يبدو توفّر السيولة النقدية في بورصات العملات الرقمية بكوريا الجنوبية بسيطاً للوهلة الأولى، لكن أبحاث كايكو تكشف أن الواقع أكثر تعقيداً مما تظهره أرقام التداول السطحية.
لماذا تعتبر سيولة العملات الرقمية في كوريا الجنوبية معقدة؟
في تقريرها، تُعرِّف “كايكو ريسيرش” السيولة ليس فقط بحجم التداول، بل بقدرة السوق على تنفيذ أوامر كبيرة بسرعة وبسعر قريب من السعر السائد دون تشويهه. هذا المعيار يتطلب النظر إلى أكثر من مؤشر واحد.
كيف تُقاس سيولة سوق العملات الرقمية؟
يؤكد المحللون أنه يجب تقييم السيولة عبر الزمن وظروف السوق المختلفة، وليس الاعتماد على حجم التداول وحده. تستخدم كايكو إطاراً متعدد الأبعاد يشمل:
- حجم التداول: لكنه قد يرتفع في أوقات التوتر بالضبط عندما تتراجع جودة التنفيذ.
- فارق سعر الشراء والبيع (سبريد): كلما ضاق هذا الفارق، سهل الدخول والخروج من الصفقات.
- عمق السوق: يقيس حجم الأوامر القريبة من السعر الحالي.
- الانزلاق السعري: وهو الفرق بين السعر المتوقع وسعر التنفيذ الفعلي.
العوامل المؤثرة على سيولة البورصات الكورية
تتأثر السيولة في كوريا الجنوبية بعوامل فريدة:
- حجم المؤشر السعري: تفضل بورصات مثل “أب بيت” و”بِثَمب” أحجام مؤشر سعري أكبر لتحقيق الاستقرار، مما قد يزيد الفارق السعري الأدنى لكنه يركز السيولة.
- هيكل الرسوم: نماذج التداول بدون رسوم قد تؤدي إلى اتساع الفارق السعري لتعويض المُنشئين عن دخلهم المفقود.
- الطلب المحلي: يظهر أحياناً “علاوة الكيمتشي”، حيث يرتفع سعر العملة في كوريا فوق متوسط السعر العالمي بسبب طلب محلي قوي.
- الأحداث الخارجية: مثل الصدمات الاقتصادية الكبرى، والتي تزيد حجم التداول لكنها تقلل عمق السوق وتزيد التكاليف.
أي البورصات الكورية تقدم أفضل سيولة؟
تتركز الغالبية العظمى من السيولة في بورصة “أب بيت”، التي شكلت حوالي 70% من إجمالي حجم التداول في كوريا خلال عام 2025. تتمتع “أب بيت” بعمق سوق أكبر واحتكاك أقل في تنفيذ الصفقات مقارنة بمنافسيها مثل بِثَمب وكوينون وكوربِت.
الخلاصة
السيولة في بورصات العملات الرقمية الكورية ليست رقماً ثابتاً، بل هي نظام ديناميكي يتشكل بفعل تصميم السوق، حوافز الرسوم، وسلوك المستثمرين. السيولة الحقيقية تتطلب نظرة متعمقة تتجاوز مجرد حجم التداول.
الأسئلة الشائعة
ما هي سيولة سوق العملات الرقمية؟
السيولة هي مدى سهولة وسرعة شراء أو بيع أصل ما (مثل البيتكوين) دون التأثير الكبير على سعره. السوق ذات السيولة العالية تسمح بتنفيذ صفقات كبيرة بسرعة وبسعر قريب من السعر المعلن.
ما هي أهم بورصة عملات رقمية في كوريا الجنوبية؟
تعتبر بورصة “أب بيت” البورصة المهيمنة في كوريا الجنوبية، حيث تستحوذ على حوالي 70% من حجم التداول المحلي وتتمتع بأعلى مستوى من السيولة وعمق السوق مقارنة بالبورصات الأخرى.
ما هو “علاوة الكيمتشي” في سوق العملات الرقمية؟
“علاوة الكيمتشي” هي ظاهرة مؤقتة يرتفع فيها سعر عملة رقمية في البورصات الكورية فوق متوسط سعرها في البورصات العالمية، بسبب ارتفاع الطلب المحلي. يجذب هذا الارتفاع مُحَوِّلي الفوارق السعرية الذين يعملون على معادلة الأسعار مرة أخرى مع الأسواق العالمية.
