تسعى منصة كالشي (Kalshi) للحصول على موافقة تنظيمية لتوسيع نطاق العقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures) إلى ما هو أبعد من العملات الرقمية، وذلك من خلال عقود جديدة مرتبطة بالذهب والفضة والبلاتين.
قدمت الشركة هذه المنتجات إلى هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في إطار عملية مراجعة تمنح الجهة التنظيمية 45 يوماً للموافقة عليها أو رفضها، وفقاً لما ذكرته بلومبرغ يوم الثلاثاء.
ستكون هذه العقود بدون تاريخ انتهاء صلاحية، مما يسمح للمتداولين بالحفاظ على مراكزهم المالية دون الحاجة إلى تجديد العقود باستمرار.
تخطط كالشي في البداية لتقديم التداول على مدار 24 ساعة من الاثنين إلى الجمعة، بما يتوافق مع ساعات عمل أسواق المعادن الثمينة الفعلية. وقال أوديش جا، كبير مسؤولي المخاطر، إن الشركة قد تدرس لاحقاً تمديد هذه الساعات.
نشأت العقود الآجلة الدائمة في أسواق العملات الرقمية وأصبحت شائعة بشكل متزايد لأنها تتيح رافعة مالية دون موعد تسوية ثابت. وعادةً ما تبقى أسعارها قريبة من سعر الأصل الأساسي من خلال دفعات تمويل دورية.
نما الطلب على العقود الدائمة المرتبطة بالأصول التقليدية مع توسع منصات مثل هايبرليكويد (Hyperliquid) في الذهب والنفط وأسواق العالم الحقيقي الأخرى.
اكتسبت هذه المنتجات مزيداً من الاهتمام خلال حرب إيران، عندما سمحت منصات العملات الرقمية للمتداولين بالحفاظ على مراكزهم في النفط بينما كانت أسواق العقود الآجلة التقليدية مغلقة.
أصبحت كالشي أول منصة أمريكية منظمة تحصل على ترخيص لتقديم العقود الآجلة الدائمة للعملات الرقمية في وقت سابق من هذا العام. دفع هذا القرار مجموعة سي إم إي (CME Group) إلى مقاضاة هيئة تداول السلع الآجلة في يونيو، بحجة أن هذه العقود يجب تصنيفها كمقايضات (Swaps) وليست عقوداً آجلة، وتخضع لتنظيم أكثر صرامة.
قالت كالشي إن الدعوى القضائية لن تغير من نهجها.
يأتي هذا النزاع في وقت تستجيب فيه بورصات التداول التقليدية للطلب المتزايد على ساعات تداول ممتدة.
منعت هيئة تداول السلع الآجلة مؤخراً مقترحاً من سي إم إي لتقديم عقود نفط آجلة على مدار الساعة، بينما تواصل مراجعة طلب منفصل من البورصة. كما تطلق سي إم إي هذا الأسبوع تداولاً مستمراً للعقود الآجلة للذهب، مما يضعها في منافسة مباشرة مع منتجات المعادن الثمينة المقترحة من كالشي.
قال جا إن العقود الآجلة الدائمة والعقود الآجلة التقليدية تخدم احتياجات سوقية مختلفة، بحجة أن العقود الدائمة يمكن أن توفر تكاليف أقل وأدوات إضافية لإدارة المخاطر.
تدرس كالشي أيضاً إطلاق منتجات دائمة مرتبطة بالعملات الأجنبية والأسهم، مع سعيها لتوسيع هذه العقود لتشمل فئات أصول إضافية. كانت الشركة قد حددت سابقاً المعادن والعملات والطاقة كمجالات تشهد طلباً متزايداً.
الأسئلة الشائعة
- ما هي العقود الآجلة الدائمة التي تخطط كالشي لتقديمها؟
تخطط كالشي لتقديم عقود آجلة دائمة مرتبطة بالذهب والفضة والبلاتين، وهي عقود ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية، مما يسمح بالتداول المستمر دون تجديد المراكز. - لماذا أصبحت العقود الآجلة الدائمة شائعة في الأسواق التقليدية؟
لأنها توفر رافعة مالية ومرونة عالية في التداول على مدار الساعة، خاصة خلال فترات إغلاق الأسواق التقليدية مثل الحروب، مما يجعلها أداة جذابة لإدارة المخاطر. - كيف تختلف كالشي عن البورصات التقليدية مثل CME؟
كالشي أول منصة أمريكية منظمة تقدم عقوداً آجلة دائمة للعملات الرقمية والمعادن الثمينة، بينما تركز CME على العقود الآجلة التقليدية. وتقول كالشي إن منهجها يقدم تكاليف أقل وأدوات أفضل لإدارة المخاطر.
