حذرت شركة الوساطة المالية “بينشمارك” من أن سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة قد يواجه قيودًا هيكلية إذا فشل الكونجرس الأمريكي في إقرار قوانين تنظيمية للسوق هذا العام.
ماذا يعني غياب التنظيم للسوق؟
وفقًا للتقرير، لن يعود السوق إلى بيئة التنظيم الصارمة التي شهدها في ٢٠٢٢-٢٠٢٣، لكن الضغوط الهيكلية ستستمر. وهذا أمر بالغ الأهمية في وقت يتسارع فيه الاعتماد العالمي للعملات الرقمية واهتمام المؤسسات المالية الكبيرة بها.
وأوضح المحلل “مارك بالمر” أن عدم وجود إطار قانوني واضح سيخلق ما أسماه “علاوة مخاطر هيكلية” دائمة في قطاع الأصول الرقمية. وسيحد هذا بشكل خاص من إمكانات نمو قيمة المنصات التي تستهدف السوق الأمريكية.
تأثير التأخير على المستثمرين والأصول
يرى التقرير أن عدم إقرار القانون لن يوقف نضوج سوق العملات المشفرة تمامًا، لكنه سؤخرها. خلال هذه الفترة، من المتوقع أن يتحول تركيز المستثمرين نحو:
- الأصول المرتبطة بقوة ببتكوين.
- الشركات التي تمتلك موارد مالية قوية.
- البنية التحتية التي توفر تدفقات نقدية مستقرة.
وبالمقابل، قد يبتعدون عن منصات التداول الأقل وضوحًا من الناحية التنظيمية، ومشاريع التمويل اللامركزي (دي فاي)، والعملات الرقمية البديلة.
أهداف القانون المقترح والعقبات
يهدف مشروع قانون تنظيم هيكل السوق إلى وضع إطار واضح للعملات الرقمية في أمريكا. يسعى القانون للإجابة على أسئلة جوهرية مثل: هل الأصول الرقمية سلع أم أوراق مالية؟ وما هي صلاحيات هيئة الأوراق المالية (SEC) مقابل هيئة تداول السلع (CFTC)؟
كانت المفاوضات في مجلس النواب العام الماضي تركز على تفاصيل مثل عوائد العملات المستقرة وواجهات مشاريع دي فاي. لكن التقدم في مجلس الشيوخ أبطأ وأكثر انقسامًا، مما يزيد من خطر تأجيل الموافقة النهائية إلى العام المقبل.
من الأكثر تضررًا ومن الأكثر حماية؟
بدأ السوق بالفعل في استيعاب مخاطر هذا التأخير. فبدون تنظيم، ستواجه منصات التداول:
- عدم يقين في إدراج العملات الجديدة.
- ارتفاع تكاليف الامتثال للقوانين.
- صعوبة في التوسع بمنتجات ذات هوامش ربح عالية.
وبحسب التقرير، فإن بتكوين والشركات التي تركز عليها ستكون الأقل تأثرًا، وذلك لوضعها الراسخ كسلعة. شركات التعدين ومزودي البنية التحتية أيضًا تحمل مخاطر تنظيمية أقل.
على الجانب الآخر، تبرز مشاريع التمويل اللامركزي (دي فاي) ومنصات العقود الذكية كأكثر القطاعات عرضة للمخاطر. كما أن الشركات التي تقدم خدمات الحفظ الآمن للأصول وخدمات الامتثال ستكون في موقف دفاعي.
الأسئلة الشائعة
ماذا سيحدث إذا لم تقرر الولايات المتحدة قوانين للعملات الرقمية هذا العام؟
سيواجه السوق الأمريكي قيودًا هيكلية، وستستمر حالة عدم اليقين التنظيمي، مما قد يبطئ نموه ويجعل الاستثمار فيه أكثر خطورة.
ما هي الأصول التي قد تكون أكثر أمانًا في حالة عدم وجود تنظيم؟
من المتوقع أن تكون أصول مثل بتكوين والشركات الكبيرة ذات الموارد المالية القوية أقل تأثرًا، بسبب وضعها الواضح نسبيًا.
ما هو الهدف من قانون تنظيم سوق العملات الرقمية؟
يهدف القانون إلى توضيح القواعد والمعايير، مثل تصنيف العملات الرقمية وتحديد الجهات الرقابية المسؤولة، لجعل السوق أكثر أمانًا ووضوحًا للمستثمرين والمشاريع.
*هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط وليس نصيحة استثمارية.
