أعلنت منصة كالشي (Kalshi) اليوم عبر حسابها على إكس (تويتر سابقاً) أن عقود البيتكوين الدائمة (Perpetual Futures) أصبحت متاحة للتداول على منصتها – وهي المرة الأولى التي يمكن فيها للمستثمرين الأمريكيين الوصول إلى عقود دائمة خاضعة للتنظيم الرقابي داخل الولايات المتحدة، حسبما صرحت الشركة.
وافقت هيئة تداول السلع والعقود الآجلة (CFTC) على عقد BTCPERP الخاص بمنصة كالشي في 29 مايو 2026، وأصدرت أمراً بالموافقة لشركة KalshiEX, LLC بموجب اللائحة التنظيمية رقم 40.3. يشير هذا العقد إلى السعر الفوري للبيتكوين وليس له تاريخ انتهاء صلاحية، مما يجعله نقلة هيكلية عن أي منتج عقود مستقبلية كانت الولايات المتحدة قد وافقت عليه سابقاً.
قال تاريك منصور، الرئيس التنفيذي لشركة كالشي، في مقابلة مع برنامج “سكوك أون ذا ستريت” على قناة سي إن بي سي، إن العقود الدائمة “هي أنقى أشكال التداول”، واصفاً الإطلاق بأنه تطور الشركة من كونها رائدة في أسواق التوقعات (Prediction Markets) إلى بورصة مشتقات شاملة الخدمات. وأضاف منصور: “العقود الدائمة الآمنة والخاضعة للتنظيم المحلي ستعزز تخصيص رأس المال وإدارة المخاطر لعدد لا يحصى من الشركات الأمريكية”.
حجم السوق يجعل هذا الإطلاق مهماً جداً. فقد بلغ حجم تداول العقود الدائمة في الخارج 92.9 تريليون دولار في عام 2025، متجاوزاً أسواق العملات المشفرة الفورية، وممثلاً فئة منتجات كانت غير متاحة تماماً للمؤسسات الأمريكية.
تلك الأموال كانت تتدفق إلى منصات خارجية مثل بينانس (Binance) وهايبرليكويد (Hyperliquid)، بعيداً عن متناول المنظمين الأمريكيين. تشير بيانات وكالة رويترز إلى أن حجم العقود الدائمة في 2025 بلغ 61.7 تريليون دولار، بارتفاع 29% عن عام 2024.
تعمل العقود الدائمة من خلال آلية سعر التمويل (Funding Rate). بدلاً من التسوية في تاريخ محدد، يظل العقد مفتوحاً لفترة غير محددة، ويتم تعديل سعر التمويل كل ثماني ساعات لإبقاء سعر العقد مرتبطاً بالسوق الفوري الأساسي.
تجعل منصة كالشي تاريخ سعر التمويل مرئياً في سجل المعاملات على منصتها.
أمريكا عاصمة العملات المشفرة في العالم
أشار مايكل سيليج، رئيس هيئة تداول السلع والعقود الآجلة (CFTC) المعين من قبل الرئيس ترامب، إلى التحول في السياسة في مارس 2026، حيث أخبر معهد ميلكن أن العقود الدائمة المدرجة في الولايات المتحدة ستأتي “في غضون الشهر أو الشهرين القادمين”.
وصف بيانه الصادر مع الموافقة على كالشي هذه الخطوة بأنها “خطوة كبيرة للأمام لتحقيق هدف الرئيس ترامب في جعل أمريكا عاصمة العملات المشفرة في العالم”.
تخطط كالشي، التي تبلغ قيمتها 22 مليار دولار بعد جولة تمويل في مايو 2026، لتوسيع العقود الدائمة لتشمل أكثر من اثنتي عشرة عملة مشفرة بانتظار المراجعات التنظيمية الإضافية. السلع الزراعية مستثناة من قائمة المنتجات.
المنافسة تتسارع. أعلنت منصة كراكن (Kraken) عن خططها لإدراج عقود دائمة خاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع والعقود الآجلة في غضون 30 يوماً من موافقة كالشي، لتشمل البيتكوين وعملات مشفرة أخرى. كما أشارت منصتا روبن هود (Robinhood) وجيميني (Gemini) عن نيتهما دخول هذا المجال. قالت هيئة تداول السلع والعقود الآجلة إنها ستقيم العقود الدائمة الإضافية كل حالة على حدة.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
- س: ما هي العقود الدائمة (Perpetual Futures) للبيتكوين التي أطلقتها كالشي؟
ج: هي عقود تداول تسمح للمستثمرين بالمراهنة على سعر البيتكوين دون تاريخ انتهاء صلاحية. الفرق بينها وبين العقود المستقبلية العادية أنها لا تغلق في تاريخ محدد، ويتم تعديل سعرها كل 8 ساعات ليبقى قريباً من السعر الفوري للبيتكوين. وهي الآن خاضعة للتنظيم الأمريكي لأول مرة. - س: لماذا يعتبر إطلاق هذه العقود في أمريكا مهماً؟
ج: لأنها تتيح للمستثمرين والمؤسسات الأمريكية تداول هذا النوع من العقود بشكل قانوني وآمن داخل البلاد، بدلاً من استخدام منصات خارجية غير خاضعة للرقابة. يهدف هذا إلى جعل أمريكا مركزاً عالمياً للعملات المشفرة وتحسين إدارة المخاطر المالية. - س: ما هي آلية سعر التمويل (Funding Rate) في العقود الدائمة؟
ج: هي رسوم دورية (كل 8 ساعات) تدفع بين المتداولين لإبقاء سعر العقد الدائم قريباً من السعر الفوري للبيتكوين في الأسواق. إذا ارتفع سعر العقد كثيراً عن السعر الفوري، يدفع من اشتروا العقد لمن باعوه، والعكس صحيح. هذا يحافظ على استقرار السوق ويمنع الانفصال الكبير بين الأسعار.
