كوينغلاس تشعل حرب بيانات منصات التبادل اللامركزية للمشتقات الدائمة وسط جدل حجم تداولات هايبرليكيد
أثار تحليل جديد من شركة Coinglass لمقارنة بيانات منصات التبادل اللامركزية للمشتقات الدائمة (perp DEX) جدلاً واسعاً، وكشف عن انقسامات داخل قطاع المشتقات الرقمية.
بيانات Coinglass تثير تساؤلات حول أحجام التداول الحقيقية
يواجه التقرير انتقادات بعد أن شكك في مدى دقة أحجام التداول المعلنة على بعض المنصات، وما إذا كانت تعكس نشاطاً حقيقياً في السوق.
كشف لقطة بيانات مدتها 24 ساعة لمقارنة منصات Hyperliquid وAster وLighter عن وجود فروق كبيرة في:
- أحجام التداول
- المراكز المفتوحة
- عمليات التصفية الإجبارية
واقترحت Coinglass أن الجمع بين أحجام تداول عالية المعلنة مع نسب تصفية إجبارية منخفضة قد يشير إلى أحد احتمالين:
- وجود تداولات وهمية أو غير حقيقية.
- تأثير برامج الحوافز والمكافآت على الأرقام.
وبناءً على ذلك، خلص التحليل إلى أن منصة Hyperliquid أظهرت تناسقاً أكبر بين مؤشراتها الرئيسية مقارنة ببعض المنافسين.
ردود النقاد ودفاع Coinglass عن موقفها
انتقد بعض الخبراء الاستنتاجات، قائلين إن لقطة يوم واحد قد تكون مضللة. وذكروا أسباباً أخرى محتملة للبيانات، مثل:
- تحركات المحافظ الكبيرة (الحيتان).
- اختلاف آلية عمل المنصات.
- تباين هيكل السوق الذي يؤثر على أنماط التصفية.
من جهتها، دافعت Coinglass عن تحليلها، مؤكدة أنه يعتمد على بيانات متاحة للجميع وليس إثارة للخوف. وأكدت أن الخلافات يجب أن تحسم بأدلة وبيانات أقوى، لا بالاتهامات.
معركة الأرقام: ما هو النشاط “الحقيقي” في سوق المشتقات؟
هذه الضجة هي جزء من موجة خلافات أوسع حول منصات المشتقات الدائمة. فقد شهدت الفترة الماضية انتقادات علنية لبعض المنصات حول الشفافية والحوكمة.
وتسلط هذه المناقشات الضوء على مشكلة أكبر: عدم وجود معايير موحدة لتقييم النشاط الحقيقي على منصات التبادل اللامركزية. فبينما كان حجم التداول المؤشر الرئيسي للنجاح، أصبح من الصعب الآن تفسيره بسبب:
- برامج الحوافز والتوزيعات المجانية.
- استراتيجيات توفير السيولة.
مع تزايد المنافسة، أصبحت مؤشرات مثل المراكز المفتوحة وأنماط التصفية ومستويات الرافعة المالية هي المقياس الأهم لتقييم نزاهة السوق. ومع نمو سوق المشتقات الدائمة، من المتوقع أن تتصاعد هذه المناقشات حول معنى الأرقام الحقيقية.
الأسئلة الشائعة
ما الجدل الذي أثارته بيانات Coinglass؟
أثارت بيانات Coinglass جدلاً حول دقة أحجام التداول المعلنة على بعض منصات المشتقات الرقمية الدائمة (perp DEX)، وتساءلت عما إذا كانت تعكس نشاطاً تداولياً حقيقياً أم لا.
ما المؤشرات الأخرى المهمة لتقييم منصات التداول؟
بالإضافة إلى حجم التداول، أصبحت مؤشرات مثل “المراكز المفتوحة”، وعدد عمليات “التصفية الإجبارية”، ومستويات “الرافعة المالية”، وعمق “سجل الطلبات” ضرورية لتقييم قوة وسلامة السوق على هذه المنصات.
ما التحدي الرئيسي الذي تواجهه سوق المشتقات الرقمية؟
التحدي الرئيسي هو عدم وجود معايير موحدة وواضحة لقياس النشاط التداولي “الحقيقي” والتمييز بينه وبين النشاط الناتج عن برامج الحوافز والمكافآت التي تقدمها المنصات.
