شهد يوم الجمعة أكبر عملية تصفية في تاريخ العملات الرقمية، حيث تم تصفية مراكز تداول بقيمة تتجاوز 19 مليار دولار في 24 ساعة فقط، وفقًا لبيانات “كوين غلاس”. ومنذ ذلك الحين، يحلل الخبراء أسباب هذه الفوضى، مشيرين إلى أن التداول برافعة مالية عالية يشكل خطرًا محتملاً على صحة سوق العملات الرقمية على المدى الطويل.
ما هي الرافعة المالية ولماذا هي خطيرة؟
الرافعة المالية تسمح للمتداولين بالمضاربة بأموال مقترضة، مما يزيد من أرباحهم المحتملة وخسائرهم أيضًا. الخطر الأكبر هو “التصفية القسرية”، حيث يُجبر المتداول على الخروج من صفقته إذا تحرك السوق ضدّه. وعادةً ما تُستخدم الرافعة المالية مع عقود “المستقبليات الدائمة”، التي تتيح للمتداولين المراهنة على اتجاه سعر الأصل دون تاريخ انتهاء.
المنصات اللامركزية تجعل الرافعة المالية في متناول الجميع
ساهمت منصات التداول اللامركزية، مثل “هابرليكيد”، في انتشار التداول بالرافعة المالية بشكل كبير، حيث تقدم رافعة تصل إلى 40 ضعفًا دون الحاجة إلى إجراءات معرفة العميل المعقدة أو اختبارات. بل وشهدنا منافسة شرسة بين المنصات على تقديم أعلى رافعة مالية، حيث تقدم منصة “أستر” رافعة مالية مذهلة على البيتكوين تصل إلى 1001 ضعف!
هذا التنافس أدى إلى مضاعفة حجم التداول في العقود المشتقة، التي تسمح باستخدام الرافعة المالية، بأكثر من الضعف خلال العام الماضي.
عوامل أدت إلى التصفية الجماعية
اجتمعت عدة عوامل قصيرة المدى يوم الجمعة لتسبب سلسلة من عمليات التصفية:
- ارتفاع أسعار السوق حول مستويات قياسية، مما شجع على المخاطرة.
- فترة هدوء طويلة في سوق البيتكوين تبعها انهيار مفاجئ وحاد.
- سهولة الوصول إلى استراتيجيات التداول عالية المخاطرة.
عندما بدأت عمليات التصفية، امتصت كل السيولة المتاحة في السوق، مما أدى إلى سقوط حر وزيادة حدة التقلبات.
هل هذه هي البداية؟
بعد هذه الأحداث، بدأت بعض شركات إدارة الأصول، مثل “بت وايز”، في مناقشة whether الاحتفاظ بنسبة 20% من المحفظة نقدًا هو الأمثل لشراء الأصول بأسعار منخفضة أثناء حالات التصفية المستقبلية. كما يتساءل المستثمرون عما إذا كانت التقلبات الحادة في سعر البيتكوين ستصبح هي الوضع الطبيعي الجديد.
ويشير محللون إلى أن العملات الرقمية الصغيرة (“الألت كوينز”) قد تكون أكثر عرضة للخطر، حيث أن حجم تداول العقود المستقبلية فيها يشكل جزءًا كبيرًا من قيمتها السوقية، وأي صدمة صغيرة يمكن أن تسبب عمليات تصفية كبيرة.
مع ذلك، يرى خبراء آخرون أن المخاطر الهيكلية في سوق العملات الرقمية لا تختلف عن الأسواق التقليدية، وأن هذه المشكلة ستخف مع نضوج السوق وتحقيق توازن أفضل بين المضاربين على الصعود والهبوط.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حدث يوم الجمعة في سوق العملات الرقمية؟
شهد السوق أكبر عملية تصفية جماعية في التاريخ، حيث خسر المتداولون أكثر من 19 مليار دولار بسبب التقلبات الحادة والسريعة في الأسعار.
ما هي الرافعة المالية وما خطورتها؟
الرافعة المالية هي التداول بأموال مقترضة لزيادة حجم الصفقات. خطورتها تكمن في أن الخسائر الصغيرة يمكن أن تتضخم، مما يؤدي إلى “تصفية قسرية” للمراكز وخسارة رأس المال بالكامل.
هل ستستمر هذه التقلبات الحادة؟
يعتقد بعض الخبراء أن السوق ما زال يتطور، ومع زيادة نضجه وتحقيق توازن أفضل بين المشترين والبائعين، من المحتمل أن تقل حدة هذه التقلبات الكبيرة في المستقبل.
