“منصات الإطلاق التابعة للتبادلات تحقق مكاسب 10 أضعاف لكن تواجه تدقيقًا بسبب التقييمات المرتفعة والنماذج غير الشفافة – اكتشف التفاصيل الآن!”

حققت الرموز المميزة التي تم إطلاقها عبر منصات الإطلاق التابعة للبورصات عوائد مزدوجة في عام 2024، لكن قناة جمع التمويل هذه لا تزال تثقل كاهل المستخدمين الصغير بتقييمات مبالغ فيها وتوزيعات غير شفافة، وفقًا لتقرير صادر عن MEXC Research في 15 يوليو.

أداء الرموز المميزة عبر المنصات

استعرض التقرير العشرات من العروض عبر منصات البورصات المركزية (CEX) واللامركزية (DEX). سجلت MEXC خمسة إدراجات في النصف الأول من العام بمتوسط عائد قياسي بلغ 10.83 ضعف سعر البيع، متصدرة المجال بعدد الصفقات.

حققت Bybit أفضل نتيجة فردية عبر رمز Xterio، بعائد وصل إلى 14.71 ضعف الاستثمار الأولي. لكنها اشترطت على المستخدمين قفل الرموز الخاصة بالمنصة عبر نظام متدرج.

في المقابل، خفضت Gate.io تكلفة الدخول إلى 1 USDT، رغم أن معظم الحصص ذهبت إلى أولئك الذين استوفوا شروط اللقطات.

أما منصات DEX مثل Pump.fun، فقد حققت عوائد مماثلة لـ CEX في بعض الأحيان مع وصول غير مقيد، لكن المشاركين واجهوا تقلبات سعرية حادة ومخاطر احتيال أعلى بسبب غياب المراجعات الدقيقة.

عيوب هيكلية تؤثر على الأداء

حدد التقرير عدة آليات تقلل من القيمة طويلة الأجل. فالكثير من منصات الإطلاق تدرج الرموز بتقييمات مبالغ فيها مع إصدار كمية محدودة من العرض المتداول، مما يشجع الحاصلين الأوائل على البيع مع أول موجة طلب في السوق الثانوية.

هذا يؤدي إلى تراجع فوري في الثقة ويترك المستثمرين الصغار بأصول متدهورة رغم الأرقام البراقة للعائد على الاستثمار.

كما أن تصميم الوصول يفضل المطلعين. فبرامج CEX تمنح الأولوية لأصحبة الرصيد الكبير عبر مستويات VIP أو شروط رهن أعلى، بينما يمكن التلاعب بمنحنيات الربط في DEX عبر برامج آلية تتجاوز المشترين العاديين.

كلا المسارين يضعفان فكرة “العروض الديمقراطية” التي ميزت بيع الرموز عن جولات التمويل التقليدية.

حلول مقترحة لتعزيز الشفافية

حدد التقرير نماذج ناشئة لمعالجة هذه الثغرات:

• إطارات إطلاق عادلة بتسعير ديناميكي لتوسيع التوزيع دون تضخيم الأسعار.
• نظم قائمة على المساهمة، مثل Virtuals Genesis، التي تخصص الحصص لمستخدمي الشبكات أو حاملي رموز NFT بدلاً من الرأسمال المرهون.
• برامج حاضنة شاملة تضمن توفير السيولة والتسويق والمتابعة بعد الإدراج.

وأوصى التقرير بوضع سقف للتقييمات، وزيادة حصص الجولات العامة، ومعايير تأهيل مرنة تتوافق مع نضج المشروع.

كما دعا إلى مقاييس مساءلة ما بعد الإطلاق لمتابعة التزام المشاريع بخططها التطويرية.

الخلاصة

خلصت الدراسة إلى أن منصات الإطلاق ستظل المسيطرة على التوزيع المبكر خلال الصعود القادم للسوق. لكن النماذج التي توازن بين العائد المحتمل والتوزيع الشفاف والتسعير الواقعي فقط هي التي ستحافظ على ثقة المستخدمين.

الأسئلة الشائعة

ما هي أبرز مشاكل منصات إطلاق الرموز؟

أبرزها التقييمات المبالغ فيها، التوزيع غير العادل، وتفضيل المطلعين، مما يقلل الثقة ويضر بالمستثمرين الصغار.

كيف يمكن تحسين تجربة المستخدم؟

باعتماد نماذج عادلة مثل التسعير الديناميكي، تخصيص الحصص بناءً على المساهمة الفعلية، وضمان الشفافية بعد الإطلاق.

هل تظل منصات الإطلاق خيارًا جيدًا؟

نعم، لكن النجاح سيكون حليف المنصات التي توازن بين الربح والعدالة، مع ضوابط صارمة لحماية المستثمرين.