يجذب منصة Hyperliquid المستثمرين الذين يبحثون عن الرافعة المالية واللامركزية معاً. وتوسّع هذه البورصة اللامركزية المتخصصة في العقود الدائمة فجوتها أمام منافسيها مثل Aster وLighter، الذين يواجهون صعوبة في تحويل النشاط المؤقت إلى أحجام تداول مستدامة.
أحجام تداول ضخمة لـ Hyperliquid
على مدى الأيام السبعة الماضية، تعاملت منصة Hyperliquid مع حجم تداول يقارب 40.7 مليار دولار في العقود الدائمة، متقدمة بذلك على منصة Aster التي سجلت 31.7 مليار دولار، ومنصة Lighter عند 25.3 مليار دولار، وفقاً لبيانات CryptoRank وDefiLlama.
الاهتمام المفتوح يؤكد القيادة
تظهر الفجوة بوضوح أكبر في مقياس “الاهتمام المفتوح”، الذي يقيس استعداد المتداولين للاحتفاظ بمراكز ذات رافعة مالية بدلاً من التداول السريع. خلال الـ24 ساعة الماضية، بلغ الاهتمام المفتوح على Hyperliquid نحو 9.57 مليار دولار، بينما بلغ المجموع على منصات DEXs رائدة أخرى مجتمعة (مثل Aster وLighter وVariational وedgeX وParadex) حوالي 7.34 مليار دولار فقط. وهذا يشير إلى أن Hyperliquid أصبحت الوجهة الرئيسية للمتداولين الذين يودعون أموالهم للمخاطرة، وليس فقط لتحقيق أحجام تداول عابرة.
تراجع المنافسين بعد انتهاء الحوافز
اتسعت هذه الفجوة مع تراجع النشاط القائم على الحوافز لدى المنصات الأخرى. فمنصة Lighter، التي شهدت ارتفاعاً كبيراً في الأحجام قبل إطلاق الإيردروب في ديسمبر الماضي، عانت من تباطؤ حاد بعد توزيع المكافآت، حيث انخفض حجم التداول الأسبوعي إلى أقل من ثلث ذروته في ديسمبر. ويُظهر هذا التراجع كيف يمكن للسيولة أن تتراجع بسرعة بمجرد تقليل أو إنهاء مكافآت الرموز المميزة.
مخاطر الاعتماد على الحوافز
يتوافق هذا النمط مع تحذير أطلقه ستيفان لوتز، الرئيس التنفيذي لـ BitMEX، خلال فعاليات Token2049، حيث حذر من أن العديد من بورصات العقود الدائمة اللامركزية تعتمد على نماذج مليئة بالحوافز التي تفشل في الاحتفاظ بالسيولة بمجرد عودة المكافآت إلى مستوياتها الطبيعية. ووصف لوتز الحوافز القائمة على الرموز المميزة بأنها شكل من أشكال الإعلان المدفوع الذي يولد دفعات من النشاط لكنه يفشل غالباً في الحفاظ على التزام طويل الأجل.
أداء الرمز المميز لا يزال تحت الضغط
على الرغم من الهيمنة التشغيلية، إلا أن ذلك لم يتحول إلى قوة للرمز المميز الأصلي للمنصة. فمثل غيره من رموز الحوكمة في مجال التبادل والتمويل اللامركزي، واجه رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid ضغوطاً في الأسابيع الأخيرة، مما يعكس شكوكاً مستمرة حول التوزيع واستحقاق القيمة والاقتصاد طويل الأجل.
يبدو أن السوق حالياً يفصل بين فائدة المنصة وقيمة رمزها المميز. تربح Hyperliquid معركة جذب التدفقات والرافعة المالية، لكن السؤال الذي يبقى مفتوحاً هو: هل يمكنها تحويل هذه الصدارة إلى قيمة اقتصادية مستدامة لحاملي رمزها HYPE؟
الأسئلة الشائعة
- ما هي منصة Hyperliquid؟
هي بورصة لامركزية رائدة متخصصة في تداول العقود الدائمة، تجذب المتداولين الباحثين عن الرافعة المالية والتحكم اللامركزي في أموالهم. - لماذا تتفوق على منصات مثل Aster وLighter؟
تتفوق Hyperliquid في حجم التداول والاهتمام المفتوح، مما يدل على أن المتداولين يثقون بها للاحتفاظ بمراكزهم ذات المخاطر العالية، وليس فقط للتداول السريع. كما أنها تبدو أقل تأثراً بتراجع الحوافز المؤقتة مقارنة ببعض المنافسين. - هل نجاح المنصة يعني ارتفاع سعر رمزها HYPE؟
ليس بالضرورة. فحتى مع هيمنة Hyperliquid التشغيلية، فإن رمزها HYPE يتعرض لضغوط بفعل مخاوف السوق العامة بشأن اقتصاديات الرموز المميزة وقيمتها على المدى الطويل.
