هيئة الأسواق المالية الفرنسية تُعدِّل لوائحها للسماح بالتسويق للمستثمرين الأفراد للصناديق المتداولة المرتبطة بالعملات الرقمية
قامت فرنسا بتعديل سياساتها للسماح بتداول أصول رقمية كانت محظورة سابقاً واعتبرت خطيرة جداً على المستثمرين الأفراد. ستقوم هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) بتحديث قواعدها للسماح ببيع بعض منتجات الاستثمار في العملات الرقمية للمستثمرين الأفراد.
فرنسا تتبع خطى المملكة المتحدة
تأتي هذه الخطوة الفرنسية بعد أن اقترحت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) خططاً لتخفيف القيود على وصول الأفراد إلى منتجات الاستثمار المشتركة المتداولة في البورصة والمربوطة بالعملات الرقمية. ستسمح القواعد المعدلة من الهيئة الفرنسية بالتسويق للمنتجات الاستثمارية المربوطة بمؤشر العملات الرقمية للأفراد، وإزالة متطلبات وضع ملصقات تحذيرية على المنتجات المؤهلة، لأول مرة منذ فرض الحظر في أكتوبر 2025.
ما الذي تغير في قواعد العملات الرقمية بفرنسا؟
تتحرك الجهات التنظيمية والمؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء أوروبا لتوسيع نطاق وصول المستثمرين الأفراد إلى سوق العملات الرقمية. وأظهر تقرير حديث أن منصة CoinShares المادية قادت سوق المنتجات الاستثمارية المتداولة في أوروبا بتدفقات صافية تزيد عن مليار دولار منذ بداية العام.
وتعليقاً على ذلك، قال الرئيس التنفيذي لشركة CoinShares: “الولايات المتحدة قادت السوق بموافقات صناديق الاستثمار المتداولة، لكن أوروبا كانت رائدة في هذا القطاع الذي أنشأناه بأول منتج استثماري منظم للبيتكوين في 2015”. وأضاف أن التحدي الحقيقي كان يتمثل في قواعد وصول المستثمرين الأفراد، التي تختلف بشكل كبير من دولة إلى أخرى مما أعاق الانتشار المتسق رغم سبق أوروبا بعشر سنوات.
وترتبط القواعد المعدلة من الهيئة الفرنسية بطبيعة الأصول الرقمية، مثل البيتكوين والإيثيريوم وأصول أخرى تفي بمتطلبات معينة من حيث القيمة السوقية ومتوسط حجم التداول والطبيعة المنظمة للبورصات التي يتم تداول هذه الأصول عليها. وتخطط الهيئة الفرنسية لمراجعة هذا التغيير في السياسة في النصف الأول من عام 2027.
المملكة المتحدة تغير قواعدها أيضاً
تعتزم هيئة السلوك المالي البريطانية إنشاء تمييز أوضح بين المستثمرين الأفراد والمحترفين كجزء من مبادرة لتعزيز ثقافة الاستثمار في بريطانيا. تهدف هذه الإجراءات إلى منح الشركات ثقة أكبر عند التعامل مع العملاء ذوي الخبرة.
بموجب المقترحات، ستتمكن الشركات من العمل مع المستثمرين المحترفين خارج قيود لوائح حماية المستثمر الأفراد. فقط الأفراد الذين يمتلكون 10 ملايين جنيه إسترليني نقداً على الأقل يمكنهم التخلي عن حماية المستهلك، مع ضرورة إثبات الشركات موافقة العملاء المستنيرة على هذا الترتيب.
أما للمستثمرين العاديين، فستستبدل الهيئة البريطانية متطلبات الإفصاء السابقة بنظام استثماري جديد للمستهلكين مبني على مبادئ واجب حماية المستهلك. وسيدخل هذا الإطار الجديد حيز التنفيذ في 8 يونيو 2027.
وأعلنت بورصة لندن عن قائمة بعدة منتجات استثمارية مشتركة مربوطة بالعملات الرقمية من مصدرين مثل 21Shares و WisdomTree و ETC Group، والتي كانت متاحة سابقاً للمستثمرين المحترفين فقط. يمكن الآن للمستثمرين الأفراد الوصول إلى هذه المنتجات عبر منصات منظمة. كما أصبحت هذه المنتجات مؤهلة للاحتفاظ بها ضمن خطط المعاشات التقاعدية وحسابات الاستثمار الفردية. ومع ذلك، اعتباراً من أبريل 2026، ستكون مؤهلة فقط للإدراج ضمن حسابات التمويل المبتكر.
وفي تطور ذي صلة، من المقرر أن تقدم Nordea، أكبر بنك في أوروبا بإدارة أصول تبلغ 648 مليار يورو، المنتج الاستثماري المتداول للبيتكوين من CoinShares اعتباراً من ديسمبر 2025.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تغير بالضبط في فرنسا بالنسبة للعملات الرقمية؟
سمحت فرنسا للمستثمرين الأفراد بتداول منتجات استثمارية معينة مربوطة بالعملات الرقمية كانت محظورة سابقاً، مع إزالة التحذيرات الإلزامية عن المنتجات المؤهلة.
هل هناك دول أوروبية أخرى تغير قواعدها؟
نعم، المملكة المتحدة أيضاً تخفف قيودها لتوسيع وصول المستثمرين الأفراد إلى سوق العملات الرقمية وتسهل قواعد المنتجات الاستثمارية المشتركة المربوطة بها.
ما فائدة هذه التغييرات للمستثمر العادي؟
تمكن هذه التغييرات المستثمرين الأفراد من الوصول إلى مجموعة أوسع من فرص الاستثمار في العملات الرقمية مثل البيتكوين عبر قنوات منظمة وآمنة، مما يزيد خياراتهم ويحسن حمايتهم.
