تهديد الاستقرار المالي: 16 عامًا من الفراغ التنظيمي في عالم العملات الرقمية – اكتشف التفاصيل الآن!

بعد أكثر من عقد من الغموض التنظيمي، بدأ المشرعون الأمريكيون فتح الأبواب الفيدرالية أمام سوق العملات المستقرة. حيث قدمت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ مشروع قانون “توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية” (GENIUS)، وهو تشريع ثنائي الحزب قد يضع إطارًا واضحًا للعملات الرقمية المدعومة بالدولار.

العملات المستقرة تبدو “آمنة”، لكن ضحايا عمليات الاحتيال يشككون

رغم أن العملات المستقرة تبدو آمنة، إلا أن آلاف ضحايا عمليات الاحتيال في مجال العملات الرقمية يرفضون أي شيء مرتبط بهذا المجال. هذا التشريع، الذي يقوده السناتور بيل هاغرتي ويدعمه تحالف عابر للأحزاب، يعد المحاولة الأكثر جدية من إدارة ترامب لفرض رقابة على الصناعة، التي تتهم بالعمل في منطقة رمادية قانونية.

16 عامًا من التهرب من التنظيم

على مدار الـ16 عامًا الماضية، تجنبت شركات العملات الرقمية معايير الامتثال الصارمة التي تواجهها المؤسسات المالية التقليدية. وقد ناقش المنظمون في الولايات المتحدة التصنيفات والاختصاصات، لكن حتى مع قانون GENIUS، يبدو أنهم قد يتأخرون كثيرًا. فلا يوجد طريقة لتهدئة صرخات الجمهور، الذي خسر بالفعل مليارات الدولارات لصالح كيانات ومتسللين لديهم نزعات احتيالية.

الأمن القومي والاقتصاد على المحك

يدعي مؤيدو مشروع قانون العملات المستقرة أن الأصول غير المنظمة تشكل تهديدًا واضحًا للأمن المالي لأمريكا، وهم محقون في ذلك. فبدون وضوح تنظيمي، قد تنقل الشركات عملياتها إلى دول ذات رقابة متساهلة، مما يهدد الشفافية ويقلل من قدرة الحكومة الأمريكية على مراقبة تدفقات رأس المال.

وفقًا لبيانات مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI)، أبلغ الأمريكيون الذين تبلغ أعمارهم 60 عامًا فأكثر عن خسائر تقارب 3 مليارات دولار بسبب عمليات الاحتيال المتعلقة بالعملات الرقمية في العام الماضي. كما فقد أكثر من 9 مليارات دولار بسبب عمليات الاحتيال، أي أكثر من نصف إجمالي عمليات الاحتيال البالغة 16.6 مليار دولار.

أوروبا قلقة من هيمنة العملات المستقرة المدعومة بالدولار

في وقت سابق من هذا الأسبوع، صرحت مسؤولو البنك المركزي الأوروبي، بمن فيهم الرئيسة كريستين لاغارد ورئيس قسم المدفوعات الرقمية بييرو سيبولوني، أن ترويج الولايات المتحدة للعملات المستقرة المدعومة بالدولار يشكل مخاطر نظامية على الاقتصاد الأوروبي.

ووفقًا لوثيقة سياسية سرية للبنك المركزي الأوروبي حصلت عليها “بوليتيكو”، طلب البنك من المحافظين مراجعة لائحة “أسواق أصول العملات الرقمية” (MiCA)، وهي التشريع الرائد للاتحاد الأوروبي في هذا المجال.

ويقلق البنك المركزي الأوروبي من أن المبادرات المؤيدة للعملات الرقمية التي تقدمها إدارة ترامب، مثل قانون GENIUS ومشروع قانون STABLE والأمر التنفيذي للبيت الأبيض بإنشاء احتياطي استراتيجي للعملات الرقمية، قد تزيد الطلب على الأصول المقومة بالدولار داخل الاتحاد الأوروبي، مما يقوض الاستقلال النقدي الأوروبي.

وتشير توقعات “ستاندرد تشارترد” إلى أنه في حال تنفيذ قانوني GENIUS وSTABLE، قد يرتفع عرض العملات المستقرة المدعومة بالدولار إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، مقارنة بـ240 مليار دولار حاليًا. علما بأن 99% من العملات المستقرة مدعومة بالفعل بالدولار وبشكل أساسي من خلال سندات الخزانة الأمريكية.

تحذيرات مبكرة من عدم الاستقرار

قبل ظهور قانون GENIUS بفترة طويلة، حذرت الهيئات المالية الأمريكية العليا من المخاطر التي تشكلها الأصول الرقمية. ففي أوائل عام 2022، ذكر كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومجلس مراقبة الاستقرار المالي سيناريوهات لعدم الاستقرار بسبب التكامل المتزايد للعملات الرقمية، وخاصة العملات المستقرة، في النظام المالي.

وقد زادت هذه المخاوف بسبب عمليات الاختراق المتكررة، والإخفاقات التشغيلية، وسوء الإدارة، كما حدث في انهيار منصة “FTX”. ومع عدم وجود شبكات أمان مثل تأمين FDIC أو مرافق الإقراض من الاحتياطي الفيدرالي، قد ينخفض ثقة المستثمرين في العملات الرقمية بشكل مفاجئ، مما يتسبب في خسائر متتالية عبر الأسواق.

يقترب قطاع العملات الرقمية من تحقيق تقييم بقيمة 10 تريليونات دولار، أي ما يقارب 80% من إجمالي ديون الرهن العقاري في الولايات المتحدة، وأكثر من نصف إجمالي الودائع في البنوك الأمريكية. أن ينمو القطاع بهذا الحجم تحت رقابة تنظيمية محدودة أمر مخيف ولكنه مثير للإعجاب في الوقت نفسه.

الأسئلة الشائعة

• ما هو قانون GENIUS؟
  هو تشريع أمريكي ثنائي الحزب يهدف إلى تنظيم العملات المستقرة المدعومة بالدولار، ووضع إطار قانوني واضح لها.
• لماذا تقلق أوروبا من العملات المستقرة المدعومة بالدولار؟
  لأنها تخشى أن تزيد هذه العملات من الطلب على الأصول المقومة بالدولار داخل الاتحاد الأوروبي، مما يهدد الاستقلال النقدي الأوروبي.
• ما هي المخاطر الرئيسية للعملات الرقمية بدون تنظيم؟
  تشمل عمليات الاحتيال، وعدم الاستقرار المالي، ونقل الشركات إلى دول ذات رقابة أضعف، مما يقلل الشفافية ويعرض المستثمرين للخسائر.