هل تشكل البورصات اللامركزية للمشتقات تهديداً حقيقياً للبورصات المركزية؟ مدير العمليات في MEXC يوضح
شهدت منصات التبادل اللامركزية للعقود الآجلة (Perp DEXs) نمواً قوياً في عام 2025. حيث توسعت نشاطات التداول، ودخلت منصات جديدة إلى السوق لاستغلال هذه الزخم.
صعود منصات Perp DEXs
منصات العقود الآجلة اللامركزية هي منصات تعمل دون توقف، تتيح للمتداولين فتح صفقات شراء أو بيع على الأصول الرقمية باستخدام الرافعة المالية دون تواريخ انتهاء.
ازدادت شعبية هذا النموذج بسبب تشديد التنظيم على المنصات المركزية، وتحسين تجربة المستخدم على المنصات اللامركزية لتصبح مشابهة لنظيراتها المركزية، وانتشار ثقافة التداول المالي المكثف، بالإضافة إلى فرص تحقيق إيرادات مباشرة من خلال الرسوم وإعادة شراء الرموز المميزة.
وأظهر تقرير حديث من “CoinGecko” الارتفاع السريع في نشاط العقود الآجلة على المنصات اللامركزية مقارنة بالمركزية. حيث ارتفعت النسبة من 2.1% في بداية 2023 إلى 11.7% بحلول نوفمبر 2025.
كما سجل نوفمبر الشهر الرابع عشر على التوالي من النمو الشهري في هذه النسبة.
ويتجلى هذا الزخم في أحجام التداول، حيث وصل نشاط العقود الآجلة اللامركزية إلى رقم قياسي بلغ 903.56 مليار دولار في أكتوبر، أي أكثر بعشر مرات من الفترة نفسها قبل عام.
وتحافظ منصات “هايبر ليكويد” و”أستر” و”لايتير” على الصدارة كأكبر ثلاث منصات عقود آجلة لامركزية من حيث حجم التداول، حسب أحدث البيانات.
منصات Perp DEXs مقابل المنصات المركزية: من يفوز؟
يثير هذا التوسع السريع سؤالاً مهماً: هل يمثل هذا الاتجاه تحولاً هيكلياً دائماً أم مجرد رد فعل مؤقت لظروف السوق؟
وفقاً لرأي أحد الخبراء، يعكس هذا النمو تطوراً في سلوك المتداولين وليس تحولاً كاملاً في النموذج. ولا تزال البيانات الحالية تظهر هيمنة المنصات المركزية على تداولات المشتقات، حيث تحتفظ بمزاياها الأساسية في السيولة العميقة وثقة المؤسسات.
وعند سؤاله عن مزايا المنصات اللامركزية، أشار الخبير إلى الشفافية كميزة رئيسية، حيث تتيح هذه المنصات للمستخدمين التحقق من المراكز والضمانات وآليات التصفية في الوقت الفعلي، وهي ميزة أصبحت ضرورية للكثيرين.
بالإضافة إلى ذلك، تتمتع المنصات اللامركزية بميزة الوصول المفتوح دون الحاجة إلى إذن، مما يسمح للمتداولين من أي منطقة بالدخول دون قيود على الحسابات، خاصة في فترات تشديد التنظيم.
لكن لا تزال هناك تحديات تواجه المنصات اللامركزية، أبرزها تركيز السيولة وجودة التنفيذ، حيث تعمل هذه المنصات برؤوس أموال أصغر مما قد يؤثر على الأسعار وعمق السوق.
كما أن أنظمة إدارة المخاطر وتصفية المراكز على المنصات اللامركزية يمكن أن تكون أقل مرونة. بالإضافة إلى أن التداول على السلسلة قد يتطلب رأس مال أكبر وتكاليف أعلى مقارنة بالمنصات المركزية.
جذب المتداولين الأفراد وليس المؤسسات
من ناحية أخرى، لم تشهد الصناعة هجرة واسعة من العملاء المؤسسيين إلى المنصات اللامركزية بعد. بل أصبحت هذه المنصات بديلاً تكميلياً.
يحتفظ المتداولون المتقدمون بتعرض على المنصات اللامركزية كتحوط ضد مخاطر التنظيم أو الطرف المقابل. ولكن تبقى المنصات المركزية الوجهة الأساسية للحصول على السيولة الأساسية والرافعة المالية وجودة التنفيذ.
وينتمي معظم متداولي المشتقات على المنصات اللامركزية إلى فئة شبه محترفة، حيث يقدم لهم التخزين الذاتي للأصول طبقة إضافية من الراحة والأمان. لكنهم عادة لا يطبقون استراتيجيات تداول معقدة كتلك المستخدمة في المؤسسات الكبيرة.
بشكل عام، نادراً ما يتم التعامل مع المنصات اللامركزية كوجهة تنفيذ رئيسية، مما يعزز الدور المركزي المستمر للمنصات التقليدية.
توقعات عام 2026
من المتوقع أن تستمر المنصات اللامركزية والمركزية في التعايش خلال عام 2026، حيث تخدم كل منها احتياجات مختلفة للمتداولين.
ومن المتوقع أن تصل حصة السوق للمنصات اللامركزية إلى نطاق 15-20% بنهاية العام، مما يشير إلى نمو مستدام لها دون تقويض دور المنصات المركزية كسوق رئيسي للمشتقات.
كما من المرجح أن يسير السوق نحو نموذج هجين أكثر تطوراً، يجمع بين شفافية المنصات اللامركزية وتحسين تجربة المستخدم، والسيولة العميقة التي تقدمها المنصات المركزية تقليدياً.
باختصار، تكتسب المنصات اللامركزية للعقود الآجلة أهمية متزايدة، لكنها لا تحل محل المنصات المركزية. بل يتطور كلا النموذجين بالتوازي، مما يشير إلى مستقبل أكثر تكاملاً لسوق المشتقات الرقمية.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي منصات Perp DEXs؟
ج: هي منصات تداول لامركزية تسمح بشراء وبيع العملات الرقمية باستخدام الرافعة المالية دون تاريخ انتهاء، مع التحكم الكامل للمستخدم في أصوله.
س: هل تهدد المنصات اللامركزية المستقبل المنصات المركزية؟
ج: لا يتوقع أن تحل محلها قريباً. كل منهما يخدم احتياجات مختلفة، ويتجه السوق نحو نموذج هجين يجمع مزايا اللامركزية (مثل الشفافية) مع مزايا المركزية (مثل السيولة العميقة).
س: ما هي عيوب التداول على المنصات اللامركزية للعقود الآجلة؟
ج: أبرز العيوب تشمل سيولة أقل مقارنة بالمنصات المركزية، وجودة تنفيذ قد تتأثر، وأنظمة تصفية مراكز أقل مرونة، وتكاليف تداول أعلى أحياناً.
