سلط محلل العملات الرقمية سيميان كوخ الضوء على السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) وتأثيراتها على سوق العملات البديلة (altcoins) في أحدث تحليله.
صراع السياسات بين ترامب وباول
وفقًا لكوتش، فإن السياسة النقدية المشددة التي يتبعها الفيدرالي تهدد موسم صعود العملات البديلة، لكنها لم تقضي تمامًا على الآمال المستقبلية. من جهة أخرى، يواصل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب انتقاد رئيس الفيدرالي جيروم باول، واصفًا إياه في مؤتمره الصحفي الأخير بأنه “ليس شخصًا ذكيًا ولا سياسيًا”، مما يعكس حدة الخلاف حول السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
مخاطر الركود التضخمي
يشير كوتش إلى أن الاقتصاد الأمريكي يواجه خطر الركود التضخمي، وهي حالة تجمع بين الركود الاقتصادي وارتفاع التضخم والبطالة. في مثل هذا السيناريو، يصعب على الفيدرالي التحرك: فرفع الفائدة يزيد البطالة، بينما خفضها قد يزيد التضخم.
تأثير الفائدة على العملات الرقمية
بيئة الفائدة المرتفعة تشكل تهديدًا كبيرًا للعملات الرقمية، خاصة البديلة. البيانات التاريخية تظهر أن مواسم صعود العملات البديلة تتزامن عادةً مع انخفاض أسعار الفائدة، كما حدث في 2017 و2021. لكن المعدلات الحالية أعلى من تلك الفترات.
- الفيدرالي حافظ على سعر الفائدة عند 4.5% لخمس مرات متتالية منذ ديسمبر 2024.
- المنطقة الأوروبية خفضت الفائدة من 4.5% إلى 2.15%، بينما خفضت الولايات المتحدة من 5.5% إلى 4.5% فقط.
انسحاب المستثمرين الصغار
أشار كوتش أيضًا إلى انخفاض أعداد المستثمرين الأفراد منذ الصيف، بينما تواصل المؤسسات الكبيرة (مثل مايكروستراتيجي وصناديق البيتكوين ETF) شراء البيتكوين. هذا يضر بالعملات البديلة الصغيرة، التي تعتمد على اهتمام المستثمرين الأفراد.
هل انتهى موسم العملات البديلة؟
رغم الصورة السلبية، يعتقد كوتش أن موسم العملات البديلة لم ينته تمامًا. تاريخيًا، ينسحب المستثمرون الأفراد أولًا، ثم يرتفع البيتكوين، وفي المرحلة الأخيرة يبدأ صعود العملات البديلة. لكن لتحقيق ذلك، يحتاج الفيدرالي إلى خفض الفائدة وتخفيف السياسة النقدية، وهو ما قد يتأخر حتى 2028 وفقًا لتوقعات الفيدرالي.
الأسئلة الشائعة
هل يمكن أن يبدأ موسم صعود العملات البديلة قريبًا؟
من المحتمل، لكن ذلك يتطلب خفضًا في أسعار الفائدة من الفيدرالي، وهو ما يبدو غير مرجح في المدى القريب.
ما هو أكبر تهديد للعملات البديلة حاليًا؟
ارتفاع أسعار الفائدة وتقلص السيولة في السوق بسبب سياسة الفيدرالي المشددة.
كيف تؤثر السياسة النقدية على العملات الرقمية؟
الفائدة المرتفعة تقلل من سيولة السوق، مما يصعب على العملات البديلة الصعود، بينما تساعد الفائدة المنخفضة على زيادة الطلب عليها.
