“هيئة الأوراق المالية الأمريكية تُشير إلى تغيير جذري في تمويل العملات الرقمية مع تهديد اللائحة (أ) – تعرف على التفاصيل الآن!”

تشدد قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على ضرورة تحديث قواعد جمع التمويل القديمة، مع إشارات واضحة إلى أن إصلاحات “اللائحة أ” المتأخرة منذ فترة طويلة قد تفتح أخيرًا الباب على مصراعيه أمام مشاريع العملات الرقمية.

رئيس SEC ينتقد قيود “اللائحة أ” ويدعو للإصلاح لتمكين مصدري العملات الرقمية والشركات الصغيرة

حث بول إس. أتكينز، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، على إعادة تقييم “اللائحة أ” خلال اجتماع لجنة تكوين رأس المال للشركات الصغيرة في واشنطن العاصمة يوم الثلاثاء، مؤكدًا أن الإطار الحالي لا يخدم مجموعة واسعة من المصدرين، بما في ذلك أولئك الذين يتعاملون مع أصول العملات الرقمية.

تحدث أتكينز في الذكرى السادسة لتأسيس اللجنة، مستغلًا المناسبة لتسليط الضوء على العقبات التنظيمية المستمرة التي تعيق تكوين رأس المال للشركات الصغيرة، والوصول المحدود لـ”اللائحة أ” على الرغم من الإصلاحات السابقة. وجه رئيس SEC انتقادات حادة لعدم كفاءة اللائحة، قائلاً:

• رأس المال المُجمع بموجب “اللائحة أ” تجاوز ذلك الذي تم جمعه بموجب “التمويل الجماعي” والقاعدة 504 مجتمعين، لكنه لا يزال جزءًا بسيطًا مقارنة بما تم جمعه عبر القاعدتين 506(b) و506(c).
• محاولات زيادة الاعتماد—مثل رفع سقف العرض من 50 مليون دولار إلى 75 مليون دولار في 2021—لم تحفز نشاطًا جديدًا كبيرًا، مع انخفاض عدد عروض “اللائحة أ” خلال العامين الماضيين.

إصلاحات محتملة لتعزيز تبني العملات الرقمية

طرح رئيس SEC عدة أسئلة على اللجنة تهدف إلى جعل “اللائحة أ” أكثر سهولة، منها:

• هل السماح بالعروض السوقية—الممنوعة حاليًا—سيعزز الوصول إلى رأس المال دون تقويض حماية المستثمرين؟
• هل إلغاء التنظيم الحكومي لإعادة البيع الثانوي ضمن “المستوى الثاني” يمكن أن يحسن السيولة؟
• كما أشار إلى أن استخدام اللائحة يتركز في ست ولايات فقط، ودعا إلى تحليل أسباب عدم وجود أكثر من عرضين في معظم الولايات الأخرى.

تركيز أتكينز على مصدري أصول العملات الرقمية يمثل تحولًا كبيرًا في النبرة، مما يشير إلى استعداد تنظيمي لدمج ابتكارات الأصول الرقمية في بنية أسواق رأس المال الحالية. بتسليطه الضوء على الأعباء التنظيمية الكبيرة التي تواجهها مشاريع العملات الرقمية بموجب “اللائحة أ”، أشار إلى إمكانية إجراء إصلاحات تقلل الاحتكاك وتخلق قنوات مجدية لجمع التمويل للمشاريع القائمة على البلوكشين. بينما اعترف بتقصير اللائحة الحالية، فقد أشار أيضًا إلى أن المناقشات التنظيمية القادمة تمثل فرصة حاسمة لتوسيع الوصول والشمول في مهمة تكوين رأس المال لهيئة SEC.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• ما هي “اللائحة أ”؟
  هي لائحة من هيئة SEC تسمح للشركات الصغيرة بجمع تمويل محدود من الجمهور دون تسجيل الأوراق المالية بالكامل، لكنها تعاني من قيود جعلت تبنيها محدودًا.
• كيف يمكن أن تفيد الإصلاحات مشاريع العملات الرقمية؟
  قد تقلل الإصلاحات الأعباء التنظيمية وتفتح قنوات جديدة لجمع التمويل، مما يدعم نمو مشاريع البلوكشين والعملات الرقمية.
• ما هي التغييرات المقترحة لـ”اللائحة أ”؟
  تشمل السماح بالعروض السوقية، تحسين السيولة لإعادة البيع الثانوي، وتحليل أسباب ضعف الانتشار الجغرافي للعروض.