أسواق التوقعات تنتقل من الهامش إلى التيار الرئيسي. لقد تم تسليط الضوء عليها في البرامج التلفزيونية، وجعلت مؤسسيها أثرياء من خلال التمويل الاستثماري، وحتى أثارت الجدل بعد تسريب نبأ عن جائزة نوبل.
ما هي أسواق التوقعات؟
ببساطة، سوق التوقعات هو سوق للمراهنة على الأحداث المستقبلية مثل نتائج الانتخابات، أو الأحداث الرياضية، أو أنماط الطقس، أو الاتجاهات المالية. يشتري الناس ويبيعون عقودًا مبنية على نتائج الأحداث في العالم الواقعي. تتغير الأسعار ديناميكيًا مع المعتقد الجماعي، وكل صفقة هي رهان محفّز على المستقبل.
على سبيل المثال، لنأخذ سوقًا للسؤال “هل سيفوز الفريق أ في مباراة كرة القدم؟”. على المنصة، يعمل كل حدث مثل لعبة شد الحبل بين جانبيْن — نعم ولا — مجموعهما يساوي دائمًا 1 دولار. إذا كنت تعتقد أن الفريق أ سيفوز، فاشتري عقد “نعم”؛ إذا كنت تعتقد العكس، فاختر “لا”. مع تفاعل المتداولين مع البيانات الجديدة أو الشائعات أو الحدس، تتغير الأسعار في الوقت الفعلي. لذا، إذا كان العقد يتداول بسعر 0.80 دولار، فهذا يشير إلى أن السوق يعتقد أن احتمال حدوث هذا الحدث هو 80%. تربح 1 دولار مقابل رهانك إذا تحقق توقعك.
بعض أسواق التوقعات مركزية وتخضع للرقابة، بينما أخرى لا مركزية وتعمل على سلسلة الكتل (بلوكشين)، مما يمنحها مرونة أكبر ولكن مع تحكم رقابي أقل.
لماذا تعتبر مهمة؟
لأن أسواق التوقعات تجمع المعلومات الجديدة بسرعة، متفوقة في بعض الأحيان على استطلاعات الرأي التقليدية. عندما يكون المال على المحك، تتحول التخمينات إلى تنبؤات ذات رؤى أكثر دقة. في كثير من الحالات، تنتهي هذه الأسواق برسم صورة المستقبل قبل أي شخص آخر.
مع ذلك، فإن تشابهها مع المقامرة أو الرهان جعل تنظيمها صعبًا عبر مختلف الدول.
كيف تتعامل الدول مع أسواق التوقعات؟
الولايات المتحدة الأمريكية
يعتمد التعامل التنظيمي مع أسواق التوقعات في الولايات المتحدة على نموذج عمل المنصة وامتثالها. هناك منصة واحدة مرخصة بالكامل وتقدم عقودًا قانونية عبر مواضيع متنوعة تحت الإشراف الفيدرالي. في المقابل، واجهت منصة منافسة لا مركزية تاريخًا مريرًا مع الجهات التنظيمية، حيث تم تغريمها بمليون دولار في عام 2022 لاتهامها بتقديم عقود خيارات ثنائية غير مشروعة، مما أجبرها على الانسحاب من المستخدمين الأمريكيين. ثم عادت إلى السوق لاحقًا بعد حصولها على ترخيص.
هذا التباين يوضح موقف البلاد التنظيمي: الابتكار مرحّب به ولكن فقط إذا لعب وفقًا للقواعد.
المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي
تعامل معظم دول الاتحاد الأوروبي أسواق التوقعات في المقام الأول على أنها مواقع للمقامرة ولديها نهج تنظيمي مجزأ. في الوقت نفسه، تسمح المملكة المتحدة بأشكال محدودة من أسواق التوقعات تحت إشراف هيئة المقامرة في المملكة المتحدة إلى جانب قواعد صارمة لحماية المستهلك. المنطقة الرمادية القانونية الناتجة عن الغموض التنظيمي تحد من مشاركة المؤسسات والنمو العام لهذه الأسواق.
ونتيجة لذلك، قامت المملكة المتحدة ودول أوروبية أخرى مثل بلجيكا وفرنسا وبولندا بتقييد عمليات أسواق توقعات معينة، مستشهدة بانتهاكات لوائح المقامرة والعقوبات الدولية.
دول آسيا والمحيط الهادئ
تميل دول آسيا والمحيط الهادئ إلى اتخاذ موقف تقييدي من أسواق التوقعات، وغالبًا ما تصنفها على أنها منصات للمقامرة. العمليات المرخصة نادرة أو شبه مستحيلة، وفكرت دول مثل سنغافورة وتايلاند وأستراليا في حظر منصات رهان معينة.
ويجادل بعض الخبراء بأنه ينبغي اعتبار أسواق التوقعات بنى تحتية للبيانات وليس مجرد منصات للمضاربة. في المقابل، إما أن يفرض التنظيم على المنصات اعتماد نماذج مركزية أو يدفعها بالكامل إلى العمل من الخارج، مما يحد من اعتمادها على نطاق أوسع.
الخلاصة والمستقبل
ستحدد السنوات القادمة، وكيفية اختيار الجهات التنظيمية لتصنيف هذه الأسواق، ما إذا كانت أسواق التوقعات ستبقى أدوات متخصصة أم ستتطور لتصبح بنية تحتية مالية رئيسية.
الأسئلة الشائعة
- ما هو سوق التوقعات؟
سوق التوقعات هو منصة تتيح للمستخدمين المراهنة على نتائج الأحداث المستقبلية، مثل الانتخابات أو النتائج الرياضية، عن طريق شراء وبيع عقود، حيث تعكس أسعار هذه العقود احتمال حدوث الحدث من وجهة نظر السوق. - هل أسواق التوقعات قانونية؟
يختلف الوضع القانوني لأسواق التوقعات بشكل كبير من دولة إلى أخرى. ففي بعض الدول مثل الولايات المتحدة، توجد أسواق مرخصة، بينما في دول أخرى مثل العديد في أوروبا وآسيا، يتم التعامل معها غالبًا على أنها شكل من أشكال المقامرة وقد تكون مقيدة أو محظورة. - ما الفرق بين المنصات المركزية واللا مركزية؟
المنصات المركزية (مثل Kalshi) تخضع للرقابة الحكومية وتعمل بعملات تقليدية. أما المنصات اللا مركزية (مثل Polymarket) فتعمل على تقنية البلوكشين باستخدام العملات المشفرة، مما يوفر مزيدًا من المرونة والاستقلالية ولكن مع حماية رقابية أقل.
