أظهر تحليل على مستوى الحسابات قامت به منصة Predictbook أن المتاجرة بعقود التوقعات الخاصة ببطولة Dota 2 كانت أكثر ربحية من المراهنة على فائز والانتظار حتى نهاية بطولة The International 2026.
اختتمت بطولة The International، بطولة العالم السنوية للعبة Dota 2، فعالياتها في شنغهاي في 23 أغسطس، بمشاركة 16 فريقاً للتنافس على مجموع جوائز يبلغ حوالي 3.32 مليون دولار.
أسعار المتاجرة مقابل التسوية النهائية
حلل التقرير 21,936 حساباً على Polymarket مرتبطاً بأسواق بطولة The International. وحدد التقرير 5,004 حسابات جاءت نتائجها بشكل أساسي من خلال شراء وبيع العقود، محققة أرباحاً مجمعة بلغت 7,582,812 دولاراً.
أما الـ 16,932 حساباً الأخرى، والتي تمثل حوالي 77% من العينة، فقد كانت نتائجها محددة عند التسوية، وخسرت ما مجموعه 7,611,971 دولاراً.
يمكن شراء وبيع عقد سوق التوقعات مع تحرك سعره قبل حسم الحدث، أو الاحتفاظ به حتى التسوية، حيث يدفع 0 أو 1 دولار بناءً على النتيجة. وقد قسمت منصة Predictbook الحسابات بناءً على أي من الأمرين قاد نتيجتها: تحرك السعر قبل انتهاء المباراة، أو النتيجة الثنائية بعد انتهائها.
حصة صغيرة من الحسابات قادت الأرقام
يُظهر التوزيع الأوسع للحسابات سبب عدم قراءة الأرقام الإجمالية على أنها تجربة الحساب النموذجي.
- حقق الحساب الربح الوسيط حوالي 4.84 دولارات فقط.
- بينما خسر الحساب الخاسر الوسيط حوالي 23.15 دولاراً.
- حقق 734 حساباً فقط أكثر من 1,000 دولار.
- بينما خسر 906 حسابات أكثر من 1,000 دولار.
قام الباحثون ببناء تحليل على مستوى الحسابات لمنصة Polymarket فقط، لأن خلاصة تداولات Kalshi العامة لا تتضمن معرّفات للحسابات. على منصة Polymarket، تم إعادة بناء الأرباح والخسائر من المبالغ التي دفعتها وجمعتها الحسابات عبر 622,475 صفقة، قبل الرسوم، المرتبطة بالبطولة.
كما تركزت رؤوس الأموال بشكل كبير. حيث وفرت أفضل 10% من حسابات Polymarket 97.8% من مبلغ 181.93 مليون دولار المُودع في أسواق البطولة، مع استحواذ أفضل 1% منها على 72.8% من هذا المبلغ.
النمط ليس حصرياً على Dota 2
هذا المستوى من التركيز ليس خاصاً بلعبة Dota 2 أو هذه البطولة فقط. فقد وجدت دراسة منفصلة لتاريخ التداول الكامل لمنصة Polymarket نفس النمط على مستوى المنصة بأكملها.
حلل باحثون من جامعة تورنتو وHEC مونتريال ومدرسة ESSEC للأعمال 2.4 مليون مستخدم وحجم تداولات بلغ 67 مليار دولار بين نوفمبر 2022 ومارس 2026. استحوذ أفضل 1% من المستخدمين الرابحين على 76.5% من جميع المكاسب، بينما خسر 69% من الحسابات أموالاً خلال تلك الفترة.
ويربط نفس البحث الربحية بشكل أساسي بتوفير السيولة: فالحسابات التي تقدم في الغالب أوامر معلقة تميل إلى التفوق على الحسابات التي تقبل في الغالب السعر المعروض على الشاشة.
كما وجدت الدراسة أن أسعار Polymarket، بشكل إجمالي، لا تزال تتتبع النتائج المحسومة بدقة: فالعقد المسعّر بـ 35 سنتاً تم حسمه لصالحه حوالي 35% من الوقت. ومن يستفيد من تلك الدقة، تبين أنه أمر منفصل تماماً.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين المتاجرة بالعقود والاحتفاظ بها حتى التسوية في أسواق التوقعات؟
المتاجرة بالعقود تعني شراء وبيع العقد مع تحرك سعره قبل حسم الحدث، مما يسمح بجني الأرباح من تغيرات الأسعار. أما الاحتفاظ حتى التسوية فيعني انتظار النتيجة النهائية، حيث يدفع العقد إما 0 أو 1 دولار بناءً على صحة التوقع.
لماذا حققت نسبة صغيرة من الحسابات معظم الأرباح في بطولة The International؟
أظهر التحليل أن التركيز الشديد لرؤوس الأموال كان عاملاً رئيسياً، حيث وفر أفضل 1% من الحسابات 72.8% من الأموال المودعة. كما أن المتاجرة النشطة بالعقود قبل انتهاء المباريات كانت أكثر ربحية من مجرد الانتظار حتى التسوية، مما أفاد المتداولين النشطين أصحاب رؤوس الأموال الكبيرة.
هل ترتبط الربحية في Polymarket بتوفير السيولة أم بتوقع النتائج؟
تشير الأبحاث إلى أن توفير السيولة، أي تقديم أوامر معلقة بدلاً من قبول الأسعار المعروضة، هو العامل الأساسي المرتبط بالربحية على المدى الطويل. كما أن دقة الأسعار بشكل إجمالي لا تضمن ربحية الحساب الفردي، بل تعتمد النتائج على استراتيجية التداول المتبعة.
