بيانات السلسلة تُظهر أن “ماتشي بيغ براذر” حوّل 152,000 دولار إلى 12.72 مليون دولار في 3 أيام فقط على منصة هايبرليكويّد. الارتفاع المفاجئ في سوق العملات الرقمية أعاد عقود التداول ذات الرافعة المالية إلى الواجهة مرة أخرى.
تسيطر منصة هايبرليكويّد على جزء كبير من تداولات الرافعة المالية في السوق. فقد سجّلت حجم تداولات للعقود الآجلة الدائمة بلغ 12.19 مليار دولار في 22 أغسطس خلال 24 ساعة فقط. وهذا يمثل حوالي 30% من حجم التداول البالغ 40.79 مليار دولار الذي حققته جميع منصات التداول اللامركزية للعقود الدائمة في ذلك اليوم.
بعبارة أخرى، عندما يُظهر حساب “ماتشي” أرباحًا بقيمة 12 مليون دولار، فإن الاهتمام لا ينصب فقط على هذه المحفظة الواحدة، بل على حجم المخاطر التي يرغب المتداولون في تحمّلها والمكان الذي تتجه إليه هذه المخاطر.
الرهان: حوالي 103 ملايين دولار في مراكز شراء مقابل 12.9 مليون دولار فقط
تكشف بيانات “هايبرسكان” الأرقام الحقيقية وراء الأخبار. كانت محفظة “ماتشي” تحتوي على حوالي 12.9 مليون دولار إجمالًا، تتكون بشكل شبه كامل من عملة USDC، لكنها كانت تحمل صفقات مفتوحة بقيمة 103 ملايين دولار تقريبًا، موزعة على 52.4 مليون دولار في البيتكوين، و44.9 مليون دولار في الإيثيريوم، و6.1 ملايين دولار في توكن هايبرليكويّد HYPE، وكلها في مراكز شراء (Long). كان الحساب بأكمله في وضع شراء صافٍ بهامش أمان بنسبة 14.41%.
ساهمت عملة الإيثيريوم بشكل كبير في تحقيق هذه الأرباح. فارتفع سعر ETH بنحو 30% خلال الأيام السبعة الماضية، بينما بلغت العقود الآجلة المفتوحة للإيثيريوم خلال 24 ساعة 33.18 مليار دولار. ومع هذا المستوى من التعرض للسوق، يمكن لتحرك قوي في الاتجاه الصحيح أن يحقق أرباحًا تتجاوز 8 أرقام بسرعة كبيرة.
الخطر: الرافعة المالية تعمل بنفس السرعة في الاتجاه المعاكس
الخطر الحقيقي هو أن الرافعة المالية تعمل بنفس السرعة عندما ينعكس السوق ضد المتداول. حذّر زاك بوكورني، الباحث المساعد في “غالاكسي ريسيرش”، في تقرير صادر في 17 أغسطس قائلًا: “من المهم ملاحظة أن إجمالي حجم العقود المفتوحة لا يمثل مقدار الرافعة المالية الفعلية المستخدمة”.
ما يقرب من 500 عملية تصفية وبيع طارئ لعملات Bored Ape
يأتي هذا الانتعاش الأخير لـ”ماتشي” بعد تاريخ طويل من عمليات التصفية. وفقًا لبيانات “لوكونشين”، تعرّض المتداول للتصفية ما يقرب من 500 مرة. في يونيو، تمت تصفية الحساب في سبع مناسبات خلال فترة عشر ساعات بينما كان يحاول مرارًا الدخول في مراكز شراء على ETH.
انخفاض أسعار ETH وPUMP ترك مراكز “ماتشي” بقيمة 21.77 مليون دولار في سبتمبر 2025، مما أجبره على إيداع 4.72 ملايين دولار من USDC لتجنب التصفية. وتُظهر بيانات “أركهام” أنه خسر إجمالًا 80.43 مليون دولار منذ سبتمبر 2025، بما في ذلك خمس عمليات تصفية في يوم واحد في يناير. ولتمويل الصفقات، باع “ماتشي” العديد من رموز NFT من مجموعته “Bored Ape Yacht Club” التي كانت تضم سابقًا 182 رمزًا.
وفقًا لتعليق “لوكونشين” على الانعكاس الذي حدث هذا الأسبوع، فإن “ماتشي لم يعد بحاجة لبيع قروده لمواصلة مراكز الشراء الخاصة به”. وقد وصف “ماتشي” نفسه استراتيجيته بأربع كلمات في 20 أغسطس: “أنا أضاعف رهاناتي على مراكز الشراء”.
لماذا تكون حسابات التصفية قاسية للغاية؟
توضح آلية التصفية في منصة هايبرليكويّد كيف ولماذا يمكن للثروات أن تنقلب بهذه السرعة. وفقًا للوثائق الرسمية للمنصة، تبدأ التصفية فور انخفاض حقوق ملكية الحساب عن هامش الصيانة، والذي يُحدد بنسبة 50% من الهامش الأولي المطلوب عندما يتم استخدام الرافعة المالية بأقصى درجة.
يمكن أن تكون الرافعة المالية القصوى منخفضة حتى 3 أضعاف أو مرتفعة حتى 40 ضعفًا. ويتم تحديد مستوى الصيانة بين 1.25% و16.7% من قيمة المركز، حسب الأداة المتداولة.
عند إغلاق المراكز، يتم تنفيذ جميع الأوامر باستخدام أوامر السوق. وبالنسبة للمراكز التي تتجاوز 100,000 دولار USDC، تتم التصفية على دفعات بنسبة 20%، مع فاصل زمني قدره 30 ثانية بين كل دفعة.
هذه العملية شفافة، لكنها ليست رحيمة. مع وجود مراكز شراء تبلغ حوالي 103 ملايين دولار، حتى تحرك سلبي بسيط نسبيًا يمكن أن يبدأ سلسلة التصفية. وهذا هو السبب في أن متداولًا تمت تصفيته مئات المرات يمكنه مع ذلك تحقيق أرباح تتجاوز 12 مليون دولار بعد أيام فقط.
الأسئلة الشائعة
ما هي الرافعة المالية في تداول العملات الرقمية؟
الرافعة المالية هي أداة تسمح للمتداول بفتح مراكز أكبر من رأس ماله الفعلي. على سبيل المثال، إذا كان لديك 10,000 دولار ورافعة مالية 10 أضعاف، يمكنك التداول بمبلغ 100,000 دولار. لكن هذا يزيد أيضًا من المخاطر، فإذا تحرك السوق ضدك، يمكن أن تخسر رأس مالك بسرعة.
ما هي التصفية في تداول العقود الدائمة؟
التصفية هي عملية إغلاق إجباري لمراكز المتداول عندما ينخفض رصيد حسابه عن الحد الأدنى المطلوب (هامش الصيانة). يحدث هذا عندما يتحرك السوق ضد مركز المتداول ولا يملك ما يكفي من الأموال لتغطية الخسائر المحتملة.
هل التداول بالرافعة المالية مناسب للمبتدئين؟
لا يُنصح بالتداول بالرافعة المالية للمبتدئين بسبب المخاطر العالية. يمكن أن تحقق أرباحًا كبيرة في وقت قصير، لكنها يمكن أن تؤدي أيضًا إلى خسائر فادحة. من الأفضل للمبتدئين البدء بالتداول الفوري (بدون رافعة) وفهم أساسيات السوق أولًا قبل المخاطرة بأموال إضافية.
