موقف صندوق النقد الدولي الحذر من العملات الرقمية: ضرائب الطاقة والوضوح القانوني يحتلان الصدارة

يتزايد تدقيق صندوق النقد الدولي (IMF) على العملات الرقمية مع ارتفاع اعتمادها من قبل الدول. بينما تستكشف العديد من الدول الأصول الرقمية لتنويع اقتصاداتها، يؤكد الصندوق على ضرورة التنظيم الحذر ويُسلط الضوء على المخاطر، خاصة فيما يتعلق باستهلاك الطاقة والأطر القانونية.

طموحات باكستان بالبيتكوين ومخاوف صندوق النقد الدولي

أعلنت باكستان مؤخرًا عن خططها لإنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين خلال مؤتمر Bitcoin Vegas 2025. وكشفت النقاب عن نيتها الاحتفاظ بالبيتكوين كاستثمار طويل الأجل ودمج الأصول الرقمية في اقتصادها. كما تهدف الحكومة الباكستانية إلى استخدام فائض الكهرباء في تعدين البيتكوين، لتحويل الطاقة غير المستغلة إلى قيمة اقتصادية.

تخضع أعمال العملات الرقمية في باكستان لسلطة هيئة الأصول الرقمية الباكستانية (PDAA)، بينما يراقب المجلس الوطني للعملات الرقمية، الذي تأسس مطلع 2025، قطاع الأصول الرقمية. ومن الجدير بالذكر أن تشانغ بينغ تشاو، مؤسس بينانس، انضم إلى هذا المجلس كمستشار للمساعدة في تشكيل لوائح العملات الرقمية وتطوير بنيتها التحتية.

على الرغم من هذا التقدم، لا يزال صندوق النقد الدولي قلقًا بشأن نهج باكستان تجاه العملات الرقمية. وفقًا لتقرير محلي، تواجه باكستان نقصًا مستمرًا في الطاقة، ويتساءل الصندوق عما إذا كان تعدين البيتكوين سيؤدي إلى عجز في الكهرباء. وطالب الصندوز بتوضيحات من وزارة المالية الباكستانية حول التحكم في استهلاك الكهرباء من قبل المعدنين ومراكز البيانات.

اقتراحات صندوق النقد الدولي بشأن ضرائب الطاقة والتأثير البيئي

في تطور آخر، أصدر اقتصاديون من صندوق النقد الدولي، شفيق حبوس ونيت فيرنون-لين، ورقة بحثية تقترح زيادة ضرائب الطاقة للحد من الانبعاثات الكربونية الناتجة عن تعدين العملات الرقمية ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتوصي الورقة بزيادة أسعار الكهرباء بنسبة 85% للمعدنين عالميًا. يمكن أن يدر هذا الضريبة 5.2 مليار دولار سنويًا ويقلل الانبعاثات الكربونية بمقدار 100 مليون طن، أي ما يعادل انبعاثات بلجيكا الحالية.

يشير الصندوق إلى أن الطلب المشترك على الكهرباء من تعدين العملات الرقمية ومراكز البيانات شكل 2% من الكهرباء العالمية في 2022، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 3.5% بحلول 2027. وهذا الارتفاع سيعادل استهلاك اليابان الحالي للكهرباء، مما يؤدي إلى 450 مليون طن من الانبعاثات الكربونية سنويًا، أو 1.2% من الإجمالي العالمي.

بعد ذلك، يقترح الصندوق ضرائب كهربائية مستهدفة، تكون أقل قليلًا لمراكز البيانات بسبب استخدامها للطاقة النظيفة. يمكن استخدام الأموال المحصلة لتعزيز المعدات الموفرة للطاقة وتحفيز أساليب تعدين أقل استهلاكًا للطاقة. كما يدعم الصندوق منح ائتمانات لشهادات الطاقة المتجددة.

حاليًا، يتمتع العديد من المعدنين ومراكز البيانات بإعفاءات ضريبية على الدخل والممتلكات وحوافز أخرى رغم تأثيرهم البيئي والضغط على شبكات الكهرباء. يحذر الصندوق من أنه بدون هذه الضرائب، تظل الفوائد الصافية للنظم الضريبية الخاصة بالعملات الرقمية غير واضحة. ويؤكد على ضرورة التنسيق الدولي لمنع المعدنين من الانتقال إلى دول ذات ضرائب طاقة أقل.

دروس من سياسة السلفادور تجاه البيتكوين وشروط صندوق النقد الدولي

كما هو معروف، كانت السلفادور أول دولة تعتمد البيتكوين كعملة قانونية. رغم توقيعها اتفاقية مع صندوق النقد الدولي للحد من شراء البيتكوين، يبدو أن ناييب بوكيلي في حالة تبني متزايد. واصلت الحكومة عمليات الشراء رغم تحذيرات الصندوق، الذي أصر على فرض قيود تشمل وقف عمليات الشراء الإضافية للبيتكوين وتقليل تدخل الحكومة.

خلال الشهر الماضي، اشترت السلفادور 30 بيتكوين، لترفع احتياطياتها إلى أكثر من 6,196 بيتكوين بقيمة تتجاوز 650 مليون دولار. ورغم موقف الصندوق، تظل الحكومة ملتزمة باستراتيجيتها تجاه البيتكوين.

في بيان صحفي رسمي، أكمل الصندوق المراجعة الأولية لاتفاقية قرض السلفادور البالغة 1.4 مليار دولار ووافق على صرف 120 مليون دولار. لكنه فرض شروطًا: يجب على السلفادور الحد من تراكم البيتكوين وإيقاف الوصول العام لمحفظة تشيفو للبيتكوين بحلول 1 يوليو 2025.

وشدد الصندوق على ضرورة أن تحتفظ الحكومة باحتياطيات البيتكوين عند المستويات الحالية دون زيادتها.

التصنيف المحدث للعملات الرقمية من قبل صندوق النقد الدولي

في مطلع 2025، قام صندوق النقد الدولي بتحديث إطار المدفوعات العالمية ليشمل العملات الرقمية رسميًا. تصنف الإرشادات الجديدة، وهي جزء من الإصدار السابع من دليل ميزان المدفوعات (BPM7)، الأصول الرقمية إلى رموز قابلة للاستبدال وغير قابلة للاستبدال، وتحدد كيفية تسجيلها في الحسابات المالية الدولية.

يتم التعامل مع البيتكوين والعملات المشابهة التي لا تمثل التزامات مصدريها كأصول رأسمالية غير منتجة وغير مالية. بينما تُصنف العملات المستقرة كأدوات مالية، على قدم المساواة مع الأصول المالية التقليدية.

يميز الصندوق أيضًا بين الأصول الرقمية الشبيهة بالأسهم مثل الإيثيريوم والسولانا. تعتبر هذه الرموز استثمارات أجنبية في الأسهم عند الاحتفاظ بها دوليًا. وتعترف الإرشادات بأنشطة التخزين وكسب العوائد، مما يشير إلى أن المكافآت من هذه الاستثمارات تشبه الأرباح ويجب تسجيلها وفقًا لذلك.

رأي صندوق النقد الدولي في تصنيف الألتكوينات كأوراق مالية

صنف تقرير حديث لصندوق النقد الدولي بعض الألتكوينات بشكل غير مباشر كأوراق مالية تحمل ديونًا. بينما يُستثنى البيتكوين من هذا التصنيف بسبب عملية التعدين، تُصنف الرموز المرتبطة بالمنفعة ضمن هذه الفئة. هذا التمييز يتوافق مع النقاشات التنظيمية الجارية، مثل دعوى هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) بشأن رمز XRP الخاص بربل.

قضت محكمة أمريكية بأن مبيعات XRP للمستثمرين المؤسسيين كانت عروضًا لأوراق مالية غير مسجلة، لكن المبيعات في البورصات العامة لم تكن كذلك. بعد تصنيف الصندوق، يتكهن خبراء الصناعة بأن XRP قد يُعتبر بشكل دائم ورقة مالية. جادل كبير مسؤولي التكنولوجيا في ربل بأنه إذا كان XRP مؤهلًا كرمز منفعة أو ورقة مالية، فإن البيتكوين والإيثيريوم سينطبق عليهما التعريف نفسه، مما يعكس تعقيد تصنيف العملات الرقمية.

النهج الحذر لصندوق النقد الدولي تجاه العملات الرقمية

يحافظ صندوق النقد الدولي على موقف حذر يركز على التنظيم فيما يتعلق بالعملات الرقمية. يحث الدول على توضيح الأطر القانونية، وإدارة الآثار البيئية، وفرض ضرائب مستهدفة على استهلاك الطاقة من قبل المعدنين ومراكز البيانات.

يدعم الصندوق مراقبة حيازات الأصول الرقمية عن كثب، كما يظهر في اتفاقياته مع السلفادور وفحصه لخطط باكستان بشأن احتياطي البيتكوين. يعكس التصنيف المحدث للعملات الرقمية الدور المتزايد للأصول الرقمية في الاقتصاد العالمي مع التأكيد على الشفافية والانضباط المالي.

يظل التنسيق العابر للحدود بشأن ضرائب الطاقة والمعايير التنظيمية أولوية لتجنب التحايل القضائي. بينما تواصل دول مثل باكستان والسلفادور التقدم في تبني البيتكوين، تبرز شروط الصندوق وتحذيراته تحديات الموازنة بين الابتكار واستهلاك الطاقة والاستقرار المالي.

الأسئلة الشائعة

• ما هي مخاوف صندوق النقد الدولي من تعدين البيتكوين؟
  يقلق الصندوق من استهلاك الطاقة المرتفع وتأثيرها البيئي، خاصة في دول تعاني من نقص الكهرباء مثل باكستان.
• ما هي شروط صندوق النقد الدولي للسلفادور؟
  تشمل وقف شراء المزيد من البيتكوين والحد من استخدام محفظة تشيفو الحكومية بحلول 2025.
• كيف يصنف الصندوق العملات الرقمية؟
  يصنفها كأصول غير منتجة أو أدوات مالية، مع تمييز بين الرموز القابلة للاستبدال وغير القابلة للاستبدال.