طفرة جديدة للاكتتابات الأولية؟ كيف يؤثر مشروع قانون هيكلة السوق في مجلس الشيوخ على شركات التشفير الناشئة

كشف مجلس الشيوخ الأمريكي أمس عن مسودة أولية لتشريع هيكلة سوق العملات الرقمية، وهو مكمل لقانون “الوضوح” (CLARITY Act) الذي أقرّه مجلس النواب الأسبوع الماضي بدعم من الحزبين. ورغم وجود اختلافات بينهما، إلا أن هناك فكرة مشتركة: قد تحصل شركات العملات الرقمية الناشئة قريبًا على مسار قانوني لجمع التمويل عبر عروض العملات الأولية (ICOs) بشكل غير مسبوق.

تفاصيل التشريع الجديد

صدرت المسودة من لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ، وتركز على الأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). أما الجزء الثاني من التشريع، المتعلق بالسلع وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، فسيصدر من لجنة الزراعة في الأشهر المقبلة.

بشكل عام، يحقق الجزء الخاص بالأوراق المالية نتائج مشابهة لقانون “الوضوح” لمجلس النواب، حيث يعدّل قوانين الأوراق المالية القديمة لاستثناء العملات الرقمية رسميًا، وينقل معظم صلاحيات الرقابة على السوق من هيئة SEC الصارمة إلى هيئة CFTC الأكثر مرونة.

إطار الأصول التكميلية

يسمح التشريع الجديد للشركات ببيع الرموز المميزة (Tokens) وجمع رأس المال دون خوف من العقوبات التنظيمية. ويُعرِّف الرموز التي لا تمنح حامليها حقوقًا تشبه الأوراق المالية بأنها “أصول تكميلية” غير خاضعة لاختصاص هيئة SEC.

• لا تمنح حقوق ملكية أو دين في كيان معين.
• لا تمنح حقوق تصفية في كيان.
• لا تمنح مستحقات مثل أرباح أو مدفوعات دورية.

وإذا استوفى الرمز هذه الشروط، يمكن للمصدرين جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار سنويًا لمدة أربع سنوات عبر مبيعات الرموز.

ردود الفعل على التشريع

قال مساعد جمهوري في مجلس الشيوخ لموقع “ديكريبت”: “نريد تقليل العوائق القانونية أمام المشاريع الناشئة، فلا ينبغي أن تضطر مشاريع العملات الرقمية لدفع مبالغ طائلة للحصول على آراء قانونية.”

من جهة أخرى، أعربت أماندا فيشر، مديرة السياسات في منظمة “بيتر ماركتس”، عن قلقها من أن التشريع قد يفتح الباب أمام إساءة الاستخدام، رغم أنه أقل تطرفًا من قانون “الوضوح”.

الأسئلة الشائعة

ما الهدف الرئيسي من تشريع مجلس الشيوخ؟

يهدف إلى توفير إطار قانوني يسمح لشركات العملات الرقمية بجمع التمويل عبر الرموز المميزة دون مخاطر تنظيمية.

ما الفرق بين تشريع مجلس الشيوخ وقانون “الوضوح”؟

تشريع مجلس الشيوخ أكثر تركيزًا وأقل تعقيدًا، بينما يقدم قانون “الوضوح” استثناءات واسعة لكنه معقد في صياغته.

هل ستعود عروض العملات الأولية (ICOs) بقوة؟

من المحتمل أن تزداد، لكن لن تكون هناك يقينية مطلقة بسبب بعض الغموض في التشريع.