لاعب واحد على نظام DeFi

قال “زيلر” في دردشة على “تيليجرام”: “حاولت أن أطلب منه تحذيرنا حتى نتمكن من التنسيق مع مزودي السيولة… فعل ذلك مرة واحدة فقط. إنه ببساطة غير متوقع.”

تجد Aave، أكبر منصة إقراض على الإيثيريوم، نفسها في مواجهة فراغ سيولة ناتج ليس عن ذعر السوق، بل عن عمليات سحب غير منضبطة من لاعب واحد. يثير هذا النفوذ الكبير لجهة واحدة، سواء كانت فردًا أو مؤسسة، تساؤلات حول مرونة DeFi في مواجهة السلوك المركزي.

أزمة السيولة تلتقي بموجة الخروج من ستاكنغ الإيثيريوم

إحباط “زيلر” لا يتعلق فقط بسحب “صن” البالغ 646 مليون دولار، بل بالسابقة التي يخلقها. تعتمد Aave، المصممة لمعالجة المعاملات الكبيرة، على مزودي السيولة (LPs) للحفاظ على التوازن. عندما يقوم حوت مثل “صن” بالسحب دون سابق إنذار، فإنه يجبر النظام على إعادة التوازن فجأة، مما يرفع تكاليف الاقتراض ويزعزع استقرار البروتوكول للمستخدمين العاديين.

يزيد التوقيت من حدة الضغط. حيث تضخمت قائمة انتظار الخروج من ستاكنغ الإيثيريوم إلى 625,000 ETH (2.3 مليار دولار)، وهي الأعلى منذ 2023، مع تسابق المشاركين لتحقيق أرباحهم من ارتفاع سعر ETH بنسبة 150٪ منذ أبريل. وفقًا لـvalidatorqueue.com، تواجه عمليات سحب المدققين تأخيرًا لمدة 10 أيام، بينما ينتظر المدخلون الجدد 359,500 ETH (1.3 مليار دولار) في قائمة انتظار مدتها 6 أيام.

هذا ليس ذعرًا، بل جني للأرباح. لكن مع استنزاف سيولة Aave، يكشف ذلك عن نظام بيئي تحت ضغط مزدوج: حيث يتم اختبار آليات سيولة DeFi وستاكنغ الإيثيريوم بسبب تحركات مفاجئة واسعة النطاق.

زيادة الطلب المؤسسي رغم الفوضى

من المفارقات أن نفس التقلبات التي تدفع الحيتان للخروج من Aave تجذب المؤسسات أكثر إلى ستاكنغ الإيثيريوم. حيث أدى توضيح هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) في مايو إلى أن الستاكنغ لا يعد عرضًا للأوراق المالية إلى زيادة الطلب.

قامت “بلاك روك” بدمج ستاكنغ ETH في منتجاتها، بينما بدأت شركات مثل “SharpLink Gaming” و”BitMine Immersion” في استخدام برامج العائدات القائمة على ETH لتعزيز قيمة المساهمين. وفقًا لـ”Dune Analytics”، تم حظر رقم قياسي يبلغ 36.39 مليون ETH (29.4٪ من المعروض) في الستاكنغ، مما يثبت أن الوضوح التنظيمي، وليس فقط ارتفاع الأسعار، هو ما يدفع الاعتماد.

الأسئلة الشائعة

• ما سبب أزمة السيولة في Aave؟
  سبب الأزمة هو سحب “جاستن صن” ومحافظ مرتبطة به أكثر من 646 مليون دولار من الإيثيريوم من المنصة دون تنسيق مسبق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات الاقتراض وعدم استقرار البروتوكول.
• كيف تؤثر هذه الأزمة على مستخدمي Aave العاديين؟
  أدت عمليات السحب الكبيرة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وخلق ضغط على مزودي السيولة، مما يجعل المنصة أقل استقرارًا للمستخدمين اليوميين.
• هل هناك علاقة بين أزمة Aave وستاكنغ الإيثيريوم؟
  نعم، حيث يتزامن استنزاف سيولة Aave مع موجة خروج كبيرة من ستاكنغ الإيثيريوم بسبب جني الأرباح، مما يضع النظام البيئي تحت ضغط مزدوج.