يظهر أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي الذين يتفاوضون على مشروع قانون تنظيم سوق العملات الرقمية حماسة نادرة للتوصل إلى حل توافقي بشأن هذا التشريع. فبينما تستمر الضجة السياسية والصراعات مع الرئيس دونالد ترامب من حولهم، يجتمع المشرعون ومساعدوهم في سلسلة من المحادثات الجادة لرسم مستقبل تنظيم صناعة العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
مستقبل مشروع القانون في ظل تحديات سياسية
على الرغم من هذه الروح التوافقية النادرة والثقة التي أعرب عنها بعض القادة، فإن التفاصيل غير المحسومة للتشريع لا تزال كبيرة، كما أن بعض التحديات القادمة خارجة عن سيطرتهم. بعد أن أقر مجلس النواب – للمرة الثانية في السنوات الأخيرة – مشروع قانون لإنشاء نظام تنظيمي لأسواق العملات الرقمية، تلقف مجلس الشيوخ المشروع وبدأ العمل على مسار موازٍ. مما أثار إحباط نواب المجلس، رفض الشيوخ ببساطة مناقشة مشروع مجلس النواب وتعديله، وبدلاً من ذلك شرعوا في صياغة نسختهم الخاصة المشابهة ولكن المميزة.
وقد انزلق هذا العمل إلى شهر يناير، كما قرر رئيس لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ تيم سكوت، الذي جمع ممثلي قطاع العملات الرقمية وزملاءه المشرعين مرة أخرى هذا الأسبوع لإجراء محادثة أخرى نهاية العام حول الخطوات التالية. حتى مع كل هذه الطاقة التعاونية، لا شيء مؤكد أبدًا في الكونجرس.
عقبات قد تؤخر التشريع
أولاً، في يناير، قد يصطدم المسار بالموعد النهائي التالي للكونجرس، 30 يناير، لتسوية خطة الإنفاق الفيدرالي. في المرة الأخيرة التي اضطر فيها المشرعون للتوصل إلى حل وسط بشأن الميزانية، انتهى الأمر بإغلاق الحكومة لأسابيع. إذا حدث هذا قبل البت في مشروع قانون العملات الرقمية، فقد يؤخر العمل مرة أخرى لفترة غير مؤكدة ويجبر المشرعين المشاركين على تحويل تركيزهم إلى مكان آخر.
كلما تأخر هذا الجهد إلى عام 2026، زاد الضغط الناجم عن الانتخابات النصفية، مما قد يجعل المشرعين المتعاونين سابقًا أقل استعدادًا للموافقة. سيتعين على المشرعين موازنة ما تعنيه التعاون المفتوح مع صناعة العملات الرقمية لناخبيهم وتحالفاتهم السياسية وجمع التبرعات للحملات. وبشكل أوسع، إذا اعتقد الديمقراطيون أنهم سيعيدون السيطرة على مجلس النواب، وربما حتى مجلس الشيوخ، فسيتعين عليهم تقرير ما إذا كان الأمر يستحق الانتظار حتى هذا التحول حتى تكون لهم كلمة أقوى في صياغة سياسة العملات الرقمية المحتملة.
تغيرات محتملة في القيادة التشريعية
تحول مجلس النواب نحو السيطرة الديمقراطية – وهي إمكانية محددة الآن بنسبة 78٪ في توقعات بوليماركت – قد يعيد رئاسة لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب إلى يد النائبة ماكسين ووترز، الديمقراطية من كاليفورنيا التي ترأست اللجنة سابقًا. بينما أجرت مفاوضات جادة مع نظرائها الجمهوريين بشأن مشاريع قوانين العملات الرقمية، لم تبدأ اللجنة في إحراز تقدم قوي في تشريعات الأصول الرقمية إلا بعد أن تولى الجمهوريون زمام الأمور – أولاً باتريك مكهني، وحاليًا فرينش هيل. ومن غير المؤكد كيف ستتعامل ووترز، التي انتقدت بشدة الجهود التشريعية الأخيرة وعلاقات ترامب الشخصية بالعملات الرقمية، مع إمكانية إعادة صياغة هيكل السوق.
ومع ذلك، فإن السيناريو الكابوس الأعمق لخبراء العملات الرقمية سيكون ذلك التحول الأقل احتمالاً لمجلس الشيوخ إلى الديمقراطيين، مما قد يترك الناقدة للصناعة السيناتورة إليزابيث وارن على رأس لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ. لسنوات، كان وجود الديمقراطي التقدمي شيرود براون على رأس تلك اللجنة يعني عقبة أمام سياسة العملات الرقمية الأمريكية. بينما تميل المقاعد المفتوحة للانتخاب في مجلس الشيوخ عام 2026 لصالح الجمهوريين للحفاظ على أغلبيتهم الضيقة، فإن المد لصالح الديمقراطيين لحدوث بعض المفاجآت الانتخابية في نوفمبر.
إذا فاز الديمقراطيون برئاسة اللجان في أي من المجلسين، فستخضع تشريعات العملات الرقمية والإشراف على نهج التعامل معها لدى المنظمين الفيدراليين لمستوى جديد من التدقيق والانتقاد. ويمكنهم التحكم في جداول الأعمال التشريعية للجان التي تحتاجها الصناعة إلى جانبها.
تأثير التمويل السياسي
لكن الحساب السياسي لقرارات العملات الرقمية تحول بشكل ملحوظ مع تدفق مبالغ هائلة من الأموال للحملات التي بدأت بالفعل في تغيير نتائج انتخابات الكونجرس في 2022 و2024. وفقًا للإفصاحات الفيدرالية، فإن أكبر لجنة للعمل السياسي في الصناعة، فيرشيك، تقف بالفعل على أهبة الاستعداد بصرح حربي لا مثيل له يتجاوز 100 مليون دولار. سيتعين على كل مرشح للكونجرس مواجهة السؤال: هل سيؤدي موقفي من العملات الرقمية إلى إنفاق ملايين محتملة لدعم خصومي أم ملايين تُنفق لانتخابي؟
حتى إذا فاز الديمقراطيون، فإن الكثيرين في حزبهم يؤيدون بالفعل سياسات صديقة للعملات الرقمية، وقد يصل المزيد بعد أن تدلي فيرشيك واللجان السياسية الأخرى برأيها العام المقبل.
تحديات التوافق على التفاصيل
هذا عصر سياسي يبدو فيه التشريع المستقل ذو الطابع التوافقي وكأنه من بقايا الماضي البعيد، مما جعل إنجاز قانون “GENIUS” لهذا العام لحظة غير عادية للغاية. تأمل صناعة العملات الرقمية في تكرار هذا الفوز على نطاق أوسع بكثير، وإذا كان سيتم ذلك في الأشهر القليلة المقبلة، فقد يضطر الديمقراطيون إلى إيجاد طرق للتوصل إلى حلول وسط مؤلمة.
- أحد أبرز نقاط الاحتكاك هو عنصر الأخلاقيات الذي يدفع به الديمقراطيون. فهم يريدون تجنب تضارب المصالح الذي يهدد به التدخل المالي الشخصي لترامب مع صناعة العملات الرقمية، مثل حصة العائلة في “وورلد ليبرتي فاينانشال إنك”. وقد طالب الديمقراطيون بحظر مثل هذه العلاقات التي تشمل مسؤولين حكوميين، لكن البيت الأبيض رفض بالفطل الجهود المبكرة على هذا الصعيد.
- من المناطق الشائكة الأخرى في المشروع، تعامله مع التمويل اللامركزي (DeFi)، والذي قد ينفجر في أي اتجاه، مما يجبر إما الديمقراطيين أو الصناعة نفسها على الانسحاب. يريد الديمقراطيون نوعًا من تنظيم DeFi يشبه تنظيم الشركات المالية الأخرى، بينما تشعر الصناعة بالقلق من أن بعض المتطلبات قد تشكل تهديدات وجودية قد تدمر هذا المجال. وقد اعتبرته كلا الجانبين عائقًا محتملاً لإتمام الصفقة.
- بالإضافة إلى ذلك، ضغط الديمقراطيون لضمان شغل أشخاص من حزبهم للمناصب الشاغرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) – وهو أمر غير مؤكد بينما يستمر ترامب في إبعاد الديمقراطيين عن الأدوار التنظيمية في جميع أنحاء الحكومة. وقاوم المفاوضون الديمقراطيون فكرة قيام العملات المستقرة بتوزيع عوائد أو مكافآت، مدافعين عن دور الودائع المصرفية التقليدية.
وقال أشخاص على دراية باجتماع مجلس الشيوخ مع خبراء الصناعة يوم الأربعاء إن كوينبيز من بين الذين يجادلون لصالح برامج المكافآت لتشجيع الاعتماد، وأرسلت رابطة بلوك تشين (إلى جانب العشرات من المنظمات الأخرى) خطابًا إلى الرئيس سكوت يوم الخميس جاء فيه أن العودة إلى هذا الموضوع الذي تمت معالجته في قانون “GENIUS” “ستعيد فتح قضية تم تسويتها، وتقوض حلًا وسطًا تم التفاوض عليه بعناية، وتقلل من خيارات المستهلك، وتكبح المنافسة، وتُدخل عدم اليقين في تنفيذ قانون جديد قبل حتى اقتراح اللوائح”.
مطالب بالإسراع
طلب خطاب منفصل هذا الأسبوع من ثلاث من أكثر جمعيات العملات الرقمية تأثيرًا في واشنطن – الغرفة الرقمية، ورابطة بلوك تشين، ومجلس الابتكار للعملات الرقمية – من الرئيس سكوت إصدار مسودة مشروع القانون الحالي في الأيام الأولى من يناير وتحديد موعد ثابت للمناقشة الرسمية للمشروع، وهي العملية التي يقدم فيها المشرعون التعديلات ويعملون على تقدم المشروع نحو الجلسة العامة.
كل هذا قد يعتمد في النهاية على استعداد العديد من المفاوضين الديمقراطيين للاتفاق على نسخة أقل صرامة من معيار الأخلاقيات وبعض النهج تجاه DeFi قد يتركهم غير مرتاحين.
قال دينيس بورتر، الذي يدير صندوق ساتوشي للعمل وكان داخل مناقشات التشريع، إنه من الممكن أن يتم استخدام تهديد الانتخابات النصفية الوشيك كـ “رجل مخيف” لحث المفاوضين على الإسراع. وأضاف: “يجب أن نضع في اعتبارنا أن التشريعات الرئيسية الشاملة تمر بانتظام في الأشهر الأخيرة قبل الانتخابات. فقد تم إقرار قانون دود-فرانك [لعام 2010] قبل أربعة أشهر من الانتخابات النصفية. وتم إقرار قانون خفض التضخم [لعام 2022] قبل ثلاثة أشهر من الانتخابات النصفية”.
بالطبع، قد تقوض الحسابات السياسية مشروع القانون عمدًا أيضًا، حيث يتطلع الجمهوريون إلى دعم صناعة العملات الرقمية للحملات ويغمر الديمقراطيون الثقة بأن نجمهم في صعود. وقال بورتر: “قد يقرر كلا الجانبين تسوية هذا الأمر في صناديق الاقتراع. على الأرجح، الديمقراطيون على الأقل سيفوزون بمجلس النواب”.
ماذا لو فشل التشريع؟
لا يزال من الممكن أن يفشل التشريع طال انتظاره في إيجاد طريقه في عام 2026. فماذا يحدث بعد ذلك؟ الجواب هو – بالنسبة لشركات العملات الرقمية – نظام أقل إرضاءً وأقل دوامًا للتغييرات السياسية التي تنفذها الجهات التنظيمية مباشرة، باستخدام تفسيراتها الحالية للصلاحيات التي تمنحها لها قوانينها التأسيسية. على سبيل المثال، بينما قد يكون رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات السابق غاري جينسلر يرى أن القانون يدعم رأيه بأن معظم أصول العملات الرقمية هي أوراق مالية، فإن رئيس الهيئة الحالي، بول أتكينز، لديه رأي معاكس تقريبًا.
لذا فإن أتكينز ونظيره في لجنة تداول السلع الآجلة يدفعان قدماً بسياسات جديدة توضح الإشراف على المجال وتحاول إضفاء الوضوح. ولكن بدون قانون جديد صريح يدعمهم، ويصمم على وجه التحديد صلاحياتهم فيما يتعلق بالأصول الرقمية، يمكن أن تتحول السياسات الجديدة اليوم بسهولة أكبر إلى سياسات مرفوضة في غضون بضع سنوات.
وزع كودي كاربون، الرئيس التنفيذي للغرفة الرقمية، مذكرة بعد اجتماع الأربعاء، الذي استمع فيه أعضاء مجلس الشيوخ من كلا الحزبين إلى قادة الصناعة، قائلاً إن الحديث كان “إيجابيًا وتعاونيًا”، على الرغم من أن المفاوضين لديهم “قضايا سياسية كبيرة بحاجة إلى تسويتها”.
سيبدأ العام الجديد بعودة محفوفة بالمخاطر إلى طاولة المفاوضات.
الأسئلة الشائعة
ما هو الوضع الحالي لمشروع قانون تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة؟
يجري أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي مفاوضات نشطة لتشريع قانون يحدد هيكل سوق العملات الرقمية، مع ظهور نادرة للرغبة التوافقية بين الحزبين. ومع ذلك، لا تزال هناك تفاصيل مهمة غير محسومة وتحديات سياسية قد تؤخر أو تغير مسار المشروع.
ما هي العقبات الرئيسية التي تواجه إقرار القانون؟
أبرز العقبات تشمل: المواعيد النهائية للميزانية الفيدرالية التي قد تؤدي إلى إغلاق الحكومة، ضغوط الانتخابات النصفية عام 2026، الخلافات حول قواعد الأخلاقيات وعلاقة المسؤولين الحكوميين بالصناعة، واختلاف وجهات النظر حول كيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi).
ماذا سيحدث إذا لم يتم إقرار التشريع؟
في حالة الفشل، ستستمر الجهات التنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في وضع سياساتها الخاصة بناءً على تفسيراتها الحالية للقوانين القائمة. لكن هذه السياسات قد تكون أقل استقرارًا وديمومة، حيث يمكن تغييرها بسهولة أكبر مع تغير القيادات والتوجهات السياسية في المستقبل.
