هل ينهار مشروع قانون “الستابلكوين”؟ صفقة واحدة قد تحقق ما فشل فيه جماعات الضغط

“`html

قبل أيام قليلة من التصويت عليها في مجلس الشيوخ، واجه قانون “GENIUS” عاصفة سياسية: أرباح عائلة ترمب، أموال الإمارات، وتسعة ديمقراطيين يطالبون بإجابات. فما الذي حدث حقاً؟

قانون GENIUS يواجه مقاومة جديدة

في 4 فبراير، قدم مجموعة من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي من الحزبين الجمهوري والديمقراطي قانون “توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية”، المعروف اختصاراً باسم “GENIUS”.

يهدف القانون إلى توضيح الإطار القانوني لسوق العملات المستقرة، التي تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 240 مليار دولار، حيث تسهل عملات مثل “تيثير” (USDT) و”يوسد كوين” (USDC) معظم المعاملات المشفرة عالمياً.

قاد السيناتور بيل هاغرتي تقديم القانون، بدعم من أعضاء من الحزبين مثل تيم سكوت وسينثيا لوميس وكيرستن جيليبراند وأنجيلا ألسبروكس.

في 13 مارس، وافقت لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ على القانون بأغلبية 18 صوتاً مقابل 6، بدعم من خمسة ديمقراطيين. في ذلك الوقت، كان القانون يعتبر أولوية تشريعية لإدارة ترمب، التي حددت أجندة سياسية لمئة يوم تضمنت تنظيم العملات المشفرة.

حدد زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون موعد التصويت على القانون لأواخر مايو، بينما أكد ديفيد ساكس، مسؤول الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، في مقابلة مع “بلومبرج” أن الإدارة تتوقع تقدمًا قبل الموعد النهائي.

لكن الوضع تغير في 1 مايو، عندما أعلنت شركة “وورلد ليبرتي فاينانشال” (WLFI)، المرتبطة بعائلة ترمب، صفقة بقيمة ملياري دولار مع “MGX”، وهي مجموعة مالية مقرها الإمارات.

وبعد يومين فقط، في 3 مايو، أعلن تسعة من الديمقراطيين في مجلس الشيوخ معارضتهم للقانون ما لم يتم تضمين إجراءات إضافية لمكافحة غسل الأموال والأمن القومي.

كان بعض هؤلاء الأعضاء قد أيدوا القانون خلال مرحلة اللجنة، مثل أنجيلا ألسبروكس ومارك وارنر وآندي كيم وليزا بلانت روشستر.

مع اشتراط الحصول على سبعة أصوات ديمقراطية إضافية لتمرير القانون، أصبحت فرص إقراره قبل يوم الذكرى (Memorial Day) غير مؤكدة.

ماذا يتضمن قانون GENIUS؟

على الرغم من الانتشار المتزايد للعملات المستقرة، لا يوجد إطار فيدرالي واضح ينظمها، حيث تعتمد حالياً على لوائح متناثرة من الولايات. يسعى قانون GENIUS إلى تغيير ذلك بتحديد الجهات المسموح لها بإصدار عملات مستقرة مدعومة بالدولار والشروط المطلوبة.

وفقاً للشروط المقترحة، يُسمح فقط للشركات التي تصنف كمُصدرين مرخصين للعملات المستقرة بالعمل، بما في ذلك الشركات التابعة للبنوك والكيانات غير المصرفية المعتمدة اتحادياً.

يجب على المُصدرين الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 1:1 باستخدام أصول سائلة عالية الجودة مثل النقد أو سندات الخزانة الأمريكية، مع عزل جميع الأموال في حسابات منفصلة لحماية عملائهم من المخاطر المؤسسية.

لضمان الشفافية، تخضع الشركات المصدرة لعمليات تدقيق شهرية من قبل شركات مسجلة مستقلة. كما يُطلب من كبار المسؤولين، مثل الرئيس التنفيذي والمدير المالي، التصديق شخصياً على دقة هذه التقارير.

يختلف الهيكل التنظيمي حسب حجم المُصدر:

• يمكن للمُصدرين الصغار البقاء تحت أنظمة الولاية، بشرط استيفاء الحد الأدنى الفيدرالي.
• تخضع الشركات التي تدير أكثر من 10 مليارات دولار من العملات المستقرة لإشراف مشترك من الاحتياطي الفيدرالي ومكتب المراقب المالي للعملة.
• بالنسبة للمُصدرين الذين تتجاوز عملاتهم 50 مليار دولار، يلزم القانون بإجراء تدقيق مالي سنوي، مع مراجعة دقيقة للمعاملات مع الأطراف ذات الصلة. وتواجه الشركات المخالفة غرامة يومية قدرها 100 ألف دولار.

بالإضافة إلى الضمانات المالية، يطبق القانون أحكام مكافحة غسل الأموال من “قانون السرية المصرفية”. كما يفرض سياسات استرداد شفافة وقابلة للتنفيذ، مما يضمن للمستخدمين استبدال العملات المستقرة بالدولار الأمريكي بسهولة.

من المهم ملاحظة أن القانون يستثني العملات الخوارزمية المستقرة من إطاره، ويطلب من وزارة الخزانة دراسة مستقلة حول كيفية تنظيمها.

كما يحظر القانون على المُصدرين الوصول إلى الحسابات الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي، مما يحد من اندماجهم المباشر مع النظام المصرفي، وهو ما قد يؤثر على طريقة عملهم في البنية التحتية المالية الأمريكية.

يدعم مؤيدو القانون دوره في تعزيز مكانة الدولار في التمويل الرقمي وزيادة الطلب على ديون الحكومة عبر الاحتياطيات المطلوبة.

لكن المنتقدين يشيرون إلى ثغرات محتملة، مثل منح مُصدرين أجانب مثل “تيثير” ميزة تنافسية أمام الشركات المحلية، أو عدم تقييد الشركات الكبرى مثل “أمازون” من إصدار عملات مستقرة خاصة بها.

صفقة ترمب والإمارات تثير الجدل

جاء التحول في نقاش قانون GENIUS بعد إعلان بدا وكأنه توسع تجاري عادي.

في 1 مايو، خلال مؤتمر “Token2049” في دبي، كشفت “وورلد ليبرتي فاينانشال” عن شراكة مع “MGX”، وهي شركة إماراتية مدعومة من صندوق “مبادلة” للاستثمار وشركة الذكاء الاصطناعي “G42”.

ركزت الاتفاقية على استخدام “USD1″، وهي عملة مستقرة مدعومة بالدولار صادرة عن “وورلد ليبرتي فاينانشال”، لتسوية استثمار بقيمة ملياري دولار في “بينانس”.

أثار استخدام عملة مستقرة أمريكية في مثل هذه الصفقة تساؤلات بين المشرعين والمحللين، خاصةً مع حجم الصفقة والارتباطات السياسية.

تأسست “وورلد ليبرتي فاينانشال” أواخر 2024 من قبل عائلة ترمب. بينما يروج الرئيس ترمب للابتكار في العملات المشفرة علناً، تولى أبناؤه إيريك ودونالد جونيور وبارون دور سفراء للعلامة في مجال “ويب 3”.

يقود المشروع زاك ويتكوف، ابن ستيف ويتكوف، الذي شغل منصب مبعوث ترمب إلى الشرق الأوسط. بحلول 5 مايو، وصلت القيمة السوقية لـ”USD1″ إلى 2.1 مليار دولار، مما يجعلها من بين أكبر خمس عملات مستقرة عالمياً.

تمتلك عائلة ترمب حصة أغلبية (60%) في الشركة عبر هيكل استثماري منفصل. وفقاً لتقديرات “نيويورك تايمز”، يمكن أن تحقق هذه الحصة ما بين 30-50 مليون دولار سنوياً من فوائد سندات الخزانة فقط.

تعزز “USD1” انتشارها عبر تكاملها مع بلوكشين “ترون” (TRX)، المرتبط بالمستثمر جاستن صن، الذي اشترى أيضاً ما قيمته 75 مليون دولار من عملة “WLFI” المرتبطة بالشركة.

بما أن القانون يسمح للكيانات غير المصرفية بأن تصبح مُصدرة معتمدة ولا يمنع المسؤولين الحكوميين أو عائلاتهم من امتلاك حصص، يرى بعض المشرعين أن الهيكل قد يفيد كيانات مثل “USD1” دون قصد.

تتعزز هذه المخاوف بوجود وزير التجارة هوارد لوتنيك، الذي تربطه علاقات وثيقة بـ”تيثير” عبر شركته “كانتور فيتزجيرالد”.

رد فعل الديمقراطيين

لم تظهر معارضة الديمقراطيين بين ليلة وضحاها. وفقاً لمساعدين ولوبيين مطلعين على النقاشات، كانت المخاوف تتراكم سراً قبل الإعلان العلني في 3 مايو.

حتى بعض السيناتورات الذين أيدوا القانون خلال مرحلة اللجنة شعروا بعدم ارتياح مع التعديلات الجديدة، التي تراجعت عن بعض الضمانات المالية وآليات التنفيذ المتفق عليها.

أدى المسودة المعدلة إلى رد فعل منسق بقيادة السيناتور روبن غاليغو، الذي أشار إلى أن الديمقراطيين تفاوضوا لأسابيع مع الجمهوريين، لكن النسخة النهائية لم تعكس التحسينات المتفق عليها.

كانت السيناتور إليزابيث وارن من أشد المنتقدين، حيث وصفت صفقة ترمب والإمارات كمثال لما قد يحدث خطأً بموجب القانون. وجادلت بأنه لا ينبغي لمجلس الشيوخ تمرير تشريع قد يضفي الشرعية على مثل هذه الصفقات.

في مارس، اقترحت وارن سلسلة تعديلات، مثل حظر العملات المرتبطة بالجرائم وفرض قيود إضافية على المُصدرين الأجانب، لكن لم يُعتمد أي منها.

أعرب سيناتورات آخرون عن مخاوف مختلفة، مثل جيف ميركلي الذي اقترح منع المسؤولين المنتخبين من الاستفادة مالياً من مشاريع العملات المشفرة، وجاك ريد الذي أشار إلى تقرير يربط العملات المستقرة بمعاملات مخدرات بقيمة 500 مليون دولار.

نصح زعيم الأقلية تشاك شومر الديمقراطيين بعدم تأييد القانون في شكله الحالي، مع التركيز على مخاوف تتعلق بالمُصدرين الأجانب مثل “تيثير”.

رد الجمهوريون بالدفاع عن التشريع وانتقاد الدوافع وراء التحول المفاجئ في الموقف. وصف السيناتور تيم سكوت تعليقات وارن بأنها مبالغات تستند إلى تخويف الجمهور بدلاً من النقد الموضوعي.

مع انسحاب الدعم الديمقراطي، أصبح مستقبل القانون غير مؤكد، حيث تحول النقاش من إطار حزبي مشترك إلى جدل حول النفوذ والامتثال ومدى فعالية القواعد المقترحة في حماية السوق من سوء الاستخدام.

الأسئلة الشائعة

• ما هو قانون GENIUS؟
  تشريع يهدف إلى تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، بتحديد شروط إصدارها وضوابطها المالية.
• لماذا يواجه القانون معارضة؟
  بسبب مخاوف من ثغرات قد تسمح بغسل الأموال أو تفضيل مصالح خاصة، خاصةً بعد صفقة شركة مرتبطة بترمب مع الإمارات.
• ما مصير القانون الآن؟
  أصبحت فرص إقراره قبل يوم الذكرى ضعيفة بعد انسحاب دعم ديمقراطيين رئيسيين، مما يتطلب إعادة مفاوضات.

“`