أعلن الجهاز الرقابي المالي الرئيسي في الهند يوم الأربعاء عن رغبته في إجراء عدة تغييرات كبيرة لجذب المستثمرين الأجانب مرة أخرى إلى سوق الأسهم. تهدف هذه التغييرات إلى تقليل البيروقراطية، وخفض رسوم التداول، وتسهيل عملية اقتراض الأسهم.
تغييرات لتعزيز سوق الأسهم
تولى “توحين كانتا باندى” رئاسة هيئة الأوراق المالية والبورصات في الهند في شهر مارس. ومنذ ذلك الحين، يعمل على جعل القواعد أكثر ملاءمة لمديري الصناديق الدولية وشركات الاستثمار المحلية والشركات، في تحول كبير عن النهج الصارم الذي اتبعه أسلافه.
يأتي هذا الدفع في وقت سحب مديرو الأموال الأجنبية ما يقرب من 17 مليار دولار من الأسهم الهندية هذا العام. كما أن الاقتصاد يتأثر من الرسوم الجمركية الأمريكية المرتفعة على الصادرات الهندية.
تسريع عملية التسجيل
أشار باندى إلى أن المحادثات مع المستثمرين الأجانب كشفت أن قضية واحدة كانت تتكرر باستمرار: عملية التسجيل تستغرق وقتًا طويلاً جدًا.
وقال: “من خلال تفاعلي مع المشاركين الأجانب، سواء في الهند أو في الخارج، شعرت أن القضية الأولى هي أن عملية التسجيل لدينا لا تزال تستغرق وقتًا طويلاً. هذا أمر غير مقبول”.
وأضاف: “هدفنا هو أن تصبح العملية تستغرق بضعة أيام، وليس حتى شهرًا”.
مراجعة القواعد لزيادة النشاط
تقوم الهيئة التنظيمية بمراجعة مجموعة من القواعد، بما في ذلك طرق زيادة النشاط في سوق الأسهم العادية في الهند. يريد المسؤولون النظر في متطلبات الودائع لشراء وبيع الأسهم.
قال باندى: “بينما تحسنت السيولة في الأسواق النقدية خلال السنوات القليلة الماضية، نريد أن تتحسن أكثر. قد يتعين اتخاذ بعض القرارات فيما يتعلق بالهامش”. ولم يذكر التفاصيل.
سوق المشتقات الضخم
هناك شيء مثير للاهتمام حول أسواق الهند. لقد أصبح سوق المشتقات، حيث يراهن الناس على تحركات الأسعار المستقبلية، ضخمًا. إنه أكبر بأكثر من 300 مرة من سوق الأسهم العادية.
تبريد المراهنات الخطيرة
لقد انتشر تداول العقود الآجلة والخيارات بين المستثمرين العاديين. وتحاول هيئة الأوراق المالية كبح هذا النشاط. وقال باندى إن الوكالة تبحث في قواعد “ملائمة المنتج” لجعل دخول المستثمرين الصغار إلى صفقات المشتقات الخطيرة أكثر صعوبة.
لكن الهيئة تريد أولاً أن ترى كيف ستؤثر تغييراتها الأخيرة.
وقال: “لقد سلطنا الضوء على المشكلة المتمثلة في وجود حماسة غير عقلانية من بعض اللاعبين، الذين نعتبرهم غير ملمين بشكل كاف بمخاطر السوق. سننظر أولاً في الإجراءات الموضوعة بالفعل… نحن بحاجة إلى نهج مستقر في طريقة تقييمنا لهذه المشكلة”.
تبسيط الإقراض والاقتراض
لم يتم الإبلاغ عن تفاصيل هذه المقترحات من قبل. تقوم الهيئة بمراجعة قواعد البيع على المكشوف ونظام اقتراض وإقراض الأسهم. قال باندى إن هذه الأسواق ضحلة جدًا في الوقت الحالي.
وأوضح: “علينا أن ننظر في التكاليف. إذا كانت تكلفة المعاملة مرتفعة جدًا، فلن يحدث النشاط”.
تسهيل المعاملات للمستثمرين الأجانب
هناك حديث عن السماح بـ “المقاصة” أيضًا. إنها تسمح للمستثمرين بجمع معاملات الشراء والبيع، مما يعني الحاجة إلى أموال أقل لتمويل الصفقات. وهذا أمر مهم بشكل خاص للمستثمرين الأجانب.
البنك المركزي الهندي لا يسمح بهذا بعد.
قال باندى: “ربما لا تكون المقاصة في السهم نفسه ممكنة، لكنها ممكنة في أسهم مختلفة. إذا فعلنا ذلك، ستكون خطوة تيسيرية كبيرة”.
بعد شكاوى المستثمرين الأجانب، تراجعت الهيئة عن خططها للانتقال إلى التسوية في نفس اليوم. وسيظل العمل بنظام التسوية في اليوم التالي حاليًا. وكما لوحظ، فإن المشاكل الاقتصادية في الهند والمفاوضات التجارية مع واشنطن جعلت هذه التغييرات أكثر إلحاحًا. لا يريد صانعو السياسات فقدان ثقة المستثمرين.
الأسئلة الشائعة
- ما هي التغييرات التي تخطط لها هيئة الأوراق المالية الهندية؟
تخطط الهيئة لتقليل البيروقراطية، وخفض رسوم التداول، وتسريع عملية تسجيل المستثمرين الأجانب، وتسهيل اقتراض الأسهم لجذب الاستثمارات. - لماذا تهتم الهيئة بجذب المستثمرين الأجانب الآن؟
بسبب سحب المستثمرين الأجانب مليارات الدولارات من الأسهم الهندية، وتأثر الاقتصاد بالرسوم الأمريكية، مما يجعل جذب الاستثمار أمرًا حيويًا. - ما هو التحدي الرئيسي في سوق المشتقات الهندي؟
سوق المشتقات ضخم جدًا compared to the regular market, وتقلق الهيئة من دخول مستثمرين صغار غير ملمين بالمخاطر إلى صفقات خطيرة، لذا تدرس قواعد جديدة لضمان “ملاءة المنتج”.
