شارك شخصيات بارزة من وول ستريت وصناعة العملات الرقمية في اجتماع لجنة المستشارين للمستثمرين التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الخميس 4 ديسمبر.
نقاش حيوي حول مستقبل التمويل اللامركزي والتوحيد الرقمي
عبر المشاركون في الاجتماع عن وجهات نظر مختلفة حول الطرق الفعالة التي يجب على الهيئة اتباعها للإشراف على عملية “التوحيد الرقمي” (Tokenization)، والدور الذي يجب أن يلعبه التمويل اللامركزي (DeFi) في هذه العملية. يأتي هذا النقاش في وقت يكتسب فيه التوحيد الرقمي شعبية كبيرة بين الأفراد. وكان من بين الحاضرين في الاجتماع ممثلون عن شركات مثل سيتادل سيكيوريتيز، وكوينبيس، وجالاكسي.
ما هو التوحيد الرقمي ولماذا هو مهم؟
يشير التوحيد الرقمي إلى تحويل أنواع مختلفة من الأصول، وخاصة الأصول الملموسة في العالم الحقيقي، إلى تمثيلات رقمية وتسجيلها على سلسلة الكتل (البلوكشين). لقد ظهر التوحيد الرقمي كاتجاه تحويلي في عالم المال، حيث يتيح الملكية الجزئية للأصول التي تتراوح من الأسهم والسندات إلى العقارات والأعمال الفنية.
من خلال تمثيل هذه الأصول رقميًا على شبكات البلوكشين، يمكن للمستثمرين تداولها والوصول إليها بشفافية وسرعة أكبر، مما يقلل الاعتماد على الوسطاء التقليديين. ونتيجة لذلك، تبحث المؤسسات المالية الراسخة وشركات العملات الرقمية بشكل متزايد في أسعار الأصول الرقمية. دور هذه اللجنة هو توجيه الهيئة بشأن اللوائح وما يهم المستثمرين أكثر.
اجتماع هيئة الأوراق المالية يثير الجدل في الصناعة
بعد انتهاء الاجتماع، لخصت سامارا كوهن، المديرة الإدارية الأولى والرئيس العالمي لتطوير الأسواق في بلاك روك، وجهات النظر المختلفة التي تم تسليط الضوء عليها. وأشارت إلى أن وجود لجنة من ستة أشخاص كان مفيدًا في عرض “مسارات ومنظورات متميزة”. وفقًا لكوهن، سلطت هذه الآراء المتباينة الضوء على المشكلات الحالية في الصناعة واقترحت احتمال وجود أكثر من حل واحد، مما جعلها جانبًا مهمًا من الاجتماع.
عُقد اجتماع هيئة الأوراق المالية بعد يوم واحد فقط من ردود الفعل السلبية من بعض المتحمسين للعملات الرقمية على خطاب تقدمت به شركة سيتادل سيكيوريتيز يوم الأربعاء من هذا الأسبوع. وواجه صانع السوق الكبير انتقادات عبر الإنترنت من أفراد في مجتمع العملات الرقمية. جاءت هذه الانتقادات بعد أن اقترح صانع السوق أن تفرض هيئة الأوراق المالية لوائح أكثر صرامة على التمويل اللامركزي فيما يتعلق بالأوراق المالية الرقمية.
وجهات نظر متعارضة حول تنظيم التمويل اللامركزي
عندما اتصل الصحفيون بشركة سيتادل سيكيوريتيز للتعليق على الأمر، ذكرت شركة صناعة السوق الأمريكية أن هناك حاجة ملحة للهيئة لتحديد جميع الوسطاء الذين يشاركون في تداول الأسهم الأمريكية الرقمية بوضوح، بما في ذلك بروتوكولات التداول اللامركزية. كما حثوا على عدم منح إعفاءات واسعة من التعريفات القانونية لـ “البورصة” و “وسيط-تاجر”.
وقد علق أعضاء آخرون في صناعة العملات الرقمية على حجة سيتادل سيكيوريتيز. اختلف هؤلاء المؤيدون للعملات الرقمية مع هذا الموقف، قائلين إن مثل هذا الموقف “غير قابل للتطبيق”. وفقًا لحجتهم، يعمل التمويل اللامركزي بشكل مختلف عن التمويل التقليدي، حيث لا يستخدم وسطاء مباشرين، مما يجعل الالتزام باللوائح نفسها أمرًا صعبًا.
جونا بلات يناقش ضرورة اتباع نهج حكيم
ذكر جونا بلات، المدير الإداري والرئيس الأمريكي للسياسات الحكومية والتنظيمية في سيتادل سيكيوريتيز: “لنكون واضحين، نحن نعتقد أن تحويل الأسهم الأمريكية إلى أصول رقمية يحمل إمكانات كبيرة ويمكن أن يفيد المستثمرين أكثر”.
ومع ذلك، حذر من أن منح إعفاء واسع النطاق للتمويل اللامركزي (DeFi) قد يضر بالمستثمرين داخل النظام البيئي. لذلك، لمعالجة هذا الوضع، اقترح بلات أن الطريقة الفعالة هي تحديد القواعد غير المعقولة الموجودة والعمل على تغييرها.
وأضاف: “لكن فكرة منح إعفاءات شاملة ببساطة دون تحليل كل قاعدة تبدو محفوفة بالمخاطر بالنسبة لنا لأن سوق الأسهم الأمريكية مهم للغاية — يجب أن نتأكد من أننا نفعل ذلك بشكل صحيح”.
بخصوص ملاحظاته، اختير سكوت بوجيس، نائب الرئيس للسياسة التنظيمية العالمية في كوينبيس، التعليق على موضوع النقاش. وأعرب بوجيس عن موافقته على نهج بلات القائم على تحليل كل قاعدة على حدة. ومن وجهة نظره، هذا النهج ضروري للنظام البيئي؛ ومع ذلك، أشار إلى أن اللوائح الخاصة بالبورصات اللامركزية لا يجب أن تكون مماثلة لتلك الخاصة بالوسطاء.
الأسئلة الشائعة
ما الذي ناقشه الاجتماع الذي عقدته هيئة الأوراق المالية الأمريكية؟
ناقش الاجتماع أفضل الطرق لتنظيم عملية تحويل الأصول الحقيقية إلى أصول رقمية على البلوكشين (التوحيد الرقمي)، والدور الذي يجب أن يلعبه التمويل اللامركزي في هذا المجال.
ما هو التوحيد الرقمي؟
التوحيد الرقمي هو عملية تحويل الأصول الملموسة (مثل العقارات أو الأسهم) إلى تمثيلات رقمية يتم تسجيلها وتداولها على شبكة البلوكشين، مما يسهل تداولها ويمنح ملكية جزئية للمستثمرين.
ما هو الخلاف الرئيسي حول تنظيم التمويل اللامركزي؟
يتمحور الخلاف حول ما إذا كان يجب تطبيق نفس القواعد الصارمة للوسطاء التقليديين على منصات التمويل اللامركزي، التي تعمل بدون وسطاء مركزيين، أم أن هناك حاجة إلى قواعد جديدة تناسب طبيعتها المختلفة.
