في تطور تنظيمي مهم، تحركت هيئتان ماليتان أمريكيتان كبيرتان في نفس الوقت وبالاتجاه نفسه. قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) خططًا تنظيمية رسمية إلى البيت الأبيض تغطي العملات الرقمية المشفرة وأسواق التوقعات. تمثل هذه الخطوة المنسقة التقدم التنظيمي الأكثر وضوحًا الذي تقدمه إدارة ترامب لهذه الصناعات منذ توليها المنصب.
خطوة نحو قواعد واضحة
تم إرسال المقترحات إلى مكتب شؤون المعلومات واللوائح (OIRA) التابع للبيت الأبيض، وهو الهيئة المسؤولة عن مراجعة الإجراءات التنظيمية الكبرى قبل المضي قدمًا. وصول الخطة إلى OIRA لا يعني أن القواعد قد اكتملت، ولكنه يؤكد أن الوكالتين تعاملان الأمر بجدية كافية لوضع مقترحات رسمية على الورق وإرسالها عبر سلسلة القيادة.
هناك فرق كبير بين النهج الحالي والنهج السابق. حيث ركزت إدارة بايدن على هذه الصناعات بشكل أساسي من خلال الإجراءات التنفيذية مثل رفع الدعاوى القضائية وفرض الغرامات. بينما بدأت إدارة ترامب بموقف معاكس، وأكدت هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) هذا التحول مبكرًا من خلال سحب مقترح كان سيحظر تمامًا العقود المرتبطة بالأحداث السياسية والرياضية.
هيئتان، مجموعتان من القواعد، هدف واحد
يركز اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على ما يصفه رئيسها بإطار تصنيف الرموز المميزة (التوكنز). المشكلة الأساسية التي يعالجها هذا الإطار هي عدم وجود معيار قانوني واضح يحدد ما إذا كان الأصل الرقمي يعتبر ورقة مالية تخضع لهيئة الأوراق المالية والبورصات أم سلعة تخضع لهيئة تداول العقود الآجلة للسلع.
سيستبدل التصنيف الرسمي هذا الغموض بمعايير مكتوبة، مما يوفر للمستثمرين والشركات مسارًا واضحًا للامتثال. كما صرح رئيس الهيئة بأن الأشخاص الذين يدخلون السوق يستحقون معرفة التزاماتهم التنظيمية قبل التصرف، وليس بعد استدعائهم.
تنظيم أسواق التوقعات
يتناول اقتراح هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أسواق التوقعات، وهي المنصات التي يتداول فيها المستخدمون عقودًا مرتبطة بنتائج العالم الحقيقي مثل الانتخابات والنتائج الرياضية. تشير الخطة إلى وضع معايير واضحة لأي عقود أحداث يمكن إدراجها وتداولها قانونيًا.
سيكون التأثير العملي هو وضع منصات مثل Kalshi و Polymarket داخل هيكل تنظيمي فيدرالي، وتمييز عملياتها عن أنشطة القمار على مستوى الولاية. هذا تمييز ترفض عدة ولايات حاليًا قبوله.
التحديات التي تلوح في الأفق
لا يزال الطريق نحو تنظيم كامل محفوفًا بالتحديات:
- السلطة التنظيمية: حدد حكم حديث للمحكمة العليا سلطة الوكالات الفيدرالية في تفسير القوانين الغامضة، مما يعني أن القواعد المبنية على توجيهات الوكالة وحدها قد تكون عرضة للتحدي القانوني.
- الصراع بين الولاية والفيدرالية: تصنف ولايات مثل نيويورك عقود الأحداث الرياضية على أنها مقامرة وتخضع لقوانين الولاية، مما يخلق تعارضًا مع السلطة الفيدرالية التي تسعى الهيئات لفرضها.
- عدم الحصانة من الاحتيال: أوضحت السلطات أن أسواق التوقعات لا تحصل على حصانة من قوانين الاحتيال الجنائي. أي محاولة للتلاعب بنتيجة حدث لتحقيق ربح من عقد مرتبط به ستواجه الملاحقة القضائية بغض النظر عن القواعد الجديدة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حدث بالتحديد؟
قدمت هيئتان تنظيميتان أمريكيتان كبيرتان (SEC و CFTC) خططًا رسمية إلى البيت الأبيض لتنظيم العملات المشفرة وأسواق التوقعات، مما يمثل خطوة ملموسة نحو وضع قواعد واضحة.
ما الفرق بين نهج الإدارتين الحالية والسابقة؟
ركزت الإدارة السابقة على الملاحقة القانونية وفرض الغرامات. بينما تبدأ الإدارة الحالية بوضع أطر تنظيمية رسمية لتوضيح القواعد بدلاً من الاعتماد على الغموض.
ما التحدي الرئيسي أمام هذه القواعد الجديدة؟
أبرز التحديات هو الصراع المحتمل بين السلطات الفيدرالية والولائية، خاصة فيما يتعلق بتصنيف أسواق التوقعات، بالإضافة إلى حدود سلطة الوكالات الفيدرالية في وضع القواعد دون تفويض واضح من الكونغرس.
