بنك التسويات الدولية يحذر: بورصات العملات الرقمية تتحول إلى “بنوك ظل”.. وما الخطر في ذلك؟

تتزايد جهود منصات تداول العملات الرقمية لتقديم خدمات شبيهة بالبنوك، مثل الإقراض ومنتجات العائد على الاستثمار، ولكن من دون الحماية التي توفرها المؤسسات المالية التقليدية، وفقًا لتقرير صدر يوم الخميس عن بنك التسويات الدولية (BIS).

ويقول التقرير: “ما يبدو كمنتج ادخار ذي عائد مرتفع هو في الواقع قرض غير مضمون لبنك ظل خاضع لتنظيم بسيط”. والتقرير لا يعبر بالضرورة عن آراء البنك، وهو مؤسسة مالية دولية تملكها 63 من البنوك المركزية حول العالم.

وأشار التقرير المكون من 38 صفحة إلى أن أكبر اللاعبين في مجال العملات الرقمية تطوروا ليتجاوزوا كونهم مجرد منصات تداول بسيطة، ليصبحوا ما وصفه التقرير بـ”وسطاء متعددي الوظائف في الأصول الرقمية”، حيث يقدمون خدمات متنوعة كانت تُفصل عادة بين البنوك والوسطاء والبورصات.

مخاطر منتجات الإقراض والعائد

قال معدو التقرير إن القلق الأكبر يتمثل في سرعة نمو منتجات “الكسب” والعائد، والتي تُسوق على نطاق واسع للمستخدمين العاديين كأدوات لتوليد دخل سلبي من أصولهم الرقمية. وبينما تعد هذه المنتجات بعوائد جذابة، فإن هيكلها أقرب إلى الإقراض غير المضمون منه إلى الادخار، وفقًا للتقرير.

“هذه المنصات تأخذ الودائع بشكل فعال وتعيد تدويرها في أنشطة عالية المخاطر — ولكن من دون الضمانات التي تجعل النظام المصرفي التقليدي مستقرًا”.

في كثير من الحالات، يتنازل مستخدمو منصات التبادل الرقمية عن السيطرة، وأحيانًا عن ملكية أصولهم الرقمية للمنصة، التي تستخدم الأموال بعد ذلك لأغراض الإقراض أو التداول أو استراتيجيات صناعة السوق. والعوائد التي تدفع للعملاء هي جزء من الأرباح الناتجة عن هذه الأنشطة.

وعلى الرغم من أن هذه الترتيبات تشبه الودائع البنكية، إلا أنها تفتقر إلى التأمين الذي توفره التمويلات التقليدية. كما قد يكون هناك نقص في الشفافية حول كيفية استخدام الأصول.

مخاطر على المستخدمين

قال التقرير: “من وجهة نظر العميل، هذه المنتجات هي بشكل عام مطالبة غير مضمونة على الوسيط”، محذرًا من أن المستخدمين معرضون لخاطر ملاءة المنصة في حال حدوث خسائر.

وأشار بنك التسويات الدولية إلى انهيار شبكة Celsius ومنصة FTX كأمثلة على كيفية تعرض المستخدمين للخطر ووقوعهم ضحايا للضعف الذي لا يزال متفشيًا في الصناعة.

وقال التقرير: “ما حدث في Celsius وFTX لم يكن مجرد سوء إدارة، بل كان نظامًا مبنيًا على الرافعة المالية والغموض ووعود تشبه الودائع دون حماية”.

واستشهد التقرير بالانهيار المفاجئ في أكتوبر 2025، الذي تسبب في تصفية قسرية تقدر بـ 19 مليار دولار عبر أسواق المشتقات الرقمية، قائلًا إن هذا الانزلاق يسلط الضوء على مدى سرعة تصاعد هذه الديناميكيات.

الأسئلة الشائعة

• ما الفرق بين منتجات العائد على العملات الرقمية والودائع البنكية؟
  منتجات العائد على العملات الرقمية هي قروض غير مضمونة للمنصة، بينما الودائع البنكية مؤمنة ومحمية بقوانين صارمة. في حالة خسارة المنصة، قد تخسر أموالك بالكامل.
• هل منصات تداول العملات الرقمية آمنة مثل البنوك؟
  لا، منصات التداول لا تخضع لنفس الرقابة والحماية التي تخضع لها البنوك. كثير من هذه المنصات تفتقر للتأمين والشفافية، مما يعرض أموال المستخدمين لمخاطر أكبر.
• ماذا حدث في انهيار Celsius وFTX؟
  انهارت هاتان المنصتان بسبب استخدام أموال المستخدمين في أنشطة عالية المخاطر دون حماية كافية، مما أدى إلى خسائر فادحة للمستخدمين الذين فقدوا أصولهم الرقمية بالكامل.