تشدد اليابان قواعدها على الشركات المدرجة في البورصة التي تستثمر بكثافة في الأصول الرقمية مثل البيتكوين، وذلك ردًا على الخسائر الكبيرة التي هزت أسهم هذه الشركات. وقد دفع القلق بشأن ضعف الإشراف الإداري وعدم كفاية الإفصاح المالي وتزايد المخاطر على المستثمرين الأفراد الجهات التنظيمية إلى التحرك.
إجراءات جديدة لتنظيم شركات البيتكوين
تدرس مجموعة بورصة اليابان (JPX)، المشغلة لبورصة طوكيو، الآن فرض تدابير جديدة لإبطاء التوسع السريع للشركات التي تضع أموالها في الأصول الرقمية. وقد اكتسبت هذه الشركات زخمًا خلال السنتين الماضيتين في محاولة لتقليد نموذج شركة “مايكروستراتيجي” الأمريكية التي تستثمر بشكل كبير في البيتكوين.
تمثل هذه الخطوة واحدة من أقوى الإشارات التنظيمية في اليابان حتى الآن. فمع تبنى المزيد من الشركات المحلية لاستراتيجيات الاستثمار في العملات الرقمية وتزايد تقلبات السوق، تريد السلطات وضع قواعد أكثر صرامة لحماية المستثمرين واستقرار السوق.
خسائر المستثمرين تدفع نحو تشديد القواعد
يأتي الدفع نحو تشديد القواعد بعد سلسلة من الانخفاضات الحادة في أسعار أسهم أكبر الشركات اليابانية التي تستثمر في البيتكوين. وتدرس بورصة اليابان توسيع نطاق حظرها الحالي للقوائم الخلفية ليشمل الشركات العامة التي تغير نموذج أعمالها الأساسي فجأة نحو تجميع الأصول الرقمية.
كما تدرس البورصة ما إذا كان سيتم إلزام الشركات التي تتبع استراتيجيات شراء كبيرة للعملات الرقمية بإجراء عمليات تدقيق جديدة. وتهدف هذه التدقيقات إلى التحقق من الصحة المالية للشركات وتقييم هياكل إدارة المخاطر لديها وضمان امتلاكها القدرة الداخلية على إدارة التقلبات الشديدة في سوق العملات الرقمية.
لم يتم الإعلان عن أي قرارات نهائية بعد. ومع ذلك، فقد تحركت بورصة اليابان بالفعل behind the scenes. منذ سبتمبر، أوقفت ثلاث شركات يابانية على الأقل خططها لشراء العملات الرقمية بعد أن حذرتها البورصة من أن قدراتها على جمع الأموال قد تُقيد إذا ما تابعت خططها.
تراجع حاد لأسهم شركات البيتكوين
يأتي هذا التحول التنظيمي بعد فترة مضطربة لشركات الاستثمار في البيتكوين. فبينما أدت هذه الاستراتيجية إلى ارتفاع حاد في أسعار أسهم هذه الشركات في اليابان مطلع العام، تبخرت العديد من هذه المكاسب لاحقًا.
وكانت “ميتابلانيت” أبرز مثال على ذلك. بعد أن تحولت الشركة من مجال الفنادق إلى تجميع البيتكوين في أوائل عام 2024، قفز سعر سهمها بنسبة 420% في النصف الأول من عام 2025، لكنه انخفض بعد ذلك بأكثر من 75% من أعلى مستوياته في يونيو.
وواجهت الشركات المنافسة الأخرى خسائر حادة أيضًا، حيث خسرت 23 شركة عالمية على الأقل من أصل 43 شركة متخصصة في استثمارات البيتكوين أكثر من نصف قيمتها السوقية هذا العام.
الشركات تدافع عن استراتيجياتها
مع تزايد الضغط التنظيمي، دافعت عدة شركات عن استراتيجياتها ونفت أن تكون غير مسؤولة أو غير خاضعة لإشراف كاف.
وأعلن سيمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة “ميتابلانيت”، أن جميع القرارات الرئيسية المتعلقة باستراتيجية البيتكوين الخاصة بالشركة تمت الموافقة عليها في خمس اجتماعات للمساهمين عقدت على مدى العامين الماضيين، مؤكدًا الالتزام بالإجراءات الإدارية المطلوبة.
كما أشار ديلان ليكلير، رئيس استراتيجية البيتكوين في “ميتابلانيت”، إلى وجود قواعد مماثلة في بورصة ناسداك الأمريكية تتطلب موافقة المساهمين على عمليات الاستحواذ الكبيرة على العملات الرقمية، مؤكدًا أن هذه القواعد تستهدف حالات التحول السريع دون موافقة المساهمين.
مستقبل استثمارات البيتكوين في اليابان
تشير اليابان إلى أن المزيد من الرقابة قادم، حتى لو توقفت عن حظر تجميع الشركات للعملات الرقمية تمامًا. ومن المتوقع أن تشهد الفترة القادمة:
- مزيد من التدقيق من قبل البورصة.
- زيادة في متطلبات الإفصاح المالي.
- تشديد محتمل لشروط جمع الأموال للشركات النشطة في هذا المجال.
الأسئلة الشائعة
لماذا تشدد اليابان القواعد على شركات البيتكوين؟
بسبب الخسائر الكبيرة التي تعرض لها المستثمرون والمخاوف المتعلقة بضعف الإشراف الإداري وعدم كفاية المعلومات المقدمة لهم، مما يزيد من المخاطر خاصة على المستثمرين الأفراد.
ما هي الإجراءات التي تدرسها بورصة اليابان؟
تدرس البورصة منع الشركات المدرجة من التحول السريع إلى تجميع البيتكوين دون إذن، وإلزامها بإجراء عمليات تدقيق جديدة للتأكد من سلامتها المالية وقدرتها على إدارة المخاطر.
ما هو تأثير هذه الإجراءات على سوق البيتكوين؟
تهدف هذه الإجراءات إلى تحقيق استقرار أكبر في السوق وحماية المستثمرين. قد تؤدي إلى إبطاء وتيرة استثمار الشركات في البيتكوين على المدى القصير، ولكنها قد تعزز الثقة والنمو الصحي في هذا القطاع على المدى الطويل.
