بيان هيئة الأوراق المالية الأمريكية يُعلن انفصالًا عن عصر جينسلر فيما يخص التخزين في العملات الرقمية – اكتشف التغييرات الآن!
في تحول محوري لسياسة التشفير في الولايات المتحدة، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في 29 مايو أن معظم أنشطة التخزين (staking) على سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة (PoS) لا تعتبر معاملات أوراق مالية — مما يمثل انحرافًا كبيرًا عن الموقف العدواني السابق للهيئة تحت قيادة الرئيس السابق غاري جنسلر.
تخفيف القيود القانونية
جاء هذا الإجراء في بيان بعنوان “تقديم الأمان ليس ‘ضمانًا'”، مما يخفف من الغموض القانوني الذي كبح الابتكار لوقت طويل وأثنى الأمريكيين عن المشاركة في تخزين الشبكة. ورغم أن التوضيح ليس قاعدة ملزمة، إلا أنه يشير إلى موقف تنظيمي أكثر انفتاحًا تحت الإدارة الحالية. كما يمكن أن يُطلق العنان لنمو كبير في البنية التحتية المرتبطة بالتخزين، والتي أصبحت مركزية بشكل متزايد في تشغيل لا مركزية شبكات البلوكشين الحديثة.
موقف هيئة الأوراق المالية
أوضحت هيستر بيرس، مفوضة قسم تمويل الشركات، جوهر نهج الهيئة بالقول: “بعض أنشطة التخزين في بروتوكولات البلوكشين القائمة على إثبات الحصة ليست معاملات أوراق مالية ضمن نطاق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.”
وأضافت بيرس أن التخزين هو جهد طوعي من المستخدمين لتأمين الشبكة، لكن الغموض التنظيمي السابق كان محبطًا للأمريكيين. هذا “القيود الاصطناعية” أضر باللامركزية ومقاومة الرقابة، وبالتالي الحياد الموثوق لسلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة.
من يستفيد من هذا التوضيح؟
وفقًا لقسم تمويل الشركات، ينطبق البيان على مجموعات مختلفة من الأفراد والخدمات، بما في ذلك:
- من يقومون بتخزين الأصول بشكل فردي.
- من يستخدمون منصات التخزين المفوض (Delegated-Proof-of-Stake).
- مقدمو خدمات التخزين، سواء الحفظية أو غير الحفظية.
كما حددت الهيئة في البيان أن الخدمات المساعدة المرتبطة بالتخزين لا تعتبر عرضًا للأوراق المالية. كمثال على هذه الخدمات، ذكرت الهيئة تغطية “القطع” (slashing coverage) التي تعيد الأصول المشفرة المعلقة قبل انتهاء فترة الإلغاء، مما يسمح بإعادة حساب المكافأة مع الحفاظ على الحد الأدنى من الأصول المطلوبة للتشغيل الطبيعي للشبكة.
سياق التوضيح
يأتي هذا البيان بعد توضيح سابق أشار إلى أن الهيئة لا تطبق قوانين الأوراق المالية على تعدين العملات المشفرة. بشكل عام، يتبع التوضيح منطق إجراءات الهيئة الأخرى في عصر ما بعد جنسلر، الذي بدأ في 2025 عندما وجه الرئيس دونالد ترامب إدارته لتخفيف تنظيم قطاع التشفير.
كان أحد أبرز الاختلافات التخلي عن نهج جنسلر في تصنيف معظم العملات المشفرة كأوراق مالية غير مسجلة، وهو الوضع الذي أدى إلى معارك قانونية وأبطأ تطور القطاع.
انتصار غير ملحوظ
كان “مجلس الابتكار للعملات المشفرة” (Crypto Council for Innovation) من أول من أكد أهمية تغيير وضع التخزين. وفي سلسلة منشورات على X، أشارت المنظمة إلى أن الوضع القانوني الجديد يحدد التخزين كـ”جزء أساسي من كيفية عمل سلاسل الكتل الحديثة، وليس عقد استثمار”.
وشكرت أليسون مانجيرو، رئيسة سياسة التخزين، هيئة الأوراق المالية على اعترافها بالغرض الحقيقي من التخزين كأداة توفر أمان الشبكة دون أن تكون ضمانًا بحد ذاتها.
ردود الفعل والارتباك
أثار توضيح وضع التخزين حيرة الكثيرين. في قسم التعليقات تحت أخبار الحسابات، تساءل الناس عما إذا كانت الأخبار إيجابية، وإذا كان الأمر كذلك، فلماذا لا ترتفع الأسعار؟ حاول البعض استخدام الذكاء الاصطناعي Grok للحصول على إجابات.
أحد الأسباب المحتملة لهذا الارتباك هو أن البيتكوين والعملات المستقرة هيمنتا على السرد المشفر في 2025، بينما تم دفع منصات إثبات الحصة خارج دائرة الضوء. تعرضت Ethereum، إحدى أهم أنظمة إثبات الحصة، لانتقادات مع انخفاض سعر الإيثر طوال العام. أصبح شعار “البيتكوين، وليس التشفير” شائعًا بين العديد من المؤثرين على X.
استمرار نمو التخزين
مع ذلك، لم يختف التخزين. تستمر نسبة التخزين (النسبة المئوية للأصول المشفرة المخزنة إلى إجمالي المعروض) في النمو عبر سلاسل الكتل المختلفة. تشير بيانات The Block إلى أنه اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغت نسبة التخزين في Ethereum 28%، بينما سجلت سلاسل الكتل الرئيسية الأخرى القائمة على إثبات الحصة (مثل Solana وCosmos وPolkadot) نسب تخزين تزيد عن 50%. وهذا يشير إلى تزايد مشاركة المستثمرين في التخزين.
الابتكارات في قطاع التخزين
يخضع قطاع التخزين لسلسلة من الابتكارات، معظمها يهدف إلى منح المخزنين مرونة أكبر أو فتح السيولة أثناء التخزين. هذا يجعل التخزين أقل تطلبًا. في السابق، كان يتضمن تجميد الأصول المشفرة لفترة محددة، مما قد يكون غير مربح. تساعد الميزات الحديثة المدققين على تجنب فقدان الأرباح أثناء تأمين الشبكة.
تأثير التوضيح على المستقبل
قد لا يحمل توضيح هيئة الأوراق المالية وزن التشريع الرسمي، لكنه يمثل خطوة مهمة نحو تحرير المشهد المشفر في الولايات المتحدة. ورغم أن الخبر لم يُحدث بعد طفرة في أسعار الرموز أو جذب الاهتمام السائد، إلا أنه يضع أساسًا حاسمًا للابتكار المستقبلي.
مع استمرار تطور التخزين — ليصبح أكثر سيولة وإتاحة ومركزية في بنية البلوكشين — فإن قدرة المستخدمين والمطورين ومقدمي الخدمات الأمريكيين على المشاركة دون خوف من الغموض القانوني قد تحفز موجة جديدة من اللامركزية والنمو.
باختصار، لقد تغيرت المخاطر.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تغير في سياسة التخزين للعملات المشفرة في الولايات المتحدة؟
أوضحت هيئة الأوراق المالية أن معظم أنشطة التخزين على سلاسل الكتل القائمة على إثبات الحصة (PoS) لا تعتبر معاملات أوراق مالية، مما يخفف من الغموض القانوني السابق.
كيف يؤثر هذا التغيير على مستخدمي التخزين؟
يسمح هذا التغيير للمستخدمين والمطورين ومقدمي الخدمات بالمشاركة في التخزين دون خوف من المشكلات القانونية، مما قد يعزز الابتكار والنمو في القطاع.
هل لا يزال التخزين مهمًا في عالم العملات المشفرة؟
نعم، تستمر نسبة التخزين في النمو عبر سلاسل الكتل المختلفة، مع تطور الابتكارات التي تجعله أكثر مرونة وسيولة.
