“`html
كيف تزامن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإغلاق دعوى “بينانس” مع خسارة المنصة لأكثر من 30% من حجم تداولاتها العالمية بين 2023 وأبريل 2025؟
انتهاء المعركة القانونية بين SEC و”بينانس”
بعد قرابة عامين من التوتر القانوني والتدقيق التنظيمي والنقاش العام، سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعواها المدنية رسميًا ضد منصة “بينانس” ومؤسسها تشانغ بينغ تشاو (المعروف باسم CZ).
جاء هذا القرار، الذي قدمه محامون من الطرفين في 29 مايو أمام محكمة اتحادية بواشنطن العاصمة، بمثابة نهاية ملفتة لواحدة من أبرز المعارك القانونية في تاريخ العملات الرقمية الحديث.
تم رفض القضية “بتحفظ”، مما يعني أنه لا يمكن إعادة رفعها، وهو أمر نادر في النزاعات التنظيمية بهذا الحجم.
وصفت “بينانس”، التي عالجت ما يقدر بنحو 7.35 تريليون دولار من حجم التداولات خلال 2024 رغم وجودها تحت سحابة قانونية في الولايات المتحدة، هذه النتيجة بأنها “لحظة تاريخية”.
من جانبها، قالت هيئة SEC في بيانها الرسمي إن الإغلاق كان مناسبًا “كممارسة لسلطتها التقديرية وكتوجه سياسي”.
لكن الوثيقة أوضحت أيضًا أن هذه الخطوة “لا تعكس رأي الهيئة في قضايا العملات الرقمية الأخرى”، مما يترك الباب مفتوحًا لأساليب مختلفة في القضايا الجارية الأخرى.
تغيير سياسة SEC بعد تغيير القيادة
جاء هذا الإغلاق بعد أربعة أشهر فقط من عودة الرئيس دونالد ترامب إلى البيت الأبيض وتعيين بول أتكينز، المعروف بدعمه للتنظيم الصديق للسوق، كرئيس جديد لهيئة SEC.
تحت إدارة غاري جينسلر السابقة، اتبعت الهيئة موقفًا أكثر صرامة تجاه شركات العملات الرقمية، حيث سعت بقوة لاتخاذ إجراءات تنظيمية ضد منصات كبرى مثل “بينانس” و”كوينبيز”.
في فبراير 2025، طلبت SEC تعليق إجراءات “بينانس” لمدة 60 يومًا، مما أشار إلى إمكانية التوصل إلى حل تفاوضي، وهو إشارة أصبحت أكثر وضوحًا بعد إسقاط الهيئة لقضيتها ضد “كوينبيز” في نفس الشهر.
رغم عدم إفصاح SEC عن أسباب هذا التحول، أثار النقاد مخاوف بشأن الانسحاب الانتقائي من القضايا.
ويخشى البعض أن يخلق هذا التحول انطباعًا بأن الضغط التنظيمي على العملات الرقمية يمكن تشغيله أو إيقافه حسب المحاذاة السياسية.
بداية القضية: أشد تحركات SEC ضد “بينانس”
تعود أصول قضية SEC ضد “بينانس” إلى يونيو 2023، خلال فترة بدأ فيها المنظمون الأمريكيون في اتخاذ إجراءات أكثر صرامة ضد منصات العملات الرقمية.
قدمت الهيئة شكوى مدنية واسعة النطاق تتهم “بينانس هولدنجز” وفرعها الأمريكي “بينانس.US” والرئيس التنفيذي تشانغ بينغ تشاو بانتهاك قوانين الأوراق المالية المتعددة.
زعمت الشكوى أن “بينانس” ضللت المستثمرين، وتلاعبت في أحجام التداول، وفشلت في فصل أصول العملاء عن أموال الشركة.
وفقًا لوثائق SEC، سمحت المنصة سرًا للمستخدمين الأمريكيين ذوي القيمة العالية بالوصول إلى منصتها الدولية غير المنظمة، رغم ادعائها العكس علنًا.
كما أدرجت الهيئة 13 عملة رقمية على الأقل اعتبرتها أوراقًا مالية غير مسجلة، بما في ذلك أصول كبيرة مثل “سولانا” (SOL) و”كاردانو” (ADA) و”بوليجون” (POL). نفت “بينانس” هذه الادعاءات وانتقدت SEC لرفضها تقديم قواعد واضحة للقطاع.
في غضون 24 ساعة من رفع الدعوى، سحب العملاء ما يقرب من 790 مليون دولار من منصات “بينانس”، جاء معظمها من فرعها الأمريكي.
انخفضت السيولة في “بينانس.US” بشكل حاد مع خروج صانعي السوق، مما قلل من عمق السوق بأكثر من 75%. كما انخفضت قيمة البيتكوين والأصول الرئيسية الأخرى بنسبة 4-5%، مما يعكس الخوف المنتشر في أسواق العملات الرقمية.
تطورات القضية واتفاقية DOJ
بعد رفع الدعوى بفترة وجيزة، طلبت SEC أمرًا تقييديًا مؤقتًا لتجميد أصول “بينانس.US”، مشيرة إلى مخاوف من نقل الأموال إلى الخارج. لم تصدر المحكمة تجميدًا كاملاً، لكنها توصلت إلى اتفاق تفاوضي.
بموجب هذه الصفقة، ظلت “بينانس.US” تعمل لكنها وافقت على منع مسؤولي “بينانس” العالميين من الوصول إلى أموال العملاء الأمريكيين. وكانت هذه بداية عملية قانونية طويلة امتدت حتى 2025.
خلال أواخر 2023 وأوائل 2024، ظلت القضية نشطة لكنها فقدت الزخم. حيث طعن فريق “بينانس” القانوني في اختصاص SEC وتحدى جوانب من عملية الاكتشاف.
في نوفمبر 2023، دخلت “بينانس” في اتفاقية اعتراف بالذنب مع وزارة العدل الأمريكية (DOJ)، اعترفت فيها بانتهاكات قوانين مكافحة غسل الأموال والعقوبات الأمريكية.
وافقت الشركة على دفع غرامة قدرها 4.3 مليار دولار وإصلاح أنظمة الامتثال الخاصة بها. كما أقر تشانغ بينغ تشاو بالذنب في تهمة جنائية واستقال من منصب الرئيس التنفيذي.
حلت اتفاقية الاعتراف بالذنب التزامات “بينانس” مع وزارة العدل وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) والمنظمين الآخرين، لكن قضية SEC ظلت مفتوحة.
رد فعل السوق على إغلاق القضية
كان رد فعل المستثمرين على إغلاق SEC للقضية خافتًا. حيث كان السوق يتوقع حلاً منذ شهور. ونتيجة لذلك، ارتفع سعر عملة BNB الخاصة بـ”بينانس” بنسبة 0.5% فقط، مما يشير إلى أن النتيجة كانت متوقعة بالفعل.
وضع “بينانس” في السوق الأمريكية بعد القضية
ظل وضع “بينانس” في سوق العملات الرقمية الأمريكية محكومًا بالحلول البدودة والقيود.
بعد انسحاب منصتها الرئيسية “بينانس.كوم” من خدمة المستخدمين الأمريكيين في 2019 بسبب مخاوف تنظيمية، أطلقت الشركة “بينانس.US” كفرع محلي مصمم للعمل ضمن الحدود القانونية الأمريكية.
على عكس نظيرتها العالمية، لم تحقق “بينانس.US” أبدًا وضع الهيمنة في السوق. حتى قبل تشديد التدقيق التنظيمي، تعاملت المنصة مع جزء صغير من الحجم الذي شهدته “كوينبيز”، أكبر بورصة في البلاد، وتأخرت عن “كراكن” في مشاركة المستخدمين والسيولة.
أضعفت دعوى SEC في 2023 وضع “بينانس.US” المحدود بالفعل. حيث انخفض عمق السوق لديها بشكل حاد، بأكثر من 70% مع خروج اللاعبين المؤسسيين وصانعي السوق.
جفت السيولة، وأصبحت العلاقات المصرفية متوترة، وكافحت البورصة للحفاظ على البنية التحتية الأساسية مثل بوابات الإيداع بالعملات الورقية وإدراج العملات المستقرة.
بحلول أواخر 2023، تراجعت المنصة إلى هوامش السوق الأمريكية، بينما عززت “كوينبيز” و”كراكن” مواقعهما. هاجر بعض المستخدمين إلى “كوينبيز”، attracted بسمعتها في الامتثال التنظيمي والإفصاح العلني كشركة مساهمة.
وصفت التقارير في ذلك الوقت انتعاشًا متواضعًا في نشاط التداول في “كوينبيز”، مدفوعًا جزئيًا بتفضيل المستثمرين للوضوح التنظيمي المتصور.
يغير إغلاق دعوى SEC في مايو 2025 الخلفية القانونية ولكن ليس بالضرورة هيكل السوق.
لم تعد “بينانس.US” تحت ظل الدعوى المدنية لـ SEC، وقد يساعد ذلك في إصلاح بعض الأضرار التي لحقت بسمعتها بسبب الاتهامات السابقة.
قد يتعافى ثقة المستخدمين والشركاء المحتملين تدريجياً، خاصة وأن SEC أغلقت الأمر دون غرامات مالية أو تسوية رسمية.
قد يعيد اللاعبون المؤسسيون، الذين استشهدوا بمخاطر التقاضي كعقبة، تقييم موقفهم، حيث يرون في الإغلاق إشارة إلى أن التعامل مع “بينانس” لم يعد يحمل نفس عدم اليقين التنظيمي.
ومع ذلك، فإن إعادة البناء تستغرق وقتًا. لا تزال “بينانس.US” تواجه عقبات عملية تتجاوز الوضع القانوني.
لم تستعد المنصة بعد الوصول إلى أنظمة سحب الدولار الموثوقة، وليس هناك مسار واضح لاستعادة مستويات السيولة السابقة دون تأمين شركاء مصرفيين جدد أو إعادة بناء الثقة مع صانعي السوق.
في الوقت نفسه، لا يزال حجم “بينانس” الصغير في الولايات المتحدة وعرضها المحدود للمنتجات يمثل عيبًا هيكليًا مقارنة بمنافسيها المحليين.
من ناحية أخرى، يخفف الإغلاق أيضًا الضغط على “كوينبيز” و”كراكن”، حيث اختفت الآن سحابة التقاضي الخاصة بهما.
تم إسقاط قضية SEC ضد “كوينبيز” أيضًا في وقت سابق من عام 2025، مما مهد الطريق أمام الشركتين للمنافسة دون تشتيت إجراءات المحكمة.
التحديات التنظيمية العالمية لـ”بينانس”
على الرغم من تسوية “بينانس” لنزاعها التنظيمي مع هيئة SEC الأمريكية، إلا أن تحدياتها القانونية العالمية لا تزال نشطة وبعيدة المدى.
- في أوروبا: اضطرت “بينانس” إلى تبني موقف دفاعي مجزأ. حيث أمرتها هيئة FSMA البلجيكية بوقف الخدمات في يونيو 2023.
- في هولندا: فشلت “بينانس” في تلبية متطلبات الترخيص وغرّمت 3.3 مليون يورو في 2022.
- في فرنسا: بدأت السلطات تحقيقًا في 2023 بشأن اشتباه في غسل الأموال والتسويق غير القانوني.
- في المملكة المتحدة: منعت هيئة FCA “بينانس” من تقديم خدمات منظمة في 2021.
في آسيا، اتبعت “بينانس” نمطًا من الانسحاب وإعادة الدخول في عدة أسواق، بينما واجهت تحديات في أسواق مثل أستراليا ونيجيريا.
نتيجة لهذه التحديات التنظيمية، انخفضت حصة “بينانس” في حجم التداول العالمي من أكثر من 55% في أوائل 2023 إلى حوالي 38% بحلول أبريل 2025، بانخفاض يزيد عن 30%.
رغم ذلك، تظل “بينانس” أكبر بورصة للعملات الرقمية في العالم، حيث تخدم أكثر من 245 مليون مستخدم عالميًا.
قد يساعد إغلاق قضية SEC في الولايات المتحدة في تحسين وضع “بينانس” في بعض الأسواق، لكن مسار الشركة المستقبلي لا يزال يعتمد على قدرتها على تلبية التوقعات التنظيمية في بيئة قانونية مجزأة بشكل متزايد.
الأسئلة الشائعة
ما هي نتيجة قضية SEC ضد “بينانس”؟
تم إغلاق القضية رسميًا في مايو 2025 دون غرامات أو تسوية مالية، مما يعني أن SEC لن تتمكن من رفع الدعوى مرة أخرى.
كيف أثرت القضية على “بينانس”؟
خسرت “بينانس” أكثر من 30% من حصتها في حجم التداول العالمي بين 2023 و2025، وتراجعت سيولة فرعها الأمريكي بنسبة 70%.
هل انتهت التحديات التنظيمية لـ”بينانس”؟
لا، لا تزال “بينانس” تواجه تحقيقات وتحديات تنظيمية في عدة دول حول العالم، خاصة في أوروبا وآسيا وأفريقيا.
“`
