منصات التداول اللامركزية تتجاوز حجم تداولات الشهرى تريليون دولار مع ارتفاع التقلبات السوقية
سجّلت البورصات اللامركزية للمشتقات المالية المستمرة (بيرب ديكس) حجم تداول شهري تجاوز 1.049 تريليون دولار في 24 أكتوبر. هذا هو أول مرة تتخطى فيها المشتقات المالية على سلسلة الكتل حاجز التريليون دولار، مما يضع معياراً جديداً للبنية التحتية للتداول اللامركزي.
أرقام قياسية وحجم تداول هائل
تُظهر بيانات ديفي لاما أن الحجم الإجمالي للتداول خلال 30 يوماً وصل إلى حوالي 1.241 تريليون دولار في 24 أكتوبر. ومع ذلك، انخفضت المراكز المفتوحة على السلسلة بنسبة 12% خلال الشهر الماضي لتصل إلى 15.83 مليار دولار، ويرجع ذلك على الأرجح إلى موجة التصفية القوية التي حدثت في 10 أكتوبر.
ما الذي سبب هذه القفزة التاريخية؟
شهدت الفترة من 10 إلى 11 أكتوبر حدثاً ضخماً. حيث أدى هبوط حاد في الأسعار إلى ما وصفه كوين قلاس بـ “أكبر حدث تصفية في تاريخ التشفير”، مما محق ما يقدر بنحو 19 إلى 30 مليار دولار عبر منصات التداول المركزية واللامركزية.
وسجلت منصة ديفي لاما رقماً قياسياً جديداً في حجم التداول ليوم واحد في حوالي 10 أكتوبر، حيث بلغ حوالي 78 مليار دولار في بورصات البيرب ديكس، وهو رقم يفوق بكثير المستويات المعتادة في بداية الشهر.
وجاءت هذه التقلبات الحادة بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية، مما أدى إلى تصفيات ضخمة للصفقات ذات الرافعة المالية في غضون 24 ساعة.
واستمر هذا النشاط الكثيف لعدة أيام، مما أدى إلى ارتفاع معدلات التمويل ودفع النشاط على منصات المشتقات خلال الأسبوع التالي، مما رفع حجم التداول في البورصات اللامركزية بشكل ميكانيكي.
الدور الكبير للمكافآت والحوافز
ساعدت برامج المكافآت، وتوزيع العملات المجانية (الإيردروب)، ومسابقات التداول في الحفاظ على استمرار المستخدمين في التداول خلال وبعد حدث 10 أكتوبر.
وكما أشارت كوين جيكو، زادت شعبية توزيع العملات المجانية من البورصات اللامركزية التي لا تمتلك عملة خاصة في أواخر عام 2025، حيث لاحظ المستخدمون كرم هذه المنصات في التوزيعات.
وهذا هو السبب على الأرجح في تسجيل منصة لايتير حجم تداول شهري بلغ 193.1 مليار دولار، بينما سجلت منصة أستر 187.9 مليار دولار، حيث استفادت كلتا المنصتين من هذه الموجة. ورغم أن أستر لديها عملة خاصة، إلا أنها لا تزال تقدم حملة مكافآت نشطة.
تمثل مبادرات مثل “DRIP” من آربيتروم ومسابقة التداول على الشبكة الرئيسية لـ Synthetix في أواخر أكتوبر أنواع الحوافز التي تدفع المستخدمين للنشاط المتكرر على السلسلة، خاصة أولئك الذين يتطلعون إلى جمع النقاط على المنصات الجديدة.
غيرت هيكلية هذه البرامج، التي تشمل مكافآت مرتبطة بإنجاز أهداف، وترتيبات لتقاسم الرسوم، وخيارات للضمانات المُدرة للعائد، طريقة تفكير المتداولين وصناع السوق.
منصات رائدة ومساهمة سولانا
على الرغم من الزيادة في الحجم القادم من المنصات الجديدة، ساهمت منصة هابرليكيد بحوالي 316.4 مليار دولار من حجم التداول لـ 30 يوماً، وتحتفز بأكثر من 7.5 مليار دولار كمراكز مفتوحة على سلسلتها الخاصة من الطبقة الأولى.
وساهمت المنصات المبنية على سولانا بشكل ملحوظ في الطفرة التي شهدها أكتوبر. حيث سجلت منصات مثل دريفت ومنصات البيرب ديكس الأخرى على سولانا قفزات في حجم التداول اليومي، مع بيانات من ميساري تُظهر أن متوسط حجم التداول اليومي للمشتقات على سولانا بلغ حوالي 1.8 مليار دولار خلال الشهر.
مستقبل المشتقات اللامركزية: الفرص والتحديات
تعمل المشتقات المالية على سلسلة الكتل الآن على نطاق ينافس أجزاء من نشاط البورصات المركزية، مما يجمع بين تجمعات سيولة أعمق، وتوزيع إيرادات الرسوم على حاملي العملات، ومشاركة صناع السوق مباشرة على سلاسل الكتل العامة.
ولكن هذا التحول يحمل معه تحديات كبيرة. فأي عطل في مصادر البيانات (أوراكل)، أو محركات المخاطر، أو في أداء السلسلة نفسه، يمكن أن يؤثر الآن على مليارات الدولارات من المراكز المفتوحة وحجم تداول يومي يقدر بعشرات المليارات.
وكان حدث 10 أكتوبر بمثابة اختبار تحمل حي لمعظم المنصات. حيث أبلغت بورصات مركزية مثل كراكن، كوين بيز، و بينانس عن عدم استقرار في الخدمة خلال الحدث.
في المقابل، وباستثناء توقف قصير في منصة dYdX، عملت بورصات البيرب ديكس كما هو مقصود، وقامت بمعالجة عمليات التصفية دون أي توقف. وهذا يثبت أن البنى التحتية اللامركزية يمكنها تحمل التقلبات الشديدة مع الحفاظ على وظائفها.
ومن المتوقع أن تزداد الرقابة التنظيمية على نسب الرافعة المالية وحماية المستخدم مع استحواذ بورصات البيرب ديكس على حصة أكبر من السوق.
فعرض منصة أستر رافعة مالية تصل إلى 1001x على أزواج تداول معينة، إلى جانب عدم وجود متطلبات للتحقق من الهوية (KYC) في معظم المنصات، يخلق توتراً مع الجهات التنظيمية التي تشدد قواعد الوصول للمنتجات ذات الرافعة المالية العالية.
وسوف نرى انتشاراً أكبر للسلاسل والتقنيات المخصصة والمصممة خصيصاً لتداول المشتقات، حيث تسعى الفرق المطورة للحصول على إيرادات الرسوم وتأثيرات الشبكة التي أظهرتها أحجام تداول أكتوبر.
يعتمد استمرار هذه الطفرة على استمرار التقلبات في السوق، وقدرة ميزانيات الحوافز على دعم استقطاب المستخدمين المستمر دون تقليل قيمة العملات أو استنزاف خزائن المشاريع.
أثبت أكتوبر أن المشتقات اللامركزية يمكنها العمل على نطاق مؤسسي ضخم، ولكنه وسع أيضاً من التأثير المحتمل للأعطال التقنية والتدخل التنظيمي مع استمرار نمو القطاع.
الأسئلة الشائعة
- ما هي البورصات اللامركزية للمشتقات المستمرة (بيرب ديكس)؟
هي منصات تداول على سلسلة الكتل تسمح للمستخدمين بتداول عقود المشتقات المالية، مثل العقود المستقبلية، بشكل مستمر دون الحاجة لوسيط مركزي. - لماذا شهدت هذه البورصات طفرة في أكتوبر؟
بسبب حدث تصفية ضخم ناتج عن تقلبات السوق، مدعوماً ببرامج المكافآت وتوزيع العملات المجانية التي شجعت المستخدمين على الاستمرار في التداول. - ما هي التحديات التي تواجه هذه البورصات؟
أبرز التحديات هي المخاطر التقنية مثل أعطال البيانات أو السلسلة، والرقابة التنظيمية المتزايدة خاصة فيما يتعلق بالرافعة المالية العالية وحماية المستخدمين.
